中國到了大規(guī)模海外直接投資的階段嗎?

　　2010年9月，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議發(fā)布了《2010—2012年世界投資前景調(diào)查報告》，在綜合各國投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)的反饋答卷基礎(chǔ)上，報告認(rèn)為中國的對外投資潛力巨大，在2010—2012年將超過德國、法國和英國等發(fā)達(dá)國家，成為僅次于美國的第二大對外投資國。該報告反映出國際機(jī)構(gòu)對中國未來對外投資的一種普遍觀點(diǎn)，即在未來幾年之內(nèi)，在政策的支持下，中國將成為對外投資大國，進(jìn)入大規(guī)模海外直接投資的階段。本文將分析不同階段主要國家和地區(qū)的海外投資特點(diǎn)，從這些國家和地區(qū)的特點(diǎn)出發(fā)并結(jié)合我國發(fā)展實際，判斷我國是否已經(jīng)到了成為對外直接投資大國的階段以及我國對外直接投資發(fā)展的趨勢。
　　一、不同階段主要國家和地區(qū)海外投資的主要特征
　　從國際投資發(fā)展歷程看，國際跨國投資的大規(guī)模發(fā)展始于1870年，中間經(jīng)歷了4個重要的發(fā)展階段，一是殖民地時代的跨國投資，最具代表性的是英國的海外直接投資；二是二戰(zhàn)后以美國對歐洲大規(guī)模援助為代表的跨國直接投資；三是上世紀(jì)70年代以后，跨國直接投資的再度高漲，日本無疑在這一時期充當(dāng)了重要角色；四是上世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)全球化所帶動的新一輪的跨國直接投資的增長，在這一時期，盡管發(fā)達(dá)國家仍然在全球化時代的跨國直接投資中扮演重要角色，但是包括韓國、臺灣地區(qū)等新興市場經(jīng)濟(jì)體在全球化時代中的跨國直接投資中的作用日益凸顯。
　　（一）1870—1914年英國海外投資
　　以1847年《谷物法》的廢除為標(biāo)志，完成工業(yè)革命的英國開始實行自由貿(mào)易政策。由于在制造業(yè)方面具有絕對競爭優(yōu)勢，其出口額急劇增加，出口的快速增加帶動了工業(yè)生產(chǎn)的快速擴(kuò)張和資本積累的快速增加。據(jù)統(tǒng)計，1860—1870年，工業(yè)生產(chǎn)的增速為33.2%，1870—1880年，增速為20.8%，1880—1890年，增速為17.4%。出口的迅速增加為英國海外投資奠定了基礎(chǔ)。1850年英國海外資本輸出為2億英鎊，到了1870年就猛增到14億英鎊，在第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前的1914年，英國資本輸出達(dá)到41億英鎊，占全球?qū)ν馔顿Y額的43%，是當(dāng)時海外投資無可爭議的霸主。從相對比例看，1870—1914年間，英國對外投資額長期占其國民生產(chǎn)總值的5%以上，第一次大戰(zhàn)之前居然達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10%，對外投資額占其儲蓄總額的25—40%。
　　這段時期英國海外投資主要有以下幾個明顯的特征，一是從投資形式看，間接投資占了相當(dāng)大的比例，政府貸款是間接投資的主要形式，直接投資主要是通過在海外建立投資信托公司再進(jìn)行投資的形式完成。二是從行業(yè)分布看，鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)金融和政府貸款是英國海外投資的主要領(lǐng)域。三是從區(qū)域上看，英國的海外投資有一半以上流入了英國在美洲、印度和南非等海外殖民地。四是從投資主體看，商人、企業(yè)家和地產(chǎn)商是海外投資的主體，政府所占的比重幾乎可以忽略不計。五是從投資目的看，獲取海外原料基地和銷售基地是英國海外直接投資的主要目的。
　　（二）二戰(zhàn)以后美國海外直接投資
