[摘 要]現代管理理論認為，代理成本對上市公司選擇外部獨立審計機構有著重要影響。本文選擇2008年北京地區上市公司數據為樣本，在將公司規模和贏利能力作為控制變量的前提下進行實證研究。研究發現，董事長兼任總經理的上市公司選擇高質量審計機構的傾向不明顯，董事會規模與選擇高質量的審計機構顯著負相關，董事會中獨立董事比例與選擇高質量的審計機構顯著正相關，上市公司的股權集中度越高則更傾向于選擇高質量的審計機構。基于此，本文提出了相關的對策建議，以期為進一步完善上市公司的財務治理提供一定的參考。 [關鍵詞]上市公司;審計質量;審計師選擇

[中圖分類號]F239.6 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2010)18-0068-03

我國的上市公司大多由國有企業改制而來，與歐美國家相比較，具有股權集中度高等特點。北京是中國的首都，大型國企較多，其作為大型國有企業股份制改革的縮影，具有一定的代表性。基于此，本文試通過北京地區上市公司2008年的數據，研究其審計機構選擇問題，以得出相關結論，為我國企業更好的加強經營管理、降低代理成本提出合理建議。

1 研究假設

(1) 股權結構。一般認為，股權集中程度越高，大股東通過控制企業為自身謀取額外利益的可能性就越大，外部環境希望通過高質量的獨立審計來緩解代理沖突。同時，大股東的逆向選擇動機會傾向于選擇小規模的事務所。但從我國情況看，國有股“一股獨大”的情況仍然存在，更多的企業希望選擇高質量的審計機構來傳達信號，進而達到通過資本市場融資的初衷。由此，提出假設1:

H1:股權集中度越高越傾向于聘請高質量的獨立審計師。

(2) 董事長與CEO是否由同一人任職。董事長與總經理之間的關系也體現了董事會的獨立性。委托代理理論認為，董事長作為董事會的代表，與CEO之間是監督與被監督的關系，如果董事長與CEO兩職合一，則很難在執行董事長職能的時候完全撇開私利。由此，提出假設2:

H2:董事長與CEO完全分離的上市公司傾向于聘請高質量的獨立審計師。

(3) 獨立董事數量。獨立董事在董事會中所占比重越大，就越容易對內部人形成制衡，從而在審計師選擇等問題上對內部人形成監督和約束，因此，董事會獨立性強的公司更容易聘請高質量的審計師進行審計。因此，提出假設3:

H3:董事會中獨立董事占董事會人數比例越多越傾向于聘請高質量的獨立審計師。

(4) 董事會規模。董事會人數越多、規模越大，董事會成員往往產生依賴感，勤勉責任就越差，越有可能被管理層“俘獲”而失去其獨立性。因此，提出假設4:

H4:董事會規模越大越不可能聘請高質量的外部審計。

(5) 負債水平。債權人是企業重要的利益相關者，其利益應該在治理機制中得到體現。但目前已有的研究表明，在東亞各國，債權人的利益往往被忽視，缺乏保護債權人的治理機制。而我國上市公司在選擇獨立審計的時候是否考慮債權人因素尚無定論。因此，提出假設5:

H5:公司的財務杠桿與選擇高質量的審計師正相關。

(6)是否設立審計委員會。國務院國有資產監督管理委員會和中國證監會的相關規定中都明確要求所有上市公司均應在董事會下設立獨立的審計委員會或類似機構。因此，是否設立審計委員會已不再是我國上市公司治理結構中獨立性的標志，本文也不再將其列為假設范圍進行驗證。

2 研究設計

2.1 樣本選取及數據來源

本研究以2008年注冊地在北京的上市公司所發布的年度報告為選樣窗口，通過與國泰安CSMAR數據庫相關數據的對接以及年報手工查詢對缺失的數據進行補齊。由于金融保險業所采用的核算方法和評價體系與一般企業不同，為了保證本研究的可比性，排除極端值的干擾，剔除了金融保險類企業8家，2008年分別選取了北京地區的102家上市公司作為研究樣本。全文數據采用SPSS13.0軟件和Excel2007處理。

