外資在華直接投資及并購若干問題研究
——基于價值鏈的壟斷競爭理論

宋常 李華，2

（1.中國人民大學，北京 100872；2.銅陵學院，安徽銅陵 244000）

外資在華直接投資及并購若干問題研究
——基于價值鏈的壟斷競爭理論

宋常1李華1，2

（1.中國人民大學，北京 100872；2.銅陵學院，安徽銅陵 244000）

改革開放以來，外資在華直接投資及并購對于促進中國企業競爭力的提高、管理經驗的積累及技術水平的提升起到了一定的積極作用。據國務院發展研究中心2006年的一份研究報告顯示，在中國已經開放的各個產業中，排名前5位的中國企業幾乎都由外資控制；中國28個主要產業中，外資在其中的21個產業中擁有多數資產的控制權。比如，法國威立雅公司2009年網站的信息顯示，威立雅水務已在中國的20個地區擁有運營項目，合同涉及到的居民超過3000萬人，并且近年的水價上調使占據“黃金產業”的威立雅水務獲利頗豐。與此同時，中國的海外并購卻不太成功。據商務部的統計資料顯示，中國海外并購勢頭發展迅猛，2008年達到368.61億美元，而麥肯錫的統計數據表明，在過去的20年全球大型的企業兼并案中，真正能取得預期效果的比例不到50%，中國67%的海外收購是不成功的。2008年，中國企業海外并購的損失達人民幣2000億元左右[1]。無疑，研究本論題具有重要的理論意義和現實意義。

一、基于價值鏈的壟斷競爭理論

壟斷競爭理論系以企業優勢為中心的直接投資理論。國際直接投資存在的前提，是商品和要素市場的不完全性，如政府或企業對競爭的干預所造成的市場不完全性，進而形成企業的壟斷優勢。企業壟斷優勢的類型至少有四：（1）商品市場的不完全性，包括價格聯盟、產品差異和特殊的市場營銷能力等；（2）由政府管制和政策所導致的市場不完全性，包含政府的各種干預政策，如管制及利率、匯率和稅收政策等；（3）由規模經濟所導致的市場不完全性，如垂直一體化和水平一體化所導致的市場不完全、外部或內部規模經濟所引致的市場不完全競爭等；（4）要素市場的不完全性，包括專利技術保護方面的差異、特殊的管理技能以及資本可獲得性等。發達國家進行海外直接投資和并購，主要借助壟斷競爭理論，在微觀上可獲得資金與技術優勢、管理優勢、信息與機制優勢、規模經濟優勢、信譽與商標優勢等，在宏觀上是從已經或即將處于比較劣勢的產業開始對外直接投資的[2]。

在一定意義上，現代企業的競爭也是基于價值鏈的壟斷競爭。發達國家的企業利用其具有的壟斷競爭優勢在中國進行直接投資和并購，以提高生產要素價值創造能力為中心，圍繞擴大市場份額和促進價值增值，因應市場環境的變化，不斷調整生產經營內容，找到并占據價值鏈上最具價值的有利位置，不斷優化自己的產業鏈，培育、擴大自己的忠實客戶，重新確定企業贏利模式，而且使這種價值創新與自己的核心能力有效結合。