　　二戰(zhàn)以后，海外投資在經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)所帶來的低潮期后，又迎來了一次高潮期，從戰(zhàn)后一直到1970年，美國在全球的直接投資中扮演了無可爭議的老大地位。1946年，美國的海外直接投資的金額為72億美元，到了1970年增長到782億美元，增長了10倍以上，美國海外投資占GDP的比重也從1946年的3.2%提高到1970年的7.5%。經(jīng)濟(jì)、軍事、國際貨幣體系的安排以及其他軟實力是決定二戰(zhàn)后美國在全球海外投資地位的重要因素。首先，二戰(zhàn)結(jié)束以后，美國的GDP、工業(yè)生產(chǎn)甚至黃金儲備在資本主義世界都具有絕對領(lǐng)先的地位。二是戰(zhàn)后所建立的布雷頓森林體系實際上奠定了以美元為核心的國際貨幣體系，為美國企業(yè)大規(guī)模海外投資創(chuàng)造了便利條件。三是戰(zhàn)后美國企業(yè)無論是科技水平、管理水平還是單個企業(yè)的規(guī)模，都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他國家，對其他國家具有絕對的壟斷優(yōu)勢。
　　與英國海外投資相比，美國的海外投資也具有幾個明顯有別于其他時期的特點(diǎn)。一是從直接投資的地域分布來看，既包括了西歐等老牌的資本主義國家，也包括了拉美、非洲等發(fā)展中國家。二是從投資的先后順序看，美國海外直接投資的重點(diǎn)區(qū)域依次為資源型發(fā)展中國家、勞動密集型發(fā)展中國家以及發(fā)達(dá)國家。三是對西歐等資本主義國家進(jìn)行直接投資的主要是美國具有壓倒性競爭優(yōu)勢的行業(yè)，包括計算機(jī)、汽車、電信等等行業(yè)，投資主體是大型的跨國公司，例如通用汽車、福特以及國際商用機(jī)器公司等等。四是對發(fā)展中勞動密集型國家的直接投資很大程度上是美國喪失競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移的結(jié)果。五是政治因素在美國的對外直接投資中發(fā)揮了比以往更重要的作用，戰(zhàn)后援助歐洲的“馬歇爾計劃”是美國資本順利打開西歐大門的重要保證，而對發(fā)展中國家進(jìn)行投資時，是否是美國政治盟友成為美國進(jìn)行直接投資的重要考量。因此，在發(fā)展中地區(qū)中，拉美地區(qū)、墨西哥等就成為美國對外直接投資的重點(diǎn)區(qū)域，原先的東方陣營很少成為美國投資的對象。
　　（三）上世紀(jì)70年代至90年代日本的海外投資
　　二戰(zhàn)以后，在多種因素的影響下，日本經(jīng)濟(jì)開始起飛，到了上世紀(jì)六七十年代，日本初步形成了以重化工業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。與此同時，從1970年代開始，日本企業(yè)也開展了海外投資的步伐，到了80年代后期，日本曾一度取代美國成為世界頭號對外投資大國。隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本對外直接投資開始逐步縮減，在全球的投資地位又逐步被美國所取代。
　　綜合日本的海外投資發(fā)展歷程，主要有以下幾個明顯的特征。一是在美元占絕對主導(dǎo)權(quán)的國際貨幣體系中，日本企業(yè)進(jìn)行海外投資時，往往先將日元換成美元，然后進(jìn)行海外投資，而利潤的匯回又要重新?lián)Q成日元，存在較大的匯率風(fēng)險和兌換成本。二是日本進(jìn)行海外投資的重要基礎(chǔ)是通過巨額貿(mào)易順差所形成的巨額外匯儲備。三是70年代日本的海外直接投資更多的是流向資源型國家，兩次石油危機(jī)和日本本身資源匱乏的格局是推動日本進(jìn)行資源投資的主要因素。四是80年代以后，日本對發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的投資開始大量增加，這很大程度上是為了避免美國等發(fā)達(dá)國家針對日本的貿(mào)易壁壘所進(jìn)行的被動型投資，行業(yè)主要包括汽車、電子等。五是90年代以后，在全球一體化推動下，日本對周邊包括中國、東盟等國家和地區(qū)的投資開始增加，日本將周邊具有廉價勞動力和資源的國家和地區(qū)作為制造業(yè)基地，主導(dǎo)形成了東亞生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，并以此向美國等發(fā)達(dá)國家出口，這是日本為了提高競爭力而進(jìn)行的主動投資，電子信息產(chǎn)業(yè)是投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。
