中國經濟之憂

日前溫家寶警告說，過度投資和內需不足正在中國催發一場泡沫，他的坦率令人吃驚。

如果中國要在當前的貿易模式下維持每年8%的經濟增長率，它必須使本國出口占世界總出口的份額在2020年之前提高一倍。顯然這是不可能的。 因此，中國經濟將會發生變化，這是沒有疑問的。唯一的問題是它將如何變化。樂觀的看法是，中國領導人將逐步為中國的投資與信貸熱潮降溫，與此同時向一種消費者主導的、不過度依賴出口的經濟模式轉變。

泡沫經濟研究者斯米克在《世界是彎曲的》一書中預測到了本次的美國金融危機。斯米克發現了一些令人擔憂的統計數字。在本次全球金融危機之前，中國的出口一直占GDP的43%。2009年經濟衰退爆發后，為了彌補外需的急劇下滑，中國實行了一場總額達1.8萬億美元的經濟刺激和放貸計劃，這筆錢占到了中國GDP的38%左右。這些錢本應流入消費者手中，但據斯米克估計，85%的政府補貼貸款都為國有企業和銀行獲得，反而把投資泡沫吹得更大了。

中國的外匯儲備（以美元為主）并不像一些人想象的那樣，會構成一張安全保障網。中國如果要減少外匯儲備，就必然會使自身遭受嚴重損失。

中國還面臨一個更大的問題，就是其國內的銀行存在著許多不良貸款。斯米克發現，去年中國的經濟刺激計劃中的1.2萬億美元采取了低息、補貼貸款的形式。這些貸款目前可能已達1.7萬億美元，約占中國GDP的34%。

不過最令人寬慰的是，中國領導人認識到了這些問題，而且在小心翼翼地為經濟“剎車”。一個事實可以說明中國面臨的產能過剩問題是多么嚴重：中國目前的鋼鐵產能足以滿足美國、俄羅斯、日本和歐洲的總需求。

對于一個過度依賴出口導向的經濟增長模式的國家而言，向一種可持續的經濟模式轉型，絕不是一件容易事。有人想當然地認為，不斷增長的中國最終將不可避免地取代美國，成為全世界的超級經濟大國。有這種想法的人，也許應該更仔細地研究一下相關的統計數字。