二、外資在華直接投資及并購的基本現狀

據2005、2006年中國統計年鑒數據，外資在中國鼓勵類行業占有較大的市場份額，獲得了較高的利潤。按外資企業利潤總額占各該行業整體利潤總額的比重，排在前十位的行業分別為計算機、通信設備及其他電子設備制造業（83.55%）、文化及辦公用機械、儀器儀表（67.91%）、交通運輸設備制造業（59.62%）、水的生產和供應業（56.76%）、文教體育用品制造業（47.75%）、化學纖維制造業（44.74%）、食品制造業（39.74%）、金屬制品業（38.61%）、鞋、帽、紡織服裝制造業（38.19%）和橡膠制品業（37.18%）。相比而言，外資企業的單位個數在全行業的比重比較低，連計算機、通信設備及其他電子設備制造業也僅有12.38%，此與其資產規模和利潤總額的比重相距甚遠。這表明外資企業的資產規模遠大于內資企業，并且也說明數量較少的外資企業占據了中國部分行業較大的市場份額，外資在某些行業的確擁有相當的壟斷競爭優勢。2007年1-11月，由外資企業帶來的順差在順差總額中的占比為51.32%，中國一半以上的貿易順差由外資企業創造[3]；同時，各級政府擔負的招商引資任務，使外資在中國受到“超國民待遇”，進而使本來就不具有壟斷競爭優勢的中國企業處于更加不利的競爭地位。

（一）外資在華直接投資及并購的主要動機

中國經濟的發展潛力與日益改善的相關環境是外資在華直接投資及并購迅速發展的重要促成力量。從外資在中國的直接投資和并購事件看，外資直接投資和并購的經濟動機比較明確，主要利用自己在價值鏈中的壟斷競爭優勢盡可能多的獲得超額利潤。外資并購的目標公司往往多具有較高的管理效能、較大的市場規模及行業影響力，并且目標公司的股權相對集中，增長能力較弱，資本擴張能力卻較強。

按并購的動機劃分，外資并購有兩類：一類是善意并購，即有的外資能在并購中本著互利共贏的理念進行運作。如美國華平集團看中哈藥集團的準入門檻高和市場空間大，以等值于8.325億元人民幣的美元出資，正式成為擁有哈藥集團22.5%股權的新股東；而哈藥集團借助此次并購獲得了資本支撐，同時可以獲得國際醫藥平臺的支持，全力把哈藥5年前開發的中藥粉針向全球推廣。另一類是惡意并購，即有的外資企圖不良，采取“合資—虧損—獨資—寡頭壟斷”的模式，侵占中國企業資產，或利用其資金、技術和管理上的優勢把中國企業排擠出市場，進而獲得整個產業的定價權和控制權。這對中國增強企業國際競爭力、實施產業升級和保持經濟健康發展都是極為不利的。如2007年，法國達能公司在中國飲料行業10強企業中，除了收購娃哈哈39家企業和樂百氏98%股權外，而且收購了深圳益力礦泉水公司54.2%股權、上海梅林正廣和飲用水公司50%股權，以及匯源果汁22.18%股權。同時，達能還收購了奶業企業蒙牛50%股權與光明乳業20.01%股權。在收購樂百氏98%股權后，樂百氏一直虧損。這些都表明：達能公司實際上已經對中國的飲料業進行了壟斷，嚴重違背了國家六部委《關于外國投資者并購境內企業的規定》中“并購方在中國營業額超過15億元人民幣，境內資產擁有30億元以上，境內企業超過15家，必須報經國家商務部、國家工商總局審查的規定。”[4]