　　（四）90年代以來新興市場經(jīng)濟(jì)體的對外直接投資
　　90年代以來信息、網(wǎng)絡(luò)、通訊和交通、運(yùn)輸?shù)燃夹g(shù)的發(fā)展和條件的改善，以及世界各國對外開放的擴(kuò)大，國際間經(jīng)濟(jì)、政治、文化、宗教等各方面的交流日趨頻繁密切，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)入一個新的階段，而經(jīng)濟(jì)全球化一個重要特征就是生產(chǎn)的全球化。所謂生產(chǎn)全球化是指生產(chǎn)分工體系從以一個國家內(nèi)部為主轉(zhuǎn)向全球范圍，形成全球性生產(chǎn)分工網(wǎng)絡(luò)體系。在這個過程中，跨國公司是生產(chǎn)全球化的主要推動者，而跨國投資則是主要載體，跨國投資是衡量生產(chǎn)全球化程度的主要指標(biāo)。90年代以來的經(jīng)濟(jì)全球化推動了新一輪跨國投資的高漲。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議統(tǒng)計，外國直接投資流入占東道國資本形成總額的比重，1980年全球平均僅為2.3%，到1990年上升到4.3%，此后迅速提高，到2007年已高達(dá)14.8%。
　　
　　在這一輪全球化投資中，一個明顯的特征就是除了美國、日本等發(fā)達(dá)國家繼續(xù)扮演重要的投資角色以外，包括韓國、臺灣地區(qū)等新興市場經(jīng)濟(jì)體在全球跨國直接投資中的地位顯著上升，投資主體多元化是新一輪經(jīng)濟(jì)全球化背景下的一個顯著特征。由于經(jīng)濟(jì)實力和競爭力相對于美國等老牌資本主義國家相對薄弱，新興市場經(jīng)濟(jì)體對外投資表現(xiàn)出明顯的與發(fā)達(dá)資本主義國家不同的特征。一是從投資類型看，多種因素限制了新興市場經(jīng)濟(jì)體很少對資源型國家進(jìn)行投資，換而言之，獲取海外資源不是新興市場經(jīng)濟(jì)體海外投資的主要目的。二是作為追趕型的經(jīng)濟(jì)體，新興市場經(jīng)濟(jì)體的對外投資分為兩種，一種是作為技術(shù)的追隨者，對發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資，這是被動型投資，另一種是為了利用低成本優(yōu)勢進(jìn)行的主動投資，投資區(qū)域主要是亞洲包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家和地區(qū)。三是從投資的行業(yè)看，制造業(yè)占據(jù)了絕對的優(yōu)勢地位，例如韓國制造業(yè)對外投資占了其對外投資的50%以上。四是從投資主體看，大企業(yè)是投資的主體，而數(shù)量眾多的中小企業(yè)一定程度上是為大型企業(yè)配套。最典型的就是臺灣地區(qū)電子和汽車產(chǎn)業(yè)的對外投資，大企業(yè)主導(dǎo)，跟隨了數(shù)量眾多的中小企業(yè)。
　　二、不同階段不同國家和地區(qū)海外投資特征的比較
　　（一）不同階段主要海外投資國家和地區(qū)的相同點(diǎn)
　　從這些國家和地區(qū)對外投資的經(jīng)歷看，一個最基本的共同點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)水平已經(jīng)達(dá)到了相對比較高的水平，人均收入衡量要高于同期世界人均GDP的平均水平，經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展或者正在處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的階段。從不同階段主要海外投資國的經(jīng)濟(jì)水平可以看出，當(dāng)一個國家或地區(qū)開始大規(guī)模對外投資的時候，其經(jīng)濟(jì)水平已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了同期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平均水平。在跨入大規(guī)模對外投資階段的英國、美國和日本，人均收入已經(jīng)達(dá)到了世界平均水平的4倍左右。即使是在全球跨國投資中并不占據(jù)主導(dǎo)地位的韓國、臺灣地區(qū)，其在開始大規(guī)模海外投資時，人均GDP也已經(jīng)接近世界平均水平的兩倍。