2.2 變量的選擇

2.2.1 被解釋變量

本研究(詳細分類見表1)根據規模模型和聲譽模型以及國內權威評審機構的結果。中國注冊會計師協會依據國際慣例，從1999年開始開展會計師事務所前百強排行榜。這項評價主要是源于“對事務所年總收入、注冊會計師人數、培訓完成率、行業領軍人才后備人選人數、處罰和懲戒情況、分所數量和從業人員人數等綜合評價”，有較強的代表性。所以本研究在選取獨立審計機構的評價變量時，將2008年度會計師事務所百家排行作為主要參考依據。

2.2.2解釋變量和控制變量

解釋變量和控制變量的定義見表2:

2.3 模型設計

由于基于國際“四大”分類的事務所類型Big4是二元選擇變量，而解釋變量中既有啞變量又有連續變量，所以本文對基于國際“四大”分類的研究采用二項Logistic模型來檢驗上市公司對審計機構選擇的影響。

logistic Big4=β0+β1BOTH+β2ND+β3BOARD+β4DR+β5DIF+β6ROE+β7SIZE+ε

3 實證檢驗

3.1 單變量分析

通過相關性分析，可以進一步了解數據之間的關聯關系，并通過變量之間的相關性分析來排除數據間的多重共線性問題。

在2008年的各變量相關性檢驗中，董事會規模BOARD和董事長與總經理是否兼職BOTH仍在1%水平顯著負相關，并同時表現出與ROE的高度負相關;且公司規模SIZE與資本結構DR、股權集中程度DIF仍在1%置信區間顯著相關，連續兩年的數據都高度相關，偶然發生的可能性較小。但為什么規模越大的企業其股權集中度就越高呢?這主要和中國上市公司的特點有關，我國的大部分A股上市公司是由國有企業股份制改造而來，特別是在北京地區，大型國企云集，這一特點體現更為明顯。

3.2 多變量分析

3.2.1 二項Logistic回歸

通過單變量相關性檢驗，可以發現董事會規模BOARD及公司規模SIZE與其他變量存在較強的相關性，在使用上述Logistic模型進行多變量分析前，需要考慮多重共線的問題，通過回歸模型檢驗容忍度，可以發現，容忍度均大于0.20，方差的膨脹因子VIF均接近于1，因此認為，變量間的共線性并不嚴重。

將2008年以國際“四大”為分類的所有變量強行進入Logistic回歸后，反復調整進入模型的自變量后，發現在剔除了資本結構(DR)后的回歸模型擬合度較高，且預測值準確，但模型所包括的結果中有三個變量在10%水平上是不顯著統計量，但考慮到上述因素，故將其保留在2008年的回歸方程中:

Logistic Big42=I29.400I0.806BOTH+0.114NDI1.708BOARD+0.082DIFI0.007ROE+1.053SIZE

從Logistic回歸結果中發現，股權集中度(DIF)系數為正，在5%水平上顯著，接受了假設1，說明股權集中度越高越有動力聘請高質量的外部獨立審計;公司規模(SIZE)系數為正，且在1%水平顯著，再次驗證了大規模的公司更傾向于選擇高質量的外部審計;贏利能力(ROE)系數為負，在5%水平顯著，與預期結果不一致，但是其系數趨近于0，并不能說明贏利能力越差的公司越傾向于選擇高質量的審計。

3.2.2 多項Logistic回歸

如果只將高質量的事務所分為國際“四大”和非國際“四大”，對于研究有一定的局限性，因為非國際“四大”的事務所的審計質量也存在較大差異，如果一概而論，使得研究結果缺乏針對性，所以本文在研究中考慮將因變量細化分類，對上市公司選擇審計機構的問題進一步研究。