（二）外資在華實施縱向價值鏈并購整合所存在的問題

隨著中國企業深入參與國際分工時，外資在中國縱向價值鏈并購整合中憑借壟斷競爭優勢，占據產業鏈中最賺錢的六大環節，即產品設計、原料采購、物流運輸、訂單處理、批發經營及終端零售，而把資源消耗、環境污染、利潤微薄的生產制造留在中國。外資通過在下流依靠資源壟斷提高原料采購價格，在上游以委托加工的形式向多個國內企業競價收購、壓低產成品價格，獲得這個價值鏈中絕大部分利潤。以玩具巴比娃娃為例，一個巴比娃娃在中國的出廠價是一塊美金，在美國沃爾瑪的零售價格是9.99元美金。出廠價一塊美金中，原料占了0.65%，生產價0.35%，中國工人辛辛苦苦干活、消耗了大量資源最多只能賺得一美分，其余的利潤都被外資卷走了。有些外資通過掌控全球價值鏈，對在華并購的企業取締研發機構，控制采購和銷售渠道，僅把在華企業作為一個加工制造基地，而且同時通過多個國內企業競價收購、訂單分配等方式，很大程度上削弱了被并購企業或委托加工企業的創新能力、國際競爭力、產業升級能力，使被并購企業處于價值鏈的底端，對產業安全構成威脅[5]。依據《2000年世界競爭力報告書》，中國競爭力地位，相比1998年調查的位居28后退了13位，在59個調查對象中列第41位。依據2002年4月瑞士洛桑國際管理學院（IMD）發表的世界競爭力最新排名，中國競爭力，相比1998年調查的位居24后退了7位，在49個調查對象中列第31位。由于WEF和IMD評價各國競爭力的主要標準之一是技術革新力，尤其重點調查本國自身的技術革新力，而非調查跨國公司投資企業的技術革新力，因此，后退的國際競爭力排名說明，中國技術革新力并沒有隨中國工業技術水平和國際競爭力的提高而同步提高，相反技術革新力卻下降了[6]。雖然外商直接投資及并購確實帶來了一些先進技術，但是對于提高中國民族產業技術創新能力而言，遠沒有達到預期的效應。中國企業讓出的市場份額己經相當大了，在某些特定的行業，外資企業甚至幾乎處于壟斷地位，但中國企業真正換來一流的先進技術卻鳳毛麟角，以“市場換技術”的成效非常有限；不僅如此，中國企業低廉的工資、勞動者、環境保護的不到位也難以無法培育出高素質的勞動者和調動內需的資本。

全球金融危機下，西方國家的有效需求迅速下降，導致外資出口利潤的減少，隨之而來的是，國外資源寡頭開始利用其控制資源的壟斷地位瘋狂提價，并獲取壟斷利潤，如2010年鐵礦石價格與2009年財務年度相比漲幅逼近100%[7]。隨著國際資源價格上升、匯率上升、通貨膨脹率上升、中國勞動者保護法的實施，中國低成本生產優勢逐步喪失，促使外資將一些訂單轉向成本更低的國家和地區，導致大量以出口為導向的中國企業面臨生死抉擇。

（三）外資在華實施橫向價值鏈并購整合所存在的問題

隨著中國對外開放的不斷擴大，外資同業在中國進行橫向價值鏈并購時利用壟斷競爭優勢，掀起了一場對中國行業龍頭企業的并購浪潮，眾多行業領航企業成為外資并購的首選目標。由于行業龍頭企業常常擁有該領域較大的市場份額，外資強勢并購這些企業，不僅可以迅速獲得原有的客戶資源與市場份額，而且可以通過技術、資本等競爭優勢進一步獲得更多的市場份額。當市場集中到一定程度時，外資控制市場價格和限制市場競爭的壟斷行為可能會出現。

其在制造業的情況是，從2005年起，外商直接收購中國裝備制造業的趨勢逐步上升。如美國卡特彼勒并購了山東山工機械有限公司后，并繼續謀求并購廣西柳工機械股份有限公司、廈門工程機械股份有限公司、濰柴動力股份有限公司、河北宣化工程機械有限公司等國內工程機械行業的領航企業，中國機械制造業的骨干企業幾乎都被列入其并購計劃之中。

據美國麥肯錫公司2007年的預測，五年之后外資零售業將占領80%中國市場。雖然目前沃爾馬、家樂福物品種類齊全、價格低廉、服務態度良好，如家樂福承諾“半徑5公里之內，如果同樣的貨品你買到更便宜的，愿意用數倍的差價彌補你的損失”，但是，從本質上看，這是外資排擠中國其他零售業的一種手段。由于中國的法制尚不健全，當他們一旦席卷80%的零售市場之后，這些外資零售業將聯合壟斷，提高商品價格以剝削消費者，壓低進貨價格以剝削生產者，擴大中間盈利空間，并將獲得的盈利匯出中國[5]。如2010年中國西南大部分地區遭遇特大旱災，國內農產品面臨未來提價的預期，海外游資開始通過家樂福、沃爾瑪等這些掌控下游銷售網絡的連鎖巨頭，要求上游供貨商提供供貨信息或增加供貨量，以充分了解各種具體品種的總體產銷情況，最大限度地掌控信息，然后對商品價格實施“催漲”。

