建議.判斷

　　張明：短期國際資本流動或再逆轉
　　
　　中國社會科學院世界經濟政治研究所國際金融室副主任張明認為，2009年的國際資本流動在一、二季度之間發生了方向轉變。在2009年第一季度，受發達國家金融機構去杠桿化的作用，短期國際資本由新興市場國家流向發達國家。從2009年第二季度至今，由于發達國家金融機構開始重新配置風險資產，短期國際資本開始由發達國家流向新興市場國家。在這新一輪的資本流動中，由于美元利率保持在0～0.25％的水平，導致美元取代日元成為新的融資貨幣，美元套利交易大行其道。一方面受到國內寬松貨幣信貸政策的推動，另一方面受到短期國際資本流人的拉動，新興市場國家的資產價格再度出現泡沫化趨勢，尤其是以中國為代表的一些國家的房地產市場。盡管近期的迪拜、希臘風波短期內降低了全球投資者的風險偏好，出現了美元反彈、套利交易平倉、短期資本回流的局面，但這恐怕只是個短暫的間歇期。2010年上半年，短期國際資本將繼續由發達國家流向新興市場國家，并進一步推高資產價格泡沫。短期國際資本流動的再度逆轉，可能發生在2010年下半年，甚至更遠的某個時點。而資本流動逆轉的導火索，既可能是美聯儲連續加息，也可能是資產價格泡沫的膨脹導致投資者情緒的突然轉變。(摘自：《上海證券報》2010年1月5日)
　　
　　李稻葵：中國經濟規模超過日本是個大包袱
　　
　　清華大學中國經濟研究中心主任李稻葵表示，中國經濟規模或在2010年年初就可能超過日本，這未必就是好事，從戰略上講甚至是重大的包袱。歷史的經驗告訴我們，作為經濟總量第二的國家，往往會碰到各種各樣的麻煩。日本上世紀80年代成為世界第二的時候美國一片驚慌，美國國會議員拿著日本電器在國會山門口用大榔頭砸，這是一場政治游戲，背后反映的是戰略，反映的是國家的意識。中國作為世界上第二大經濟體，將面臨著巨大的不確定性。他指出，金融危機后我們面臨的國際形勢既復雜更嚴峻，因此我們的調整是繞不過去的，2010年的發展必須放在大的格局里思考。否則2010年可能很快恢復到2005年的形勢。(摘自：金融界網站2009年12月28日)
　　
　　吳曉求：融資壓力是2010年資本市場最大影響因素
　　
　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，影響2010年資本市場變化的因素有很多，其中最大因素是融資壓力，尤其是銀行為補充資本充足率所要進行的再融資行為。吳曉求指出，經濟增長能否加速、貨幣政策會否向中性發展、美元貶值引起大宗商品價格上漲都將成為不確定因素，信貸規模更是大家關心的話題。預計2010年的信貸規模是7萬億元左右，這將消耗3500億元的核心資本，其中上市銀行占70％左右，而現在上市銀行的資本充足率已接近監管要求，2010年上市銀行增發規模預計將在3000億元左右，再加上其他行業的增發融資，對資本市場來說確實是一個大壓力。(摘自：新華網2009年12月21日)
　　
　　哈繼銘：兩年內中國成第三大消費國
　　
　　中金公司首席經濟學家哈繼銘指出，人們通常認為中國人不消費，這一認識不正確。確實，我國居民消費占GDP比重持續下降，目前僅有35％，遠低于國際50％～70％的一般水平。但中國消費增長的絕對速度并不慢，甚至遠超任何其他世界前十位消費大國的同期表現。目前中國已經是世界第五大消費國，估計中國可能在兩年內超過英國和德國，成為世界第三大居民消費國；而在五年內取代日本成為世界第二大居民消費國，僅次于頭號消費大國美國。居民消費短期推動因素包括收入增長和房地產交易創新高、收入分配進入拐點以及房地產銷售大幅上升：2009年以來，無論是城市還是農村，居民實際收入增長速度均趕超GDP實際增速，并帶動同期居民人均消費支出實際增長也大大超過GDP增長率。中長期推動因素包括城市消費升級、農村消費觀念城市化、人口結構因素。前瞻地看，中國城市居民消費的重心正逐漸轉向以汽車為代表的中高檔消費品，“可選品”及“奢侈品”的消費增長將快于“必需品”。(摘自：《證券時報》2009年12月15日)
　　
　　姚景源：因為通脹預期搶房等于上套
　　