而且在進(jìn)行大規(guī)模海外投資時，普遍經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、綜合國力明顯提高的發(fā)展階段，例如英國在進(jìn)行大規(guī)模海外投資前就完成了工業(yè)革命，一舉成為頭號資本主義大國，而美國則憑借第二次世界大戰(zhàn)徹底擺脫了大蕭條所帶來的影響，政治經(jīng)濟(jì)實力遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他資本主義國家，同樣，日本、韓國等國家和地區(qū)在進(jìn)行大規(guī)模對外投資時已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)十年的高速增長。可以說經(jīng)濟(jì)實力是一國進(jìn)行海外投資的基本條件。
　　這些主要海外投資國另一個主要特點(diǎn)就是在進(jìn)行大規(guī)模海外投資之前或者進(jìn)行大規(guī)模海外投資的時候，開放型經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)?shù)乃剑瑢ν赓Q(mào)易在這些國家的發(fā)展中已經(jīng)占了相當(dāng)?shù)牡匚唬毡尽㈨n國等國甚至明確提出出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略。例如英國，推動英國工業(yè)革命一個最直接的因素就是為了獲取東方國家的貴金屬而推動了英國新興資產(chǎn)階級不斷改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)并向這些地區(qū)大量出口具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，通過出口積累的巨額財富是英國實施大規(guī)模海外投資的基礎(chǔ)。即使是提出對東方國家實行“出口管制”戰(zhàn)略的美國，憑借其戰(zhàn)后急劇擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)、政治實力，在“馬歇爾計劃”的帶動下，通過向西歐等國大量出口制成品，使出口得到了迅猛的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，1950—1973年，美國出口的實際增長率達(dá)到了6.9%，出口占GDP的比重也從1950年的3.0%提高到了1973年的4.9%。考慮到出口因素，可以說，這些國家的對外投資一定程度上是為了降低運(yùn)輸成本或者規(guī)避進(jìn)口國的貿(mào)易壁壘進(jìn)而對東道國進(jìn)行直接投資。
　　這些進(jìn)行大規(guī)模海外投資國家第三個明顯的共同特點(diǎn)就是擁有一批具有國際競爭力的企業(yè)，能夠在海外投資中發(fā)揮投資主體的作用。在早期的英國的對外投資中，盡管政府的鼓勵政策發(fā)揮了重要作用，但是真正帶動英國海外投資的主DmYeeEMXkWOV6wM9Zp1dYYBxmmibSxnH4agCXNzoUTg=體還是各種企業(yè)，包括給其他政府提供貸款的也主要是大型的金融集團(tuán)，英國政府很少直接介入到海外投資活動中。同樣，在其他國家和地區(qū)的對外投資中，形成一批具有國際競爭力的本土企業(yè)是對外投資的一個基本條件。例如日本，在其開始大規(guī)模海外投資時，包括豐田、本田、索尼等都已經(jīng)是赫赫有名的國際性大公司了。這些企業(yè)不僅是對外投資的主體，而且在技術(shù)、管理、營銷等方面的優(yōu)勢是這些企業(yè)海外投資取的成功的保證。
　　（二）不同階段主要投資國家和地區(qū)海外投資的不同點(diǎn)