外資在華直接投資及并購，加強了其對中國產品品牌的控制和壓制，進一步強化了外資的市場控制力和壟斷力。外商利用國內企業品牌意識和市場意識不強的弱點，低價收購國內企業股權、專有技術或品牌，吞噬排擠中國企業苦心經營多年的民族品牌。吞噬的方法有：把中國企業的民族品牌冷凍起來，或通過減少對中方品牌的投資來逐漸降低其品牌價值，或充分利用中方品牌較成熟的營銷渠道推廣他們自己的國際品牌等，最終以他們自己的品牌取而代之，造成中國企業資產流失和市場喪失；同時，外國品牌的迅速發展對國內同行也產生擠出效應，甚至將這些企業擠垮。

三、對加強管理外資在華直接投資及并購的若干意見與政策建議

在中外合作中，雙方只有互利共贏，才能繼續合作下去；如果只有單方盈利，則無法保持持續均衡，合作也將終結。外資利用自身的壟斷競爭優勢，在華實施其基于縱向價值鏈和橫向價值鏈的直接投資及并購，大多獲得了驕人的業績，拓展了市場空間，獲得了豐厚利潤。中國企業在這種合作中也應同時獲得相應收益、掌握到較新的技術，培養不斷增長的技術能力。因此，中國政府應充分認識到外資基于價值鏈的壟斷競爭優勢及其對中國企業乃至中國經濟的不利影響，并且應積極應對這種壟斷對中國民族企業和國家經濟的危害，以保證市場競爭的有效性和國家戰略的產業安全。資本的本質是逐利的，目前有些跨國并購的規模己經超越綠地投資，對中國產業安全構成威脅。對此，中國政府應予以高度重視，特別是對產業科技創新、市場壟斷風險及其影響應充分關注。2008年8月23日國家商務部成立反壟斷局以及由國家商務部、發改委牽頭建立的外資并購安全審查部際聯席會議，即是為了維護外資并購規制的權威性和統一性而設立的直屬于中央、獨立權威的外資并購規制機構，以防止或排除地方政府片面追求GDP政績等非理性決策的干擾，構建中國部際協調機制，提升執法效果與力度。為了防止部分外資利用其基于價值鏈的壟斷競爭優勢把中國企業排擠出市場以獲得整個產業的定價權和控制權，維護國家經濟運行安全，促進中國企業培育及不斷優化自身的全球價值鏈、實現產業升級、增強國際競爭力和保障經濟健康發展，本文提出下列若干意見與政策建議：

