世界兩大化工公司經營業績大漲

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近期，世界級化工公司巴斯夫和陶氏化學公布了2010年一季度未經審計的最新業績數據。總體看，兩大化工公司一季度的銷售收入和凈利潤同比均大幅上漲，環比也繼續保持良好的復蘇態勢，公司業績已逐步接近金融危機前水平。高附加值產品需求顯著好轉，亞太等新興市場需求持續高企，歐美地區的市場需求也開始出現好轉。

一、兩大化工公司經營業績均保持良好復蘇態勢，高附加值產品銷量大增，市場前景持續看好

2010年一季度，巴斯夫銷售收入214.6億美元，環比增長10%，同比增長34%；實現凈利潤14.2億美元，環比增長111%，同比激增191%。若不考慮美元匯率影響，其收入及利潤的同比增幅分別為26%和174%。陶氏化學銷售收入134億美元，環比增長8%，同比增長48%；實現凈利潤5.52億美元，環比增長210%，同比激增近15倍。

2010年一季度以來，在全球經濟復蘇的大背景下，各類化工產品市場需求逐步回暖，量價齊升促使兩大化工公司業績持續上升。由于2009年一季度是化工市場受金融危機影響最為嚴重的階段，化工公司業績基本處于谷底，因此本季度兩大公司收入同比均大幅增長，凈利潤同比更是出現幾倍甚至十幾倍激增。2009年二季度以來的持續復蘇，已推動兩大公司的業績接近金融危機前的良好利潤水平。

汽車和電子電氣行業等高附加值產品業務領域需求顯著好轉，帶動了兩大公司產品銷量的大幅增長，再加上價格的上漲，使利潤激增。另外得益于產品價格的大幅上漲，大宗化學產品收入和利潤的增長也十分可觀。

從地區看，中國市場的強勁需求推動亞太地區需求持續高企，北美和歐洲地區市場疲軟的態勢則得到了明顯改善。

二、巴斯夫產品需求全面增長，經營業績穩步回升

巴斯夫幾乎所有業務部門的需求都增長強勁，有些化學品甚至出現供不應求的情況，削減成本、提高效率以及汽巴整合的協同效益等利好因素也開始顯現成效。總體看，巴斯夫銷售收入已連續四個季度實現了逐季增長，凈利潤也企穩向好，2010年一季度經營業績環比增速更是明顯加快，接近金融危機前的水平。

從地區看，亞洲和南美需求高企，北美緩慢復蘇，歐洲亦見起色。亞太地區，幾乎所有業務領域的收入利潤都有所提高，尤其是化學品和塑料業務領域的利潤因裂解產品的高價格而顯著增長。北美地區，化學品、塑料、特種化學品和功能型解決方案業務領域的收入利潤同比增長顯著。歐洲地區，化學品、塑料、特性產品和功能型解決方案業務領域的銷售收入和利潤同比大增，而由于天然氣價格的急劇下挫，油氣業務領域在歐洲市場的收入利潤則創歷史最低。

化學品業務板塊所有部門的銷售額均顯著上升，主要原因在于銷量和價格攀升，諸如石化部門的裂解產品。由于銷量、開工率和成本狀況明顯改善，部門利潤比2009年同期顯著提高。當季部門銷量增長38%，價格增長33%。

塑料業務板塊的經營業績穩步復蘇。銷售收入同比增幅明顯，利潤也因高需求而增勢強勁。特性聚合物部門原材料價格上升也基本可以轉移給下游用戶。部門銷量增長44%，價格增長9%。

特種化學品業務板塊所有部門需求均大大改善。銷售收入和利潤大幅提高的主要原因是市場需求上升帶來的銷量增加以及汽巴整合的協同效應作用。部門銷量增長27%，價格下滑2%。

功能型解決方案業務板塊的銷售收入同比增長顯著。這主要得益于汽車行業需求回暖以及貴金屬價格上升。但是，建筑行業的市場需求仍然處于低迷態勢。部門銷量增長22%，價格增長12%。

農業解決方案業務板塊業績環比持續上升。部門在北美和南美的需求不斷攀升，但是受匯率以及反常寒冷氣候的影響，利潤出現同比下滑。部門銷量增長2%，價格下滑1%。

油氣資源業務板塊收入利潤雙下跌。由于天然氣價格的急劇下降，油氣業務的銷售收入同比下降了17%，環比上漲23%。利潤同比下滑9%，環比則上漲9%。部門銷量增長17%，價格下滑34%。