　　國家統計局總經濟師姚景源表示，房地產行業確實是一個非常重要的行業。影響價格有諸多原因，像北京房價高得離譜了。買房人第一不是支付貨幣的人，比如兩個小青年買房，雙方父母掏錢，爺爺奶奶掏錢，是6個家庭支持一個小家庭買房子，這樣就扭曲了支付能力和價格。這個經濟學叫第三者買單，相當于公款消費。這個問題很嚴峻，實際是把三代人一生的積蓄都用來買房，而且這些人都是老年人，將來保障怎么辦。姚景源說，宏觀經濟運行過程中，價格現在沒有通貨膨脹，2009年1～10月份還是負0.1。當然，價格肯定會有所回升，因為整個經濟也回升了。但是不要單純地把價格回升叫做通貨膨脹。消費者千萬不要因為通貨膨脹的因素搶購房子，這樣恰恰屬于上套。(摘自：《東方早報》2009年11月17日)
　　
　　葉檀：股民今后要為銀行股買兩次單
　　
　　資深財經評論員葉檀撰文指出，股民恐怕又要為上市后的銀行再買兩次單。第一次買單是補充銀行資本金。到目前為止500億左右的資本金補充都由資本市場完成(不算民生銀行發行H股)。各大行雖然2009年暫時沒有補充資本金的要求，2010年如果維持5萬億到8萬億的信貸規模，而存款利率不上升無法吸引存款，則必然有補充資本金方面的要求，或者從資本市場進行外部融資，或者從內部減少分紅進行融資，減少投資者的收益。更沒有信用的做法是，在社會資金充足的情況，浦發行一邊發著高薪，一邊在股市大融其資。另一次買單是農行上市，農行是國有控股銀行中資本質量最差的銀行，一旦上市，規模只可能略小于工行，而對資本市場信用、贏利能力的破壞力恐怕會在工行之上。如果兩三年后壞帳爆發，而實體經濟尚未好轉，銀行就會陷入巨大的危機之中，此時僅僅讓資本市場買單已經不夠，剝離不良資產的做法是讓全體納稅人買單。銀監會一直強調市場風險，從資本充足率等方面讓銀行做好充分的準備，是明智之舉。讓人擔心的是，銀監會無法獨力阻擋瘋狂的投資，而銀行的高管為了短期收益好看圈更多的錢，會眼睜睜進入擴大貸款、擴大風險的無解循環之中。(摘自：《每日經濟新聞》2009年11月27日)
　　
　　鄧聿文：新一輪外資并購要防地方賣企沖動
　　
　　中央黨校《學習時報》副編審鄧聿文撰文指出，當前要防止的是，一些地方政府和部門，為了追求政績，追求利用外資數量上的突破，爭相擴大優惠政策的事情出現。在新一輪外資并購中，由于央企的實力相對較強，外資參與并購一般也難以得到控股權，所以，它們很可能把重點轉向地方國企。在政府還握有相當的資源配置權力的前提下'一些地方特別是財力相對不足的地方政府和部門，會為了吸引外資，而變相出臺優惠政策，放棄嚴格審核，外資也會在談判和博弈的過程中，謀求地方政府的特殊關照，甚至不排除出現“并購腐敗”的情況。因此，為使外資并購的負面效應降到最小，特別是遏制地方政府出于政績和財政收入需要而萌生的賣企沖動，必須建立和健全相關的法律體系。從企業層面講，企業尤其是國企在參加外資并購時必須確定并購目標和策略。此外，國家還應加快國企產權制度改革，解決產權缺位問題。(摘自：《每日經濟新聞》2010年1月6日)
　　
　　白明：中國必須面對國際貿易低碳化
　　
　　商務部研究院國際市場研究部副主任白明指出，發展低碳經濟已經成為當今世界不可逆轉的大趨勢。在經濟全球化的背景下，國際貿易的低碳化自然也是與時俱進。對于正在從貿易大國走向貿易強國的中國來說，哥本哈根會議無疑發出了一個警示信號，這就是一定要徹底轉變對外貿易發展方式。近些年來，在轉變對外貿易發展方式方面，我們的動作不可謂不大，實施了科技興貿戰略、以質取勝戰略等重大舉措。例如，在出口退稅方面，“兩高一資”產品的出口退稅率—直處于相對較低的水平。可是，面對著后哥本哈根時代減少碳排放的全球化進程，中國轉變對外貿易發展方式顯然還任重道遠。迄今為止，我國現在實現單位GDP所消耗的能源數量是美國的3倍，德國的5倍，日本的近6倍。從根本上講，面對著世界貿易低碳化大趨勢，中國的貿易強國之路也需要用低碳化的產業基礎加以鋪墊。不過，產業低碳化是個“細活”，不可能一蹴而就。就應對世界貿易低碳化大趨勢而言，要想在短時間內能夠“出彩”，還需要在貿易政策上更多體現出低碳化導向。(摘自：價值中國網2010年1月5日)
　　(編輯：張小