（一）合理限定外資在華投資及并購的相關范圍及目標公司

外資通過對中國重要行業龍頭企業的系統化、規模化的并購，不僅迅速獲得了該領域較大的市場份額，而且可以通過資本、技術等壟斷競爭優勢進一步獲得更多的市場份額。當市場集中度達至一定水平時，外資將會做出限制市場競爭的壟斷行為、控制市場價格，從而大大增加了市場壟斷的風險，并可能威脅到中國的產業安全。無疑，客觀評價外資并購的正負效應，積極應對其消極影響，十分迫切，極為必要。西方國家不僅會對外資并購本國龍頭企業進行全方面的產業安全審查，而且會調查國外進口產品是否會對本國的產業產生沖擊。如聯想并購美國IBM時，美國國土安全部、國防部、國務院、司法部、商務部等十多個部門參加的外國投資委員會對并購案展開了為期45天的廣泛安全審查，并將并購后的IBM公司剔出了政府采購的范圍。因此，在目前金融過剩、生產過剩、有效需求不足的情況下，把外資并購限制在一個合理的范圍內，對保障中國經濟發展、促進公平競爭和產業升級、維護產業安全都是非常必要的。國家應制定有關政策以鼓勵外資對處于經營困境或是第二梯隊企業的并購，發揮外資促進中國經濟發展的積極作用；不斷完善相關規制措施，有效實施2007年的《外商投資產業指導目錄》，限制或禁止高污染、高能耗、高物耗外資項目準入，鼓勵外資進入可再生能源、循環經濟、低碳經濟、生態環境保護、現代服務業等產業。對于涉及中國國民經濟命脈的關鍵領域和主要行業，涉及國家安全的行業(如重要的軍事工業、戰略物資的儲備體系等)、重要的公共產品生產經營領域、自然壟斷行業，應該保持國有經濟的控制力，嚴禁外商獨資和控股。不僅如此，還應健全和完善有關外資并購的社會性規制尤其是環境規制，防止產生規制不足與缺位等問題。

（二）努力完善外資在華直接投資及并購的法律監督制度

為促進合作并實現共贏，要大力推進外資在華并購法律監督制度建設。這如同農夫灌溉農田一樣，應先挖渠引流，以防洪水漫了良田。細而言之：首先，要進一步推進反壟斷法、反不正當競爭法、中國名牌保護法、外資并購審查法等有關外資的立法工作，健全和完善證券法、合同法、社會保障法、勞動法、金融法、稅法等相關法律制度，尤其要以新的反壟斷法為核心，改進和齊備在原則定位、規制模式、執法機構、域外效力和法律責任等方面的應對措施，明確禁止濫用市場支配地位、禁止濫用行政權力排除和限制競爭、禁止經營者集中等反壟斷政策，這是完善外資在華直接投資及并購規制的基礎。對于某些產業，尤其是一些已經形成了外資壟斷和控制的產業，政府主管部門可以考慮通過有效實施一些政策以限制這些行業的壟斷利潤，例如實施價格監督制度等；其次，要建立一種具有合力共控的監督體系，減少或杜絕腐敗、尋租等隱性成本的發生。中國可以借鑒西方國家的某些先進經驗，建立包括人大、司法、行政等國家機關監督與新聞輿論、社會團體、公民等社會監督在內的權力制衡、監督體系和財產公開申報制度，有關監督部門憑借計算機網絡技術實現資源共享、實時監督，充分發揮對規制自由裁量權的監督合力，努力降低外資并購規制實施的成本尤其是隱性成本。再者，要科學設計外資在華直接投資及并購規制評價指標體系，以符合經濟有效的成本收益原則。中國應充分借鑒國際通行慣例和他國有益經驗，根據本國并購規制的成本與收益，構建和應用科學合理的有關外資直接投資及并購規制的最優評價模型，明確設定外資并購的最優邊界與合理范圍，以實現合作共贏，提升中國企業的國際競爭力、產品創新能力與產業控制力。在美國，有一些不屬于政府機構的獨立政策研究機構，如美國企業研究中心、布魯金斯公共政策研究中心和卡圖研究所等都非常注重研究與設計成本收益的分析指標。正是政府與研究機構基于成本與收益原則科學設計有關規制，使得美國每一次的規制制度變遷都意味著更合理制度的出現[8]。

