危險的黃金

文/Brett Arends

http://chinese.wsj.com/gb/20100531/roi074600_ENversion.shtml

危險的黃金

文/Brett Arends

http://chinese.wsj.com/gb/20100531/roi074600_ENversion.shtml

盡管我認為金價可能將會上漲，但并不建議你沖出門去把所有的資金用于購買金條或在交易所交易的黃金基金。理由很簡單：在某種程度上，黃金是一種十分荒謬的投資。

巴菲特說得好：人們從非洲或其他地方挖出了黃金，然而我們把它熔成金條，另挖一個洞再把它埋起來，并雇人站在周圍守著它。毫無用處。而事實遠不止于此。

黃金價值不穩定，難以估價，不能創造收入。

的確，黃金是硬資產，但還有許多其他東西也是硬資產，例如土地、袋裝大米，甚至瓶裝水。

它是貨幣的替代品，但卻毫無用處。在監獄里，犯人們用香煙代替貨幣，如果別無它用，至少還能抽一抽。

至于把黃金作為價值儲存手段，在上世紀70年代末購買并一直持有黃金之人在其后的20年里喪失了幾乎所有的購買力。

金價位于每盎司1200美元時仍有人一頭深深地扎進這潭黃水，我感到不安。如果價格跌回幾年前的水平，即每盎司500美元或600美元，怎么辦？增持？拋？

我對黃金的擔憂不止于此。

進到黃金市場中瞧一瞧吧。每個人都知道過去10年間金價上漲了約5倍。但這不是由于某種神秘的原理或魔幻的懸浮術，只是由于買家多于賣家。這個道理雖老套卻千真萬確，有時值得一說再說。

如果價格上漲，你就會覺得肯定出現了短缺。但行業組織世界黃金協會提供的數據卻道出了一個值得關注的事實。一段時間以來，世界已經生產（或更確切地說是發現）的黃金比所有人實際想用的黃金要多得多。例如，自2002年以來，金匠、珠寶商、牙醫及普通行業對黃金的總需求約為2.25萬公噸。但同期上市的黃金超過2.9萬公噸。單這8年內剩余的部分便足以制造約2.2億枚一盎司的美國水牛金幣。

新供應的黃金大部分來自于金礦生產，少部分來自于央行的儲備，但后者的數量正在減少。此外，舊珠寶之類的金器熔化再回收的數量也在增長。（這是有關黃金的老話題了。我始終不能理解為什么黃金愛好者認為黃金令人難以置信的耐用性對市場而言是個利好。黃金不會損耗也不會腐蝕，這會引起金價下跌。）所以，如果持續供大于求，金價怎么會仍在上漲？

兩個字：囤積。

黃金投資者或囤金客讓一切變得不同。黃金的總需求超過總供給只有這一個原因。

許多人一直在買入黃金以期升值。但黃金能夠升值的唯一方式就是仍然有更多的人買入，希望它能進一步升值。周而復始。

有一種投資方案，其當前成員的收益完全依賴于新成員帶來的新資金，我們把這種投資方案稱作什么？

龐氏騙局。

的確，我之前已經寫過，黃金或許真的是下一個大泡沫，這或許意味著通過投機可賺到大筆金錢。但我不認為它是一種可信賴的投資。

（本文不構成任何投資建議）