BP割肉沒動筋骨

B P石油是美國墨西哥灣最大的獨立石油公司，它的深海技術曾經是業績增長的強心劑。去年9月它在墨西哥灣發現的超過30億桶儲量巨型油田，曾讓它股價大漲。如今，B P石油卻因為在這一地區發生的嚴重海下漏油事件，損失慘重。BP已經承諾建立一只規模200億美元的代管基金，用于支付石油清理及與石油泄漏相關的其他費用。在今年第二季度財報中，BP石油已經為處理墨西哥灣漏油事件撥備320億美元，為了應對后續的大量賠償，并準備在接下來18個月內出售300億美元的資產。

在處理漏油事件中飽受批評的公司CEO托尼·海沃德(TonyH a y w a r d)最終辭職，將于今年10月1日正式卸任，由美國人羅伯特·戴德利接任，他也是B P歷史上首位非英國籍CEO。

不管怎樣，現在倒霉的是BP石油。包括美國、俄羅斯等國的石油巨頭，以及中東財團都對英國石油將出售的資產興趣濃厚，近兩年有著強烈的海外收購能源需求的中國企業自然也不會錯過這個機會。但在B P首輪100億美元資產出售中，在最終買家中卻未出現中國企業的身影。美國阿帕奇公司成為最大贏家，它以70億美元購得BP在美國得克薩斯州、新墨西哥州以及加拿大和埃及的部分資產。

“與以往那些別人剝離的資產不同，這次B P石油出售的資產比較優良，買到手的難度也比較大。”廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強告訴《英才》記者。

2007年開始的金融危機對于國內三大石油巨頭中石油、中石化、中海油來說，是一個購買海外上游資產的巨大機會。背靠中國這個巨大的市場，資金實力雄厚，這是國內石油企業最大的優勢。但在國際石油界話語權不夠，缺少國際運營經驗，這也是他們明顯的劣勢。

隨著經濟危機漸漸離去，“好消息越來越少，壞消息越來越多。”林伯強說。

BP沒動老本

在BP石油出現危機后，總部同樣位于英國的渣打銀行就發布報告稱，中石油如果以30%的溢價收購BP，將一舉成為全球石油老大。

吃下B P石油的180億桶石油儲備，這當然是中石油夢寐以求的事情，但是連渣打銀行也認為，這件事情的可操作性幾乎等于零。

首先，BP石油依然是一家具有超強盈利能力的公司，它2009年總資產為2360億美元，稅前利潤251億美元。今年第二季度財報，如果扣除漏油事故帶來的損失，其利潤達到50億美元，現金流達到89億美元。所以，現在BP只是在出售非核心的外圍資產來應對危局，并沒有涉及其在北海的核心資產。

林伯強認為，賠償的這些錢對B P石油的巨大資產來說并不會傷筋動骨，也不會像投資銀行失去信用后只有空殼。但B P股價的大幅下跌才是更大的財務壓力。從4月20日墨西哥灣油井發生爆炸后，B P石油的市值已經損失超過1000億美元。同時，BP石油的賠償過程將是一個漫長的過程，如果未來BP的股價回升，也許就不需要出售如此多的資產。

石油作為一種戰略性能源，從來不能單純地從商業的角度來考慮。石油的儲量有限，隨著消耗的增加，其市場價值必然水漲船高，而目前的科技在短期內還無法找出堪比石油能源的替代品。

安邦咨詢研究人員認為，國內企業在收購B P資產時，首先遇到的就是政治問題，鑒于中國企業在政策方面獲得諸多支持，發達國家普遍認為中國石油企業存在政策庇護問題，有不公平競爭的嫌疑。

不過，BP石油自身依然存在被惡意收購的風險，它已經聘請了高盛及私募股權巨頭百仕通集團作為顧問，對此進行防范。全球最大的上市石油公司埃克森美孚被看作收購BP石油最大的潛在買家。

而BP石油雖然資產規模變小，但資產組合卻得到升級，保留下來的更高品質的開采和生產業務也使它變得更有投資價值。摩根大通就曾指出，BP石油的價值無論是對于可能的收購方或是普通投資者來說，都應高于它目前的股價。

三大油企的機會

由于BP石油有40%的資產屬于美國，在B P石油資產爭奪戰的第一輪中，奪得最大一單的是總部設在休斯頓的美國阿帕奇公司。

不過，林伯強認為在收購BP石油的資產中，中國企業還是存在一些機會，像B P在亞洲的一些資產，或者是出售的上游資產所在國與中國的關系比較好，國內企業的機會也就更大一些。

2009年，是國內企業海外購買能源的歷史性高點。據統計，中國采礦和能源企業并購達到創紀錄的320億美元，光中石油一家，就斥資70億美元購買澳大利亞、加拿大、新加坡和中亞地區的精煉廠和石油儲備。

今年7月，中石油聯合殼牌收購澳洲能源公司Arrow Energy正式獲批，最終成交價為34.5億元。根據計劃，中石油將在未來十年至少斥資600億美元進行海外并購;而另一家國內油企中海油在今年3月因收購阿根廷油氣資源而與BP有過接觸，并且中海油在海上的運作有其優勢。

安邦咨詢指出，在海外油氣資產方面，中石化在三大油企當中處于劣勢，急于追趕的中石化對BP的優質資產表現出濃厚興趣，不過已經有媒體報道中石化欲購B P優質資產已被對方婉拒。

在國內三大石油巨頭中，BP石油與中石油的關系最為緊密。2000年，中石油在香港上市時B P曾購入其20%的上市股份，成為中石油的基石投資者，2004年B P將這些股份售出。不過去年，中石油還與B P共同簽下了伊拉克魯邁拉油田20年的合同，這也是自2003年海灣戰爭以來的第一項重大石油交易。

林伯強認為，BP石油與中石油的合作具有很強的互補性。BP重在市場營銷、國際經驗，中石油是施工能力強、有成本優勢，但“這與將資產賣給誰是兩碼事”。

中國市場是各國石油巨頭爭搶的熱點，他們希望通過自身的技術優勢進入國內的中下游，國內的加油站等終端也是他們一直希望突破的地方。

林伯強認為，與殼牌相比，BP石油在國內開展的項目無論從數量還是規模上都處于落后地位，中石油等企業如何以此為砝碼，換取B P海外的優質資產，也未嘗不是一條可操作的路徑。