（三）注重外資在華直接投資及并購中提高中國企業的技術水平和創新能力

基于價值鏈的壟斷競爭優勢中，最重要的兩個因素是技術和市場，外資通過在技術提升中不斷鞏固其在華壟斷競爭優勢。從實踐情況看，不論是鼓勵外商直接投資及并購以“市場換技術”，還是中國企業走出國門進行海外并購以“資本換技術、市場”，收到的效果都是較為有限的。在激烈的國際競爭中，技術和品牌是內生于產業并決定產業競爭力發展的決定性因素。雖然憑借外方的技術轉移和外溢可以較快節約技術創新成本、縮小技術差距，但決定產業發展的核心因素在于能否將轉移技術很快地在當地產業中消化、吸收、擴散并不斷加以提升，強化自主品牌優勢。單純依靠外方的技術轉移，其結果是很快會在產業的國際競爭中落后，直到喪失業已形成的競爭優勢，最終也無法脫離價值鏈的底端。如中國的汽車工業走的就是一條“引進——落后——再引進——再落后”的惡性循環的路子。資本雖然能夠買到品牌，但卻不能夠自然地創造品牌；資本同樣可以購買到技術，但卻無法購買技術創新能力。因此，中國應培育和重視進口替代的發展階段，中國企業只有擁有技術創新能力才能獲得核心競爭力和全球競爭力。中國目前實施的主要由外國企業推動的出口導向型發展戰略，雖然能夠較快地解決了一些民生問題，也使得中國積累了巨額的外匯儲備，卻使得中國本土企業失去了不少成長壯大的市場空間和寶貴機會。

另外，由于法律、制度、政策及文化等方面因素的制約，中國尚未真正完全建立起激勵科學技術研究和創新能力的有效體制，從而使得中國的科學技術研究和創新能力遠遠落后于歐美日等發達國家。因此，中國應構建國家科技創新體系，提高自主創新能力，采取政策扶持等多種措施培育國家產業的國際競爭力[9]，并可借鑒印度等國政府的做法，限定外資轉讓技術的時間；同時，可參考二戰后日本企業的發展路徑，對進口和外國直接投資、并購進行合理限制，培養本國民族產業和創新型人才以及產業發展所急需的工程技術人員，并施行靈活有效的激勵機制。此外，可通過并購具有先進技術的中小企業等舉措迅速、低成本獲得經營所需先進技術和核心知識，并購后，應盡快將轉移技術在當地產業中消化、吸收、擴散并不斷加以提升，進一步壯大本國民族企業的實力。

（四）重視培育并做大做強外資在華直接投資及并購中的民族企業，打造民族品牌

為引進國外先進技術，提升中國產業技術創新水平，中國大力鼓勵外商直接投資及并購，外資占據了中國部分行業較大的市場份額，獲得了豐厚的利潤，而中國企業在某些領域的技術水平非但沒有提高，反而還下降了。中外企業在這種合作中應是互利共贏，不能只是單方的盈利，否則，將無法保持均衡狀態，合作終將失敗。中國政府應重視培育并做大做強外資在華直接投資及并購中的民族企業。在全球性金融危機背景下，隨著西方國家有效需求的迅速下降，中國也出現了生產過剩和金融過剩。根據國家行業振興規劃，目前的重點工作是控制總量、淘汰落后、技術改造、企業重組，因此，要堅決淘汰高污染、高能耗、高物耗的投資項目，合理限制外資規模，促進本土企業產業優化和升級，構建全球產業鏈。要利用好這次機會進行產業并購重組，積極推進國內各種經濟成分企業之間的并購和重組，取消對民營企業的一些限制性措施，做大做強民族企業。中國經濟經過30多年的高速發展，業已集聚了大量的民間資本，目前僅在溫州就有6000多億民間資本。2010年5月13日，中國政府網發布了《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》。該意見明確指出，鼓勵和引導民間資本進入基礎產業和基礎設施、金融服務、商貿流通、市政公用事業和政策性住房建設、社會事業、國防科技工業領域，鼓勵和引導民間資本參與國有企業改革和重組聯合。國家進一步鼓勵和引導民間投資，有利于擴大社會就業，增加居民收入，拉動國內消費，也有利于激發經濟增長的內生動力，穩固可持續發展的基礎，促進經濟長期平穩較快發展。