　　一是對于這些進(jìn)行海外投資的國家和地區(qū)而言，進(jìn)行海外投資時所面臨的國際貨幣體系環(huán)境有所不同。在英國大規(guī)模海外投資時，國際上實行的是金本位的貨幣體系。在這種貨幣體系下要進(jìn)行海外投資，必然要獲得大量的貴金屬作為支撐。而完成工業(yè)革命之后的英國，通過出口積累了巨額的貴金屬，這是英國進(jìn)行大規(guī)模海外投資的一個重要前提。而在美國進(jìn)行大規(guī)模海外投資時，國際貨幣體系是布雷頓森林體系和牙買加體系兩個階段，無論是布雷頓森林體系下的固定匯率制度還是牙買加體系下的浮動匯率制度，美元都是國際儲備和結(jié)算的主要貨幣。這種貨幣體系安排保證了美國在海外投資時擁有其他國家所不具備的支付手段。一方面，海外資金大量回流美國，為美國的海外投資提供了低成本的資本；另一方面，美國可以直接通過增發(fā)貨幣的方式為海外投資融資，盡管有可能帶來美元的貶值。在日本和新興市場經(jīng)濟(jì)體開始大規(guī)模海外投資的時候，全球的貨幣體系實際上已經(jīng)進(jìn)入牙買加體系，實行了浮動匯率制度。但正如前面所提到的，美元依舊是國際結(jié)算和儲備的主要貨幣，這決定了其他國家要大規(guī)模海外投資，必須通過持續(xù)經(jīng)常項目順差的方式獲得美元，而美國則沒有必要采取經(jīng)常項目順差方式獲得海外投資所必須的美元，這就是為什么只有美國在經(jīng)常項目長期大幅度逆差的情況下仍然能保持世界頭號對外直接投資大國的地位，而其他國家卻不能做到這一點(diǎn)。
　　二是影響海外投資區(qū)域的政治因素在不斷減弱，而經(jīng)濟(jì)因素則明顯上升。在英國開始海外投資的時候，出于保護(hù)自己投資的目的，直接投資一般都是投向自己的殖民地，政治因素是影響英國海外投資的重要因素。而美國戰(zhàn)后開始大規(guī)模海外投資時，當(dāng)時正處于東西方冷戰(zhàn)的時候，美國的海外投資也很少投向東方陣營的國家。而日本在開始海外投資時盡管也是東西方兩大陣營對立，但日本的海外投資盡管也是主要投向自己盟友，但這更多的是經(jīng)濟(jì)而非政治上的考慮，不像美國，其海外直接投資帶有明顯的政治色彩。在新興市場經(jīng)濟(jì)體開始對外投資時，政治因素在其對外投資中較少被考慮，能否獲得經(jīng)濟(jì)收益是這些國家和地區(qū)進(jìn)行對外投資時主要考慮因素，投資地域多元是新興市場經(jīng)濟(jì)體對外投資的一個重要特征。
　　三是制造業(yè)投資始終是對外投資的重點(diǎn)，但是投資的目的和方式發(fā)生了很大的變化。在90年代的全球化以前，美國、日本等國的海外制造業(yè)投資更多的是一種出口替代型投資，即市場導(dǎo)向型投資，海外投資目的地往往就是原來的出口目的地，例如戰(zhàn)后美國對西歐的投資以及70年代以后日本對美國的投資往往屬于這種類型，即海外投資是市場導(dǎo)向型的投資。但是90年代以后，無論是原來老牌的海外投資大國還是新興市場經(jīng)濟(jì)體，出口導(dǎo)向型的投資在制造業(yè)的投資中占據(jù)了越來越高的比重。這是由于全球化所帶來的交易成本和運(yùn)輸成本大幅度降低的結(jié)果。
　　三、對我國海外直接投資的啟示
　　（一）當(dāng)前制約我國海外直接投資的不利因素
　　首先，從一些國家的海外投資的經(jīng)歷看，當(dāng)一個國家或者地區(qū)開始大規(guī)模海外投資的時候，以人均收入衡量的經(jīng)濟(jì)水平已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平。而我國盡管已經(jīng)經(jīng)歷了30年的高速增長，但是從人均收入水平看，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平。2009年，按照現(xiàn)價計算，我國人均GDP3600美元，而同期世界人均GDP為8000美元左右，也就是說我國的人均GDP僅占世界水平的44%。與已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模海外投資階段的國家和地區(qū)相比，我國人均收入水平還是相對較低，如果僅僅按照國際經(jīng)驗看，我國還未達(dá)到大規(guī)模實施“走出去”戰(zhàn)略的階段。
　　
　　其次，在這些國家和地區(qū)開始大規(guī)模海外投資的時候，已經(jīng)有一批具有國際競爭力的企業(yè)，正是這些企業(yè)扮演了海外投資的主要角色。相對而言，我國除了部分壟斷行業(yè)以外，在海外直接投資的重點(diǎn)領(lǐng)域制造業(yè)，除了華為、聯(lián)想、海爾等為數(shù)不多的企業(yè)以外，真正具有國際競爭優(yōu)勢的企業(yè)屈指可數(shù)。2009年《財富》的世界500強(qiáng)名單中，盡管中國大陸有34家企業(yè)上榜，但是絕大多數(shù)是國有壟斷行業(yè)或者競爭不充分領(lǐng)域的企業(yè)，缺乏真正高技術(shù)或者充分競爭領(lǐng)域的制造業(yè)企業(yè)。在一些領(lǐng)域的投資主體尚未培育成熟的情況下，投資主體缺乏競爭優(yōu)勢和壟斷優(yōu)勢，這使得我國的海外投資受到很大的限制。
