人民幣國際化的利弊分析

○陳秀玲

（義烏出入境檢驗檢疫局 浙江義烏 322000）

人民幣國際化的利弊分析

○陳秀玲

（義烏出入境檢驗檢疫局 浙江義烏 322000）

一國貨幣的國際化程度是本國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中地位的重要體現(xiàn)，掌握一種國際貨幣的發(fā)行權對于一國經(jīng)濟的發(fā)展具有十分重要的意義。如何使人民幣成為國際化貨幣，已經(jīng)成為國家、廣大學者、相關行業(yè)人員的關注重點。人民幣國際化是一個大課題，是一個探索性的前沿問題。本文立足于人民幣國際化的現(xiàn)狀、人民幣國際化發(fā)展的有利條件，比較人民幣國際化的利弊，從整體上來看人民幣國際化利大于弊，我國應該有計劃地積極推動人民幣國際化。

人民幣國際化 鑄幣稅 貨幣政策

隨著我國經(jīng)濟的高速增長，整體經(jīng)濟實力的擴大，人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定，以及人民幣在亞洲金融風暴中的堅挺表現(xiàn)，人民幣的國際聲望大大提高，日益為周邊國家和地區(qū)所接受，大量人民幣在境外流通，已悄然成為流通中的硬通貨甚至儲備貨幣。這是目前人民幣國際化的表現(xiàn)。人民幣的國際化已經(jīng)是箭在弦上。

一切都是雙刃劍，有弊必有利。人民幣國際化同樣存在有利方面及不利方面。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國已經(jīng)初步具備人民幣國際化的條件。通過對人民幣國際化的利弊比較分析，揚長避短，從整體上來看人民幣國際化利大于弊，為我國人民幣的國際化做準備。

一、人民幣國際化的有利條件

1、強大經(jīng)濟實力是人民幣國際化的前提基礎

中國已成為世界經(jīng)濟大國和貿(mào)易大國，其宏觀經(jīng)濟環(huán)境相對穩(wěn)定，這是貨幣國際化的基礎；尤其是最近幾年，在世界經(jīng)濟所占比重越來越高，中國在世界中的生產(chǎn)總值由上世紀九十年代初的1.62%，上升到2007年的6.04%。如果按照購買力來衡量，則中國的經(jīng)濟規(guī)模足以與歐、美成三足鼎立之勢。隨著中國綜合國力大大增強，在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，促進了世界經(jīng)濟增長，中國經(jīng)濟成為世界經(jīng)濟增長的重要驅動力之一。

2、中國政治的長期穩(wěn)定

中國是傳統(tǒng)的政治大國，是最大的發(fā)展中國家，一直以來得到廣大發(fā)展中國家的大力支持。尤其是最近二三十年以來，隨著我國政治經(jīng)濟實力的強勁崛起，臺海兩岸關系和緩，在世界政治經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。中國國際經(jīng)濟與政治地位日益提高，在亞太地區(qū)及國際上具有越來越高的威望及得到越來越多的信任。

3、良好的國際信用和充足的國際清償力

人民幣貨幣價值長期保持相對穩(wěn)定（1994年至2005年匯改前）、尤其是經(jīng)歷了亞洲金融風暴后，在周邊國家貨幣紛紛貶值的形勢下，人民幣保持堅挺，使人民幣在亞洲乃至世界贏得幣值穩(wěn)定的聲譽，樹立了良好的形象，極大地提高了人民幣的地位。2005年實現(xiàn)匯改后，人民幣匯率保持相對穩(wěn)定，人民幣在更大范圍內(nèi)被接受，尤其是在我國周邊國家中享有較高的國際信用地位。我國高額外匯儲備使我國具有極高的國際購買與清償能力，在世界所有國家外匯儲備中搖搖領先。這些有利條件都為人民幣國際化提供了可靠保障。

二、人民幣國際化給國家?guī)淼睦?/h2>

1、獲得較大規(guī)模鑄幣稅收入

在現(xiàn)代貨幣制度下，鑄幣稅并非是稅收體系下的一個稅種，而是指發(fā)行者憑借其發(fā)行貨幣的特權所獲得的貨幣面值大于發(fā)行成本之間的差額，即貨幣發(fā)行帶來的收入。一國貨幣成為國際貨幣可以獲得豐厚的鑄幣稅收入。以美元為例，美元成為國際貨幣后，由于在法定貨幣制度下發(fā)行紙幣的邊際成本幾乎為零，因此，鑄幣稅幾乎相當于基礎貨幣的發(fā)行額。根據(jù)有關研究測算，美國的鑄幣稅收入相當于其GDP的0.43%，日本的鑄幣稅收入相當于其GDP的0.46%。截至2008年，美元國際貨幣本位幣的地位使美國獲得的鑄幣稅收入超過18.4萬億美元。如果人民幣能成為國際計價和支付貨幣，甚至成為儲備貨幣后，我國同樣可以像美元、日元一樣獲得高額的鑄幣稅稅收。

