人民幣升值的憂與思

人民幣大幅升值蘊含風險

中國人民大學副校長、中國國際金融學會副會長陳雨露認為，人民幣升值的預期可能會誘發資產價格新一輪的大幅上漲，帶來泡沫經濟的風險：一是一旦人民幣升值對中國的出口形成較大的影響，很可能會使政策要依賴于低利率和更加寬松的貨幣政策，也依賴于房地產業的繁榮來保持經濟增長；二是人民幣升值的預期通過財富效應、價值重估的效應影響到房價，或者會刺激房地產投資需求；三是會加速海外熱錢的流入，影響到基礎貨幣的投放，影響到流動性。所以，如果人民幣大幅升值，對剛剛走向復蘇進程的中國經濟來說確實是極大的風險。

清華大學金融系主任、中國與世界經濟研究中心主任李稻葵說，目前保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，不但有利于美國、歐盟等發達國家經濟體，而且有利于新興市場國家經濟的企穩回升，對全球經濟的復蘇意義重大。

保持匯率穩定是務實之選

陳雨露認為，保持人民幣匯率的穩定是避免泡沫經濟的一個非常重要的政策選項。今年重點是管理好貨幣閘門，同時嚴密關注資產市場動向，特別是房地產價格，要試著用非常規的貨幣政策管住房地產的泡沫，特別要降低資產市場的杠桿利率，比如提升購房的首付或者停貸第二、三套住房等政策。

李稻葵指出，處理好當前的人民幣匯率紛爭，要分三步走：首先要牢牢占領信息的發布權，既然是雙方博弈，就不能夠只想自己的道理，要向全世界講道理，力爭得到更多國家的支持；第二步要加強從民間的角度多與美國地方和議員溝通，化解他們的壓力；第三步，在條件適當的情況下，以中國自身的經濟結構調整的利益為目標，適當調整我們的匯率，當然是漸進式、緩和式地調整。反過來講，這種調整不是趨于國外的壓力，而是為了緩解我們自身的通脹壓力，也是為了給我們出口企業一個溫和的激勵。