從內(nèi)部監(jiān)控視角看現(xiàn)代企業(yè)投資決策管理

開灤集團公司財務(wù)部 張曉玲

從內(nèi)部監(jiān)控視角看現(xiàn)代企業(yè)投資決策管理

開灤集團公司財務(wù)部 張曉玲

現(xiàn)代激烈競爭的市場環(huán)境下，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境是很復雜的，指導企業(yè)投資行為、減低投資風險、提高投資效率、探究投資管理中監(jiān)測預警系統(tǒng)對于企業(yè)運營具有積極作用。企業(yè)投資風險預警系統(tǒng)大致分警源分析和警兆辨識兩大部分，本文重點分析發(fā)生投資風險的根本因素，分析投資指標體系，以便提前發(fā)出預警信號為企業(yè)降低風險和損失。

投資風險 預警模式 預警 警源 警兆

企業(yè)投資風險是企業(yè)在投資過程中實際產(chǎn)生的收益和投資預期產(chǎn)生的偏差，偏差越大表示投資風險越高，偏差越低表示投資風險越低。企業(yè)投資決策中，政治變換、自然災害等外部因素和企業(yè)決策者能力、信息收集不充分等內(nèi)部因素限制，投資風險通常不可避免。因此,建立投資預警系統(tǒng)對于降低企業(yè)決策風險和投資風險至關(guān)重要。

1 關(guān)于投資預警系統(tǒng)

在對相關(guān)信息收集的基礎(chǔ)上建立起投資預警系統(tǒng)，通過分析采集信息得出投資項目可能出現(xiàn)風險的根本性因素，發(fā)現(xiàn)其潛在風險，并發(fā)出預警信號來實現(xiàn)企業(yè)投資風險控制。

1.1 預警系統(tǒng)分類

從企業(yè)投資預警過程的關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)分為集中型、分散型、分層型預警系統(tǒng)；從企業(yè)投資預警力度上分為剛性、柔性、彈性預警系統(tǒng)；從投資過程的信息反饋上分為開環(huán)式、閉環(huán)式、組合式預警系統(tǒng)；從企業(yè)投資的隨機程度分為程序性、自動型預警系統(tǒng)；從投資過程中預警系統(tǒng)運行模式上分為自動型、非自動型。我國企業(yè)傳統(tǒng)的投資預警系統(tǒng)屬于一種集中化、程序化的非自動剛性的、開環(huán)式投資預警系統(tǒng)。其理論基礎(chǔ)計劃經(jīng)濟理論，其特征是通過指令性計劃推動投資預警系統(tǒng)運行，靠政府調(diào)節(jié)機制來調(diào)節(jié)和控制各類投資檢測預警點的行為。

1.2 投資預警系統(tǒng)的功能

企業(yè)要實現(xiàn)企業(yè)投資活動中風險的預防和控制，就要通過相關(guān)信息的采集，從中分析導致投資項目出現(xiàn)風險的根本性因素，以定性、定量相結(jié)合的方式發(fā)現(xiàn)投資中潛在風險并發(fā)出預警信號。企業(yè)投資預警系統(tǒng)作為投資運行的標桿，其功能分為多種：(1)信息收集功能。收集大量相關(guān)投資項目的各方面信息，例如與企業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外市場競爭狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)自身的各方面信息等，將得出的信息進行分析比較來判斷預警的必要性；(2)監(jiān)視監(jiān)測功能。通過對采集到的信息和數(shù)據(jù)進行橫縱向?qū)Ρ群箢A警系統(tǒng)來判定市場是否景氣及動向，若出現(xiàn)危害投資效益的系統(tǒng)預警系統(tǒng)中預設(shè)的關(guān)鍵因素，預警系統(tǒng)及時發(fā)出預警信號，使投資者早做預防和調(diào)整投資對策；(3)危機控制功能。投資風險預警系統(tǒng)功能是否健全，不但可以搶在風險發(fā)生前發(fā)出警報，還能及時找出導致投資狀況惡化的根源，以便決策者能在危機發(fā)生前提前制定出有效的應對措施，盡量減低風險和減低發(fā)生風險所帶來的損失。

2 企業(yè)投資風險預警系統(tǒng)的內(nèi)容

企業(yè)投資預警系統(tǒng)主要分為兩大內(nèi)容：預警源分析和警兆識別。企業(yè)在投資過程中導致風險發(fā)生的根本因素稱之為預警源。在投資過程中，企業(yè)將一些相關(guān)的關(guān)鍵因素控制在一定程度上就是非常成功的，因為這些關(guān)鍵因素異常將可能導致企業(yè)投資整體上失敗?？傮w上講，企業(yè)投資風險預警源分為以下幾種：

戰(zhàn)略性預警源。基于企業(yè)所制動的發(fā)展戰(zhàn)略不充分等原因可能使投資風險出現(xiàn)，比如說企業(yè)運營多元化發(fā)展、片面注重規(guī)模效應而盲目加大投資規(guī)模、選擇不當?shù)牟①從Ｊ降取?/p>

決策性預警源。因為企業(yè)的盲目化投資引起決策失誤導致出現(xiàn)風險因素，如對投資項目缺乏嚴謹科學論證、內(nèi)外投資環(huán)境評估不充分、決策者自身的因素等。

投資管理型預警源。由于企業(yè)對投資項目控制能力薄弱、混亂的管理機制造成投資風險出現(xiàn)。比如對投資項目前期準備不充分、項目建設(shè)時間較長、資金準備不足、項目建成后不能馬上見效益等。