三、陶氏化學經營業績穩步前進，戰略舉措初見成效

總體看，陶氏化學公司銷售收入正在逐季穩步回升，業績接近金融危機前水平。當季收入同比大幅增長，EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）同比增長132%，凈利潤同比激增近15倍。其中，基礎塑料業務的利潤增長十分顯著，部門EBITDA為7.18億歐元，同比增長近5倍，環比也增長30%，占公司總利潤的40%。公司當季銷量同比增長16%，其中高附加值產品銷量總體增長達19%，新興地區銷量增長27%。價格相比去年同期增長17%，所有地區的價格實現全面提升。公司在全球的開工率已回到2008年二季度之前的水平，達到了83%，高于去年同期15個百分點，高于上季度7個百分點。

從地區看，亞太地區需求旺盛，銷量增長38%；其次是拉美地區，銷量增長16%；歐洲、中東、非洲和北美地區需求緩慢復蘇，銷量均增長11%。

繼續削減結構性成本，優化業務組合，投資新的核心業務。一季度，陶氏化學公司收購羅門哈斯所帶來的協同增效和結構性成本削減達2.75億美元，超過預期目標。同時，為實現2010年剝離20億美元非戰略性資產的目標，3月份陶氏化學就以16.3億美元的價格出售Styron事業部的交易簽署了最終協議，此次出售的收益將用于償還債務。陶氏化學高附加值產品業務的加速成長，新興地區的持續增長，均表明公司的戰略推進已初見成效。

同比看，除健康和農業科學部門外，公司所有部門的銷售收入均出現大幅增長。除涂料和基礎設施部門外，公司所有部門的利潤均出現大幅增長，尤其是基礎塑料業務部門，利潤激增近5倍。

環比看，除基礎化學業務部門外，公司所有部門的銷售收入都有小幅增長。除電子、特種材料和特種化學品部門外，公司所有部門的利潤都有小幅增長。

電子及特種材料部門一季度利潤環比下滑5%，同比激增309%。電子產品消費需求持續旺盛態勢，在亞太地區尤其是中國的銷量增長十分顯著。一季度該部門銷量同比增長31%，價格同比下降1%。

涂料和基礎設施部門利潤同比小幅下滑，環比則小幅上升。從銷售區域來看，亞太、拉美和歐洲、中東、非洲地區的銷量正領導全球增長態勢。一季度部門銷量增長16%，價格上漲5%。

健康和農業科學部門一季度銷售收入略有下滑。銷量和價格的下滑是部門收入下降的主要原因。

特種系統部門市場旺盛，收入利潤同比大增。隨著全球汽車行業的復蘇，該部門汽車產品和合成橡膠的銷量增長都達到了頂峰。中國風能的應用則推動了環氧系統銷售收入的增長。一季度該部門銷量大幅增長27%，價格增長3%。

特種化學品部門需求增長強勁，收入利潤同比大增。隨著丙二醇以及甲苯二異氰酸酯需求的改善，該部門聚氨酯產品的銷售收入顯著增長。由于中國的汽車涂料以及電子產品需求的強勁增長，氧化物溶劑的銷量已反彈到危機前的水平。該部門銷量增長27%，價格增長14%。

基礎塑料部門價格大幅上漲，利潤同比激增近5倍，環比增長31%。聚乙烯量價齊升，大幅推動部門利潤增長。北美地區生產成本下降和美元匯率低迷推動了出口增長，導致亞太和拉美發展中國家的市場銷量大增。聚丙烯在北美和歐洲、中東、非洲地區需求持續旺盛。聚碳酸酯則在亞太和歐洲、中東、非洲地區保持了銷量的持續增長。一季度部門銷量增加5%，價格大幅增長44%。

基礎化學品部門收入環比下滑。北美地區苛性鈉需求恢復，但價格處于較低水平。美國建筑和基礎設施建設低迷導致氯乙烯單體銷量減少，從而抵消價格的上漲。部門銷量增長16%，價格增長6%。

四、化工市場的復蘇依然存在不確定因素

全球經濟持續回暖升溫，復蘇跡象明顯。就目前看，亞太地區對化工市場旺盛且持久的需求將繼續成為世界其他地區需求緩慢復蘇的推動力。

但是，全球經濟復蘇依然存在著諸多不確定因素。風險主要來自金融和信貸危機、國家刺激計劃的調整、原材料市場的波動、產能過剩、地緣政治不斷發展的緊張局面、貿易保護主義、高增長新興國家的通貨膨脹隱憂、歐洲的主權債務問題以及公司生產運營等。