我國商業銀行范圍經濟的實證研究——基于廣義超越對數成本函數的分析

張 成李 敏

(1.中國人民大學 經濟學院,北京 100872;2.日本愛知大學 中國研究科,日本名古屋 470-0296;3.中國人民大學 社會與人口學院,北京 100872)

一、引言

此次全球性金融危機的爆發原因是多緯的、錯綜復雜的。但是,對金融機構的高杠桿經營模式和創新衍生金融產品缺乏監管控制、對投資銀行和對沖基金等影子金融機構及信用評級公司等金融服務機構缺乏必要的監管,是推動次貸危機向金融危機升級演變的重要原因之一(李仁杰,2009)。這導致世界各國普遍加大對于金融業的監管力度,我國也不例外。但是,與國外發達國家相比,我國的金融業尚處于起步狀態,作為金融業三大產業之一的商業銀行的體制改革雖然取得不俗的成就,但其不足性亦顯而易見。如何進一步提高我國商業銀行的效率和國際競爭力,不僅是應對金融危機、更是應對外資銀行挑戰的關鍵因素。

對于銀行業效率的研究一直是國內外研究的熱點所在,主要涉及銀行業的規模經濟、范圍經濟和 X-效率等問題。其中,商業銀行范圍經濟指的是隨著服務產品種類的增多,其平均成本呈現下降的趨勢。對于該問題,國內外學者基于不同的研究方法和樣本得出了不同的結論。第一種方法是基于超越對數成本函數的賦值法。Hunter、Timme(1983)通過對美國較大規模的銀行進行實證研究,發現這些金融機構里存在著輕微的范圍經濟。相關文獻可見Berger、Humphrey(1991、1997)和 Cavallo(2001)等。第二種方法是采用二次成本函數法,該法又可以分為包含投入品價格和不包含投入品價格兩種。T seng(1997)運用該法對美國加利福尼亞洲的銀行進行了實證研究,結果發現該地區的商業銀行在存款和貸款兩種業務上不存在范圍經濟,類似的研究文獻可見 Mayo(1984)、竇育民和李富有(2009)等學者的研究。第三種方法是基于 BOX-Cox函數轉換的廣義超越對數成本函數。杜莉和王鋒(2002)基于該方法分析了中國商業銀行 1994-1999年的經營情況,發現中國金融業的運營中同時存在著范圍經濟與范圍不經濟。相關文獻可見 Jeffrey、Paul(1994)和鄒新月、鄧亭(2009)等人的研究。

由此可見,不同的經驗分析方法和研究樣本將會導致差異性較大的結果,而這還要受指標選取的影響。本文擬采用基于 BOX-Cox函數轉換的廣義超越對數成本函數這一研究方法,選取我國八家商業銀行 1996-2007年的面板數據為研究樣本,以期較為準確地描述我國商業銀行的范圍經濟狀況。

二、研究方法

(一)超越對數成本函數的構建

超越對數成本函數的一般形式可以表示為:

其中,TC為研究樣本的總成本,Y為研究樣本產出的對數向量,P為研究樣本投入品價格的對數向量。根據麥克勞林級數展開式可以將其轉變成:

其中,Yi表示第 i種產出,Pm表示第 m種投入品價格,φ表示隨機誤差。式(2)需滿足對稱性①和齊次性②兩個條件。

(二)廣義超越對數成本函數的構建——基于Box-Cox函數的變換

通過 Box-Cox函數轉化可以解決 0產出問題,其定義如下:

基于 Box-Cox函數,可以將式(2)轉化成下式(7):

(三)范圍經濟程度的測算

在估計出式(7)中的系數之后,可以利用下式(8)測度出研究樣本的范圍經濟程度:

三、數據說明

(一)樣本選取和變量構造

本研究所用數據根據 1996-2008年《中國金融統計年鑒》整理、計算而得。選取中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行四大國有商業銀行及交通銀行、中信銀行、華夏銀行和中國民生銀行四個股份商業銀行作為研究樣本。本研究選取銀行資產損益表中的利息支出、手續費支出、營業費用和其他營業支出作為衡量總成本(TC)的指標;選取利息收入(Y1)和投資收益(Y2)作為衡量產出的指標;選取存款價格(P1)、勞動力價格(P2)和資本價格(P3)作為衡量投入的指教,其中 P1用利息支出占存款總額的比重表示,P2用營業費用占存款總額的比重來表示,P3用固定資產凈值占總資產的比重來表示。以上指標均根據相應價格指數平減至1995年水平。結合選取的指標及式(3)、式(4)和式(7),可以得出以下廣義超越對數成本函數表達式:

(二)相關數據的描述性統計

1.總成本、產出和投入變量總體統計性描述

表 1 總成本、產出和投入變量總體統計性描述

四、實證結果

(一)廣義超越對數成本函數的系數估計值

表 2 固定效應下的系數估計值(θ=0.1)

在利用商業銀行 1996-2007年的面板數據對式(8)的系數進行估計時,θ值的確定是個關鍵問題,一般來說 θ值在 0到 1之間,為此,本研究采用格點搜索法來確定 θ值,即確定出能使模型殘差最小時的 θ值。通過 matlab7.0,確定最佳 θ值為 0.1。根據 houseman檢驗和似然比檢驗,固定效應模型優于隨機效應和混合效應模型,估計的結果如表 2。

(二)商業銀行的范圍經濟程度

圖 1 商業銀行范圍經濟估計值的折線圖

表 3 商業銀行的范圍經濟估計值

在得出以上估計值后,根據式(8)可以求出國有商業銀行和股份商業銀行樣本年間的范圍經濟程度。從圖 1和表 3中可以得出:國有商業銀行中,年均規模經濟系數最大的是中國農業銀行,達到0.2710,最差的是中國建設銀行,為 0.0293;股份商業銀行中,范圍最不經濟的是中國民生銀行,達到-1.8480,范圍不經濟程度最輕的是交通銀行(-0.3283);雖然國有商業銀行除了個別年份存在范圍不經濟以外均存在不同程度的范圍經濟,但是中國工商銀行和中國建設銀行在樣本年間的范圍經濟在不斷降低,這兩個銀行的范圍經濟值分別從1 996年 的 0.3874和 0.2917降至 0.0858和-0.0146。總體來說,國有商業銀行的范圍經濟系數明顯大于股份商業銀行,這一結果與杜莉、王鋒(2002)和成剛(2006)等學者的研究結果相同,但與王聰、鄒朋飛 (2003)和鄒新月、鄧亭(2008)等學者的結果不同。在四家國有商業銀行中,中國工商銀行和中國建設銀行的范圍經濟呈現下降趨勢,中國農業銀行和中國銀行的范圍經濟程度則呈現上升態勢;四家股份制商業銀行中,交通銀行和中信銀行的范圍不經濟程度的變化不大,而華夏銀行和民生銀行的范圍不經濟程度在逐步降低。

五、結論

本文基于廣義超越對數成本函數,利用我國八家商業銀行 1996-2007年的面板數據,實證測算了這些金融機構的范圍經濟狀況。結果表明:中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行四個國有商業銀行的范圍經濟程度明顯大于交通銀行、中信銀行、華夏銀行和中國民生銀行四個股份商業銀行,但是中國工商銀行和中國建設銀行的范圍經濟程度在不斷降低,特別是中國建設銀行自 2004年以來一直處于范圍不經濟,而其他兩家國有商業銀行的范圍經濟程度總體在優化。四家股份制商業銀行也出現類似的二分格局,與華夏銀行和民生銀行范圍不經濟程度的逐步降低相比,交通銀行和中信銀行的范圍不經濟程度變化不大。這就需要我國政府對于商業銀行采取強化規制與放松規制并行的政策,進一步形成有效的競爭格局;逐步擴大商業銀行業務范圍,適度發展混業經營;加強金融創新,拓展可能形成范圍經濟的邊界;加快股份制商業銀行的發展,提高商業銀行的整體國際競爭力。

[注 釋]

① 以此來滿足條件需求的替代矩陣式為對稱的.

② 以此來滿足成本函數關于投入品價格是一次齊次的.

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