技術是內生于產業并決定產業競爭力發展的決定性因素，因而民營企業要做大做強，就必須加強自主創新和轉型升級。各級政府及其有關部門應認真做好相關工作：（1）貫徹落實鼓勵企業增加研發投入的各項稅收優惠政策，激勵民營企業增加研發投入，提升自主創新能力，掌握并擁有自主知識產權的核心技術。幫助民營企業建立技術開發中心、工程技術研究中心，增加技術儲備投入，做好技術人才培訓。支持民營企業參加國家重大科技計劃項目和技術攻關，不斷提升企業研發能力和技術水平。（2）加快貫徹實施促進科技成果轉化的鼓勵政策，積極發展技術市場，完善科技成果登記制度，方便民營企業購買和轉讓先進技術。加快創業孵化、分析測試、檢驗檢測、科技咨詢、科技評估等科技服務機構的建設和機制創新，為民營企業的自主創新提供服務平臺。積極促進知識產權、信息服務外包、技術轉移和成果轉化等高技術服務領域的市場競爭，支持民營企業開展技術服務活動。（3）激勵民營企業加大新產品開發力度，促進產品更新換代。開發新產品的研究開發費用可按規定享受加計扣除優惠政策。激勵民營企業實施品牌發展戰略，爭創名牌產品，提升服務水平和產品質量。通過加速固定資產折舊等方式鼓勵民營企業淘汰落后產能，進行技術改造，加快技術升級。（4）鼓勵和引導民營企業發展戰略性新興產業。廣泛應用信息技術等高新技術改造提升傳統產業，大力發展綠色經濟、循環經濟，投資建設節水降耗、節能減排、信息網絡、生物醫藥、新材料、新能源、資源綜合利用、環境保護等具有發展潛力的新興產業。在企業的技術升級與規模拓展之后，再擴大海外直接投資及并購的規模，從而有力拓展國際市場，努力培育出具有世界知名品牌、全球領先技術及國際競爭力的中國企業[10]。

［1］康民.去年海外并購虧2000億商務部編制對外投資指南[J].中國經貿，2009，(8).

［2］馬勇.跨國公司“參股一并購”行為的戰略動因與行業壟斷效應[C].南開大學，2009，(5).

［3］梁媛.中國境內外資并購的目標選擇與經濟效應研究[C].華中科技大學，2008，(6).

［4］章昌裕，廖運鳳.最新外資并購案例[M].北京：中國商務出版社，2008.

［5］朗咸平.朗咸平說[M].北京：東方出版社，2009.

［6］徐森.跨國公司并購對中國產業安全影響[C].北京交通大學，2009，(6).

［7］謝嵐.礦商惜售緊逼鐵礦石談判中國還有多少牌可打[N].證券日報，2010-04-13.

［8］劉細良，王耀中.跨國公司在華并購規制的成本收益分析[J].財經理論與實踐，2010，(1).

［9］李樹培.知識資本化、跨國公司技術壟斷與我國技術發展[J].中國國情國力，2009，(3).

［10］國務院.國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見[EB/OL].中國政府網，2010-05-13.

宋常（1966-），男，安徽舒城人，中國人民大學商學院教授，博士生導師，博士后合作導師，中國人民大學與加拿大麥吉爾大學聯合培養全國首屆經濟學（管理學）博士，財會理論研究所高級研究員。主要從事財務理論與方法、金融理論與實踐，會計理論與政策、審計理論與實務等教學、科研、咨詢及資政工作。主持及參與完成國家與省部級課題10余項，論著20余部，論文130余篇，受托提供大型企業咨詢報告和受命提交有關部委與監管機構資政報告20余份，教學及科研成果多次獲獎。

李華（1971－），女，安徽巢湖人，銅陵學院會計學系副教授，中國人民大學在讀博士研究生。

2010-07-05

國家社會科學基金項目（編號：06BTY112），教育部人文社會科學項目（編號：09YJCZH095）階段性研究成果。