投保人“最”受益

人身險預(yù)定利率松綁

7月9日保監(jiān)會的一紙通知，宣告執(zhí)行了11年之久的傳統(tǒng)人身險2.5%的預(yù)定利率要被打破了。這猶如一記重棒，首先炸開了保險類上市公司的股價。由于擔憂預(yù)定利率調(diào)整帶來保險公司利潤率的下降，自此，中國人壽、中國太保股價就開始大幅下跌，其間雖有小幅回升，但短期跌勢似乎難止。

不過，預(yù)定利率調(diào)整這把雙刃劍，除了劈開保險公司的股價，也有它好的一面，對于想要購買純保障的傳統(tǒng)人身險的消費者來說，今后再投保時，價格可能會便宜一些。

保險股開始了下跌之路。7月12日，除去停牌中的中國平安，中國人壽、中國太保分別下跌了4.5%、5.83%。13日截至收盤，中國人壽跌2.17%、中國太保收紅，微漲0.09%。14日，中國人壽、中國太保收盤又以下跌告終。

申銀萬國在其分析報告中稱，放開傳統(tǒng)險的預(yù)定利率，有利于提升傳統(tǒng)險在市場上的競爭力，刺激消費者購買保障功能相對較強的傳統(tǒng)人身險，但其利差和利潤率會出現(xiàn)大幅下降。這是保險公司面臨的主要風險，也是讓外界對保險股的走勢憂心不已的原因。

國泰證券保險行業(yè)分析師羅磊也認為，短期來看，放開人身險預(yù)定利率對保險股的業(yè)績沒有影響，更深層次的影響應(yīng)該是從中長期來考慮，放開后各家保險公司怎樣自行確定預(yù)定利率，是否會出現(xiàn)為了爭搶市場而抬高預(yù)定利率從而引發(fā)惡性競爭，以及整體的經(jīng)濟狀況，都將影響保險股的未來走勢。

傳統(tǒng)人身險預(yù)定利率的打破，預(yù)示著呼吁了多年的人身險費率市場化改革終于走出了實質(zhì)性的一步。接下來，分紅險、萬能險等新型人身險是否也會實現(xiàn)自主定價引人關(guān)注。

“分紅險在保險公司的業(yè)務(wù)總量中占比很大，相信對分紅險、萬能險等新型人身險的費率變動監(jiān)管機構(gòu)會進行慎重考慮，以分紅險為例，由于分紅機制的存在，其實際回報率是不確定的，保險公司已經(jīng)有較大的自主權(quán)。”羅磊告訴記者。

不過國海證券保險行業(yè)分析師黃秋函認為，雖然出于競爭的考慮，部分公司，特別是中小公司，勢必會抬高傳統(tǒng)險的定價利率，從而引發(fā)價格戰(zhàn)，行業(yè)盈利或重蹈車險覆轍。但價格戰(zhàn)的可能性不大，競爭均衡后的傳統(tǒng)險定價利率很可能是3.5%。

在要求保險產(chǎn)品既要有保障又要有理財收益的當下，消費者往往覺得購買傳統(tǒng)人身險有些“吃虧”，因此導(dǎo)致其市場份額不斷下滑。

根據(jù)2009年年報，在中國人壽、中國平安、中國太保這三家上市險企的業(yè)務(wù)占比中，只有中國平安的傳統(tǒng)人身險比例相對要低，只有4%，而中國人壽和中國太保傳統(tǒng)人身險的占比分別達到了15%和24%。

記者在采訪中了解到，隨著預(yù)定利率的放開，最大的受益人應(yīng)該是投保人，有望購買到較低價格的保險產(chǎn)品，或者用同等的保費獲得更多的收益。舉例來說，如果預(yù)定利率由原來的2.5%上升至3.5%，增加了1個百分點，如果保費不變，投保人獲得的回報要比原來增加40%;如果回報保持不變，產(chǎn)品保費也將降低，但這只是理論上的計算。

雖然在預(yù)定利率由保險公司自主定價后，消費者能夠享受到實惠，但是預(yù)計短期內(nèi)不會有保險公司推出新產(chǎn)品。

對于保險公司的這種觀望態(tài)度，7月14日，某保險公司人士向記者解釋，各家保險公司不會單純?yōu)榱送苿愉N售而提高預(yù)定利率，相信都會結(jié)合自己公司的運營狀況和投資盈利水平來決定，不會貿(mào)然推出新產(chǎn)品。

“由于新產(chǎn)品的設(shè)計涉及到死差、費差等多種因素，預(yù)計最早半年之后，中國人壽、中國平安、中國太保等大型保險公司才會先推出來相關(guān)產(chǎn)品，然后中小保險公司再跟上。”閆濤分析。