人民幣國際化的利弊分析

○陳秀玲

（義烏出入境檢驗(yàn)檢疫局 浙江義烏 322000）

人民幣國際化的利弊分析

○陳秀玲

（義烏出入境檢驗(yàn)檢疫局 浙江義烏 322000）

一國貨幣的國際化程度是本國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的重要體現(xiàn)，掌握一種國際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。如何使人民幣成為國際化貨幣，已經(jīng)成為國家、廣大學(xué)者、相關(guān)行業(yè)人員的關(guān)注重點(diǎn)。人民幣國際化是一個(gè)大課題，是一個(gè)探索性的前沿問題。本文立足于人民幣國際化的現(xiàn)狀、人民幣國際化發(fā)展的有利條件，比較人民幣國際化的利弊，從整體上來看人民幣國際化利大于弊，我國應(yīng)該有計(jì)劃地積極推動(dòng)人民幣國際化。

人民幣國際化 鑄幣稅 貨幣政策

隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速增長，整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的擴(kuò)大，人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定，以及人民幣在亞洲金融風(fēng)暴中的堅(jiān)挺表現(xiàn)，人民幣的國際聲望大大提高，日益為周邊國家和地區(qū)所接受，大量人民幣在境外流通，已悄然成為流通中的硬通貨甚至儲(chǔ)備貨幣。這是目前人民幣國際化的表現(xiàn)。人民幣的國際化已經(jīng)是箭在弦上。

一切都是雙刃劍，有弊必有利。人民幣國際化同樣存在有利方面及不利方面。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國已經(jīng)初步具備人民幣國際化的條件。通過對(duì)人民幣國際化的利弊比較分析，揚(yáng)長避短，從整體上來看人民幣國際化利大于弊，為我國人民幣的國際化做準(zhǔn)備。

一、人民幣國際化的有利條件

1、強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力是人民幣國際化的前提基礎(chǔ)

中國已成為世界經(jīng)濟(jì)大國和貿(mào)易大國，其宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，這是貨幣國際化的基礎(chǔ)；尤其是最近幾年，在世界經(jīng)濟(jì)所占比重越來越高，中國在世界中的生產(chǎn)總值由上世紀(jì)九十年代初的1.62%，上升到2007年的6.04%。如果按照購買力來衡量，則中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模足以與歐、美成三足鼎立之勢(shì)。隨著中國綜合國力大大增強(qiáng)，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)一步提升，促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)增長，中國經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動(dòng)力之一。

2、中國政治的長期穩(wěn)定

中國是傳統(tǒng)的政治大國，是最大的發(fā)展中國家，一直以來得到廣大發(fā)展中國家的大力支持。尤其是最近二三十年以來，隨著我國政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)勁崛起，臺(tái)海兩岸關(guān)系和緩，在世界政治經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。中國國際經(jīng)濟(jì)與政治地位日益提高，在亞太地區(qū)及國際上具有越來越高的威望及得到越來越多的信任。

3、良好的國際信用和充足的國際清償力

人民幣貨幣價(jià)值長期保持相對(duì)穩(wěn)定（1994年至2005年匯改前）、尤其是經(jīng)歷了亞洲金融風(fēng)暴后，在周邊國家貨幣紛紛貶值的形勢(shì)下，人民幣保持堅(jiān)挺，使人民幣在亞洲乃至世界贏得幣值穩(wěn)定的聲譽(yù)，樹立了良好的形象，極大地提高了人民幣的地位。2005年實(shí)現(xiàn)匯改后，人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定，人民幣在更大范圍內(nèi)被接受，尤其是在我國周邊國家中享有較高的國際信用地位。我國高額外匯儲(chǔ)備使我國具有極高的國際購買與清償能力，在世界所有國家外匯儲(chǔ)備中搖搖領(lǐng)先。這些有利條件都為人民幣國際化提供了可靠保障。

二、人民幣國際化給國家?guī)淼睦?/h2>

1、獲得較大規(guī)模鑄幣稅收入

在現(xiàn)代貨幣制度下，鑄幣稅并非是稅收體系下的一個(gè)稅種，而是指發(fā)行者憑借其發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的貨幣面值大于發(fā)行成本之間的差額，即貨幣發(fā)行帶來的收入。一國貨幣成為國際貨幣可以獲得豐厚的鑄幣稅收入。以美元為例，美元成為國際貨幣后，由于在法定貨幣制度下發(fā)行紙幣的邊際成本幾乎為零，因此，鑄幣稅幾乎相當(dāng)于基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行額。根據(jù)有關(guān)研究測(cè)算，美國的鑄幣稅收入相當(dāng)于其GDP的0.43%，日本的鑄幣稅收入相當(dāng)于其GDP的0.46%。截至2008年，美元國際貨幣本位幣的地位使美國獲得的鑄幣稅收入超過18.4萬億美元。如果人民幣能成為國際計(jì)價(jià)和支付貨幣，甚至成為儲(chǔ)備貨幣后，我國同樣可以像美元、日元一樣獲得高額的鑄幣稅稅收。