　　（二）當(dāng)前有利于我國海外直接投資的因素
　　首先，進(jìn)行海外投資的國家，一個必要的前提就是擁有支持海外投資的物質(zhì)基礎(chǔ)，即通過長期的貿(mào)易順差或者其他方式積累巨額的貴金屬或者外匯儲備。與其他進(jìn)行大規(guī)模海外投資的國家和地區(qū)一樣，在出口導(dǎo)向型政策的支持下，我國積累了巨額的外匯儲備，目前外匯儲備已經(jīng)躍居全球第一，這是我國進(jìn)行海外直接投資的重要支撐。
　　其次，在英國、美國以及日本等主要國家進(jìn)行海外投資時，最開始都是對資源型國家進(jìn)行投資，以獲取穩(wěn)定的資源供給為主要目的。在經(jīng)歷了資源投資以后，才對制造業(yè)以及其他行業(yè)進(jìn)行大規(guī)模投資。從我國目前情況看，盡管目前缺乏具有競爭力的制造業(yè)企業(yè)，但是我國國有企業(yè)經(jīng)過多年的改革發(fā)展之后，在資源開采等領(lǐng)域已經(jīng)具備了一定的國際競爭力，形成了一批具有跨國投資能力的能源資源巨頭，完全有能力在我國海外投資中扮演開路先鋒的角色。
　　（三）對于我國海外投資前景的判斷分析
　　從國際經(jīng)驗可知，目前既有我國海外投資的有利條件，同時也存在一些不利于我國海外投資的條件。僅僅從國際比較很難直接判斷我國是否到了大規(guī)模海外投資的階段，必須根據(jù)國際經(jīng)驗并結(jié)合我國實際進(jìn)行分析。
　　人均收入低于國際平均水平并不會制約我國海外直接投資。目前我國人均收入相對較低，但是必須看到，相比其他國家和地區(qū)，我國是一個二元結(jié)構(gòu)明顯的國家，城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距非常明顯，既有東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，也有廣大的西部落后地區(qū)。從人均GDP看，東部沿海的一些省市與一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在發(fā)展水平上差距并不是太明顯。如果僅僅將這些發(fā)達(dá)地區(qū)視作單獨(dú)的國家，這些地區(qū)完全達(dá)到了進(jìn)行大規(guī)模海外投資的階段。而缺乏具有競爭力的制造業(yè)企業(yè)是制約我國海外投資的重要因素。盡管有理論認(rèn)為發(fā)展中國家在進(jìn)行海外投資時并不需要像發(fā)達(dá)國家那樣對東道國具有全面壓倒性優(yōu)勢，只要具有部分競爭優(yōu)勢就可以進(jìn)行海外直接投資，即所謂的發(fā)展中國家海外投資部分競爭優(yōu)勢理論。但從我國的現(xiàn)實看，我國的制造業(yè)目前最大的競爭優(yōu)勢是勞動力成本比較低，而企業(yè)恰恰不能以此為作為海外投資的憑借。因此培育一批在部分領(lǐng)域具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)是支持我國企業(yè)尤其是制造業(yè)企業(yè)大規(guī)模海外投資的一個重要條件。
　　現(xiàn)階段盡管我國海外直接投資的規(guī)模正在迅速擴(kuò)大，但是從我國的國情和國際經(jīng)驗看，除了以獲取資源為目的和對發(fā)達(dá)國家的進(jìn)行以獲取技術(shù)為目的的直接投資以外，目前尚未到制造業(yè)進(jìn)行大規(guī)模海外投資的時代。目前制造業(yè)海外投資只能是有限的幾個領(lǐng)域和有限的幾個國家，例如以華為、聯(lián)想為代表的企業(yè)的海外投資，以及我國摩托車行業(yè)對越南的投資，這幾個典型的案例并不能說我國已經(jīng)到了制造業(yè)大規(guī)模海外投資的階段。從國際經(jīng)驗尤其是日本的經(jīng)驗看，在對資源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大規(guī)模投資大約10年之后，制造業(yè)開始進(jìn)入大規(guī)模海外直接投資的時代。因此，我國的制造業(yè)要真正開始成功的海外直接投資之路，還有很長的一段時間要走，至少目前還不是制造業(yè)大規(guī)模“走出去”的階段。
　　（作者單位：國家發(fā)展改革委對外經(jīng)濟(jì)研究所）