而2008年上市公司的數據在進行多項Logistic回歸之后，除了董事長是否兼任總經理的情況之外，其他變量在10%的水平都表現出了顯著性，模型的擬合度良好，所以接受該模型作為2008年北京地區上市公司給予國內排名的Logistic回歸模型。

對于2008年的數據Logistic的多項回歸模型和上述二項回歸模型中的變量有一點差異，在二項回歸中驗證了的董事長兼任總經理假設，在多項回歸中并沒有得到進一步驗證，而資本結構對于選擇外部獨立審計影響的假設和上述二項回歸結果不完全一致，故認為資本結構與選擇事務所之間并沒有一致性變化;而贏利能力(ROE)的顯著性水平一般，而且模型中的變量系數仍趨近于0，不能說明其與選擇外部獨立審計之間的相關方向，為了提高模型的擬合度，故仍將其保留在模型中。

4 結論及對策建議

4.1 結 論

外部獨立審計是生成高質量財務報告的一項重要制度保證。國外的實證研究已經表明，公司治理水平的高低對公司選擇會計師事務所的類型具有重大影響。本文以2007年、2008年北京地區上市公司為研究樣本，研究公司治理的特征對上市公司選擇會計師事務所類型的影響。研究發現:

(1) 在研究期間內，董事長兼任總經理的公司聘請高質量會計師事務所的傾向不明顯，難以降低由于大股東控制所帶來的代理成本;

(2) 董事會的規模并不是越大越好，應當在保證公司各項工作有效運轉的同時精簡董事會規模，并防止大部分董事由管理層擔任而產生的“內部人控制”問題;

(3) 獨立董事發揮了積極作用，公司的獨立董事可以加強董事會的相對獨立性，更有可能聘請高質量的獨立審計以降低董事會被管理層“俘獲”所造成的高代理成本;

(4) 在股權分散的情況下，中小股東容易產生搭便車的動機，因為此時監督成為一種公共產品，僅持有少量股份的股東不愿意承擔高昂的監督成本來對管理層進行監督，因而更容易產生代理問題，所以較高的股權集中程度對于降低代理成本是有一定益處的;

(5) 規模較大的上市公司更傾向于聘請國際“四大”會計師事務所;

(6) 公司的負債水平與選擇高質量的審計機構之間沒有發現明顯相關性，進一步證明已有的研究結果，在北京地區上市公司的治理結構中缺乏對債權人利益的保護。

上述結論表明，公司內部的代理成本產生高質量審計需求，而完善的公司治理結構有助于提高獨立審計質量。

4.2 對策及建議

就北京地區上市公司的現狀而言，在短時間內徹底解決“一股獨大”問題尚存一定困難，較為現實的對策是國家監管部門應積極推動董事會制度的改革。

(1) 針對大股東和內部人控制的問題，上市公司應考慮增強董事會的獨立性，如適當限制董事長兼任總經理，提高董事會中獨立董事的比例、控制董事會規模等措施，以降低公司大股東與中小股東之間、股東與管理層之間的代理成本;

(2) 對于獨立董事“不獨立”問題，應從獨立董事的任職資格、選聘機制、激勵約束機制、公司組織結構環境等多方面進行改進，使獨立董事切實發揮其應有的作用;

(3) 應加強對高負債率公司的監管，以防止其通過聘請質量較低的會計師事務所來進行意見購買而損害債權人、小股東利益的情況。我國較歐美國家的公司而言，債權人在上市公司選擇外部獨立審計中發揮的作用較小，在一定程度也增加了上市公司債權人的風險。因此，可以考慮增強債權人在上市公司選擇獨立審計過程中的作用。

4.3 本文的局限性

本文的不足在于:①由于資料有限，對會計師事務所審計業務質量評價的變量選擇不夠直接，僅基于規模和聲譽模型，沒有考慮現實中上市公司選擇會計師事務所的其他特殊需求;②沒有考慮上市公司選擇會計師事務所的審計費用因素;③沒有考慮董事會人員變動對研究的影響。對于以上不足，將在后續研究中不斷完善。

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