2、有利于減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本

目前，中國對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外金融活動(dòng)步入空前的發(fā)展時(shí)期，匯率變動(dòng)始終是困擾和制約開放經(jīng)濟(jì)的重要因素之一。對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)，這些都會(huì)因外幣匯價(jià)動(dòng)蕩而產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)匯價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營帶來不利影響。人民幣國際化后，可減少因使用外幣引起的財(cái)富流失，同時(shí)，也會(huì)促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)的債券等金融市場(chǎng)的發(fā)展。人民幣國際化的程度越高，在外貿(mào)、乃至在其他經(jīng)濟(jì)往來中所占的比重越是顯著，中國所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也就越小。

3、優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國際貨幣體系的穩(wěn)定

人民幣國際化不僅有利于各國儲(chǔ)備在幣種上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，而且為發(fā)展中國家爭(zhēng)取更多的國際權(quán)利，將是維護(hù)對(duì)國際貨幣體系的穩(wěn)定和公正的巨大力量。由于二戰(zhàn)之后美元的國際化、霸主地位的建立，使得全球外匯儲(chǔ)備中美元占了很大比例。在全球外匯儲(chǔ)備中美元占了60%以上，在發(fā)達(dá)國家外匯儲(chǔ)備中更是70%以上。全球外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)具體見表1。若人民幣國際化，全球外匯儲(chǔ)備中人民幣的比例應(yīng)該能夠達(dá)到15%-20%的范圍。世界各國多了人民幣這樣一種選擇，大大有利于持有國財(cái)富的穩(wěn)定，而不會(huì)面對(duì)美元大幅貶值造成財(cái)富大幅縮水卻束手無策的尷尬。

表1 全球外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)（占全球外匯儲(chǔ)備的比例%）

4、有利于提升我國的國際地位

貨幣是資金的載體，資金是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的血液,掌握一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響力和發(fā)言權(quán)自然就會(huì)增加。一國貨幣國際化是一國綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展到一定程度的結(jié)果。目前中國已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的國家，同時(shí)也成為國際進(jìn)出口市場(chǎng)的主要提供者，具備一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際信用地位。加快推進(jìn)人民幣國際化，使人民幣盡快實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換以及未來實(shí)現(xiàn)自由兌換，可以使中國擁有一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權(quán)，增強(qiáng)中國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響力和發(fā)言權(quán)，使中國國際地位得到相當(dāng)大的提高。

三、人民幣國際化的負(fù)面影響

1、須承擔(dān)更多的責(zé)任

國際貨幣的貨幣發(fā)行國在享有諸多利益的同時(shí)，也意味著承擔(dān)維持國際金融穩(wěn)定的責(zé)任。當(dāng)儲(chǔ)備國發(fā)生諸如流動(dòng)性危機(jī)的問題時(shí)，發(fā)行國就面臨著是否提供作為最后貸款人的貸款的政策挑戰(zhàn)。袖手旁觀將招來聲譽(yù)上的譴責(zé)，更嚴(yán)重的有可能致使信用散失。而信用是一種貨幣成為國際貨幣的根基，散失了信用意味著該貨幣將退出歷史舞臺(tái)。而要承擔(dān)這個(gè)責(zé)任往往會(huì)與國內(nèi)政策目標(biāo)相悖、損害國內(nèi)利益。1997年的亞洲金融危機(jī)我國政府承諾人民幣不貶值，在國際上樹立了人民幣堅(jiān)挺的形象，獲得良好信用的同時(shí)也付出了巨大的代價(jià)。

2、增加宏觀調(diào)控的難度，削弱調(diào)控效果

人民幣國際化之后，央行在制定貨幣政策時(shí)，由于來自國際的需求導(dǎo)致面臨的貨幣需求函數(shù)更復(fù)雜。從國外政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)到國外居民出于種種原因都對(duì)人民幣產(chǎn)生需求：追逐利潤、資產(chǎn)保值、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、儲(chǔ)備貨幣等等。這樣國際金融市場(chǎng)上將流通一定量的人民幣，并隨著人民幣國際化程度的提高而增加。其在國際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。

3、加大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融遭受外部沖擊的可能性

人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連，國際金融市場(chǎng)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機(jī)會(huì)，刺激短期投機(jī)性資本的流動(dòng)。

四、結(jié)論

盡管目前人民幣國際化程度還比較低，即使與日元相比，人民幣國際化程度仍然有較大差距。不過，隨著中國綜合國力的增長，金融體制的不斷完善，人民幣國際化正在加速推進(jìn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益共存，人民幣國際化不可避免會(huì)帶來一定不利影響，但長遠(yuǎn)看，人民幣國際化帶來的整體利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊端。我國必須有計(jì)劃地積極推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。遵循“人民幣周邊化—人民幣區(qū)域化—人民幣國際化”的漸進(jìn)過程。在可預(yù)見的將來人民幣在全球范圍內(nèi)一定能與美元和歐元三足鼎立，在事實(shí)上成為全球經(jīng)濟(jì)中關(guān)鍵的貨幣，即實(shí)現(xiàn)了人民幣國際化。

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