2、有利于減少匯率風險，降低交易成本

目前，中國對外貿(mào)易和對外金融活動步入空前的發(fā)展時期，匯率變動始終是困擾和制約開放經(jīng)濟的重要因素之一。對外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權和債務，這些都會因外幣匯價動蕩而產(chǎn)生巨大的風險，同時匯價波動對企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營帶來不利影響。人民幣國際化后，可減少因使用外幣引起的財富流失，同時，也會促進人民幣計價的債券等金融市場的發(fā)展。人民幣國際化的程度越高，在外貿(mào)、乃至在其他經(jīng)濟往來中所占的比重越是顯著，中國所面臨的匯率風險也就越小。

3、優(yōu)化世界貨幣結構，促進國際貨幣體系的穩(wěn)定

人民幣國際化不僅有利于各國儲備在幣種上進行風險分散，而且為發(fā)展中國家爭取更多的國際權利，將是維護對國際貨幣體系的穩(wěn)定和公正的巨大力量。由于二戰(zhàn)之后美元的國際化、霸主地位的建立，使得全球外匯儲備中美元占了很大比例。在全球外匯儲備中美元占了60%以上，在發(fā)達國家外匯儲備中更是70%以上。全球外匯儲備的幣種結構具體見表1。若人民幣國際化，全球外匯儲備中人民幣的比例應該能夠達到15%-20%的范圍。世界各國多了人民幣這樣一種選擇，大大有利于持有國財富的穩(wěn)定，而不會面對美元大幅貶值造成財富大幅縮水卻束手無策的尷尬。

表1 全球外匯儲備的幣種結構（占全球外匯儲備的比例%）

4、有利于提升我國的國際地位

貨幣是資金的載體，資金是經(jīng)濟活動的血液,掌握一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權，對全球經(jīng)濟活動的影響力和發(fā)言權自然就會增加。一國貨幣國際化是一國綜合經(jīng)濟實力發(fā)展到一定程度的結果。目前中國已成為經(jīng)濟發(fā)展速度最快的國家，同時也成為國際進出口市場的主要提供者，具備一定的經(jīng)濟實力和國際信用地位。加快推進人民幣國際化，使人民幣盡快實現(xiàn)資本項目可兌換以及未來實現(xiàn)自由兌換，可以使中國擁有一種世界貨幣的發(fā)行和調(diào)節(jié)權，增強中國對全球經(jīng)濟活動的影響力和發(fā)言權，使中國國際地位得到相當大的提高。

三、人民幣國際化的負面影響

1、須承擔更多的責任

國際貨幣的貨幣發(fā)行國在享有諸多利益的同時，也意味著承擔維持國際金融穩(wěn)定的責任。當儲備國發(fā)生諸如流動性危機的問題時，發(fā)行國就面臨著是否提供作為最后貸款人的貸款的政策挑戰(zhàn)。袖手旁觀將招來聲譽上的譴責，更嚴重的有可能致使信用散失。而信用是一種貨幣成為國際貨幣的根基，散失了信用意味著該貨幣將退出歷史舞臺。而要承擔這個責任往往會與國內(nèi)政策目標相悖、損害國內(nèi)利益。1997年的亞洲金融危機我國政府承諾人民幣不貶值，在國際上樹立了人民幣堅挺的形象，獲得良好信用的同時也付出了巨大的代價。

2、增加宏觀調(diào)控的難度，削弱調(diào)控效果

人民幣國際化之后，央行在制定貨幣政策時，由于來自國際的需求導致面臨的貨幣需求函數(shù)更復雜。從國外政府、企業(yè)、金融機構到國外居民出于種種原因都對人民幣產(chǎn)生需求：追逐利潤、資產(chǎn)保值、風險規(guī)避、儲備貨幣等等。這樣國際金融市場上將流通一定量的人民幣，并隨著人民幣國際化程度的提高而增加。其在國際間的流動可能會削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實施的效果。

3、加大國內(nèi)經(jīng)濟、金融遭受外部沖擊的可能性

人民幣國際化使中國國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經(jīng)濟金融產(chǎn)生一定影響。特別是貨幣國際化后如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會，刺激短期投機性資本的流動。

四、結論

盡管目前人民幣國際化程度還比較低，即使與日元相比，人民幣國際化程度仍然有較大差距。不過，隨著中國綜合國力的增長，金融體制的不斷完善，人民幣國際化正在加速推進。風險與收益共存，人民幣國際化不可避免會帶來一定不利影響，但長遠看，人民幣國際化帶來的整體利益遠遠大于弊端。我國必須有計劃地積極推進人民幣國際化進程。遵循“人民幣周邊化—人民幣區(qū)域化—人民幣國際化”的漸進過程。在可預見的將來人民幣在全球范圍內(nèi)一定能與美元和歐元三足鼎立，在事實上成為全球經(jīng)濟中關鍵的貨幣，即實現(xiàn)了人民幣國際化。

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