外部預警源。企業(yè)外部因素對企業(yè)產(chǎn)生的威脅因素。如替代品對市場的壓制、消費者消費變換差異等。

市場型警源。給所有企業(yè)都能帶來的風險，這種風險特點在于不能為主觀意志控制。如經(jīng)濟蕭條、通脹壓力、匯率變動、金融海嘯、戰(zhàn)爭等因素。

不同的企業(yè)所面對的各種因素各不相同，因此在企業(yè)實際運作中可參考以上的警源并結(jié)合預警對象的特點和發(fā)展規(guī)律盡享監(jiān)測，準確給出發(fā)生預警的根源。

辨識企業(yè)投資中的警兆。企業(yè)投資過程中發(fā)生投資風險時先兆稱為警兆。所有的風險在發(fā)生前都會有其對應的先兆，預警系統(tǒng)就根據(jù)這些異常遵循一定得原則進行捕捉。具體通過定性分析和定量分析來實現(xiàn)對企業(yè)投資風險的控制。

所謂定性分析，就是對決策相關(guān)項目從決策開始打投入運營等幾個方面的定性描述判斷是否出現(xiàn)警兆。定性分析內(nèi)容應包括以下幾點：企業(yè)投資前是否有具體的投資實施計劃書；進行投資項目決策前是否經(jīng)過了詳細的風險評估；項目實施控制力力度是否強有力；投資過程中分工是否明顯和合理；相關(guān)的制度和定期財務(wù)檢查是否在嚴格遵守和執(zhí)行等。如果上述問題沒有肯定回答，警兆則視為已經(jīng)產(chǎn)生，預警系統(tǒng)應立即發(fā)出預警警報。所謂定量分析就是警兆的發(fā)生與否通過精確的數(shù)據(jù)計算來確定。分析企業(yè)投資風險指標就是定量分析的主要內(nèi)容。通過定量分析所建立的投資風險項目是否有潛在風險來確定警兆的存在與否。

預警指標體系的進行應具體遵循六大原則：(1)重要性原則，所選的指標能對投資效益有重大影響；(2)靈敏性優(yōu)先，所選的指標能夠快速靈敏準確的反映投資項目的運營情況；(3)指標超前，所選的指標能先于投資項目變化發(fā)生；(4)穩(wěn)定性，選擇出來的預警指標變化狀況進行不同狀態(tài)劃分，標準是能保持相對穩(wěn)定；(5)時效性，所選的指標能定期進行監(jiān)測，從時間上反映投資項目運營狀況；(6)可行性，所選的指標要符合企業(yè)實際情況，以便獲得相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)和資料進行動態(tài)連續(xù)對比。

基于六大原則結(jié)合企業(yè)實際運營狀況，投資預警體系劃分為五大模塊，確定風險投資數(shù)值可以通過兩個方法：(1)行業(yè)均值。將項目所在行業(yè)平均值運用相關(guān)參數(shù)進行估計和假設(shè)檢驗，算出預警值區(qū)間范圍；(2)根據(jù)經(jīng)驗。以企業(yè)以往投資運營經(jīng)驗，企業(yè)內(nèi)部所整理出的相關(guān)數(shù)據(jù)確定一個預警值。企業(yè)在設(shè)定預警值時一定要根據(jù)企業(yè)的客觀情況，并在此值基礎(chǔ)上做適當調(diào)漲，以避免預警出現(xiàn)時對險情估計不足造成損失等狀況發(fā)生。

通過上面指標體系計算方法，得出每項指標的具體數(shù)值。指標體系實際應用中要定期將預警指標和相對應的預警值做對比，如果預警值接近甚至超過了預警值，即根據(jù)實際情況發(fā)出預警警報。然后通過對警兆的辨別確定出風險是否出現(xiàn)，并根據(jù)預警對象危險程度采取相應避險措施，消除或盡量減低風險所帶來的損失。

3 建立風險預警系統(tǒng)注意的問題

構(gòu)建預警系統(tǒng)是否科學，直接影響預警系統(tǒng)發(fā)出的警報準確性。因此，企業(yè)在構(gòu)建風險投資預警系統(tǒng)中要注意以下幾方面內(nèi)容：

(1)企業(yè)構(gòu)建的風險投資預警系統(tǒng)，最低限為可接受最差后果，構(gòu)建的系統(tǒng)首先要做到有明確的目標 。

(2)不斷根據(jù)企業(yè)內(nèi)部因素、外部環(huán)境的變化進行動態(tài)投資預警系統(tǒng)調(diào)整。企業(yè)的投資項目本身就是一個相對開放的動態(tài)系統(tǒng)，企業(yè)、行業(yè)以及這個經(jīng)濟社會因素的變換都會影響其運作，所以在建立預警指標系統(tǒng)時，企業(yè)、行業(yè)及整個社會經(jīng)濟發(fā)展等內(nèi)外部因素都要考慮在內(nèi)，并根據(jù)以上因素的發(fā)展變換適時進行動態(tài)調(diào)整。

(3)相關(guān)信息的采集和管理要加強，投資風險預警系統(tǒng)能否正常運行是建立在大量信息的采集和適時分析上的，采集的信息全面與否和信息準確與否都要影響到預警系統(tǒng)功能是否能正常發(fā)揮。因此，具有強的信息采集和管理系統(tǒng)是預警系統(tǒng)及時、準確、完整、全面發(fā)出警報的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，企業(yè)決策者能夠及時作出準確判斷，及時調(diào)整企業(yè)投資策略把企業(yè)投資的風險最小化。

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