財務公司熱中的監管之憂

對金融危機的反思之下，國資委鼓勵各大央企設立財務公司，強化內部資金管理，使得2009年企業設立財務公司的熱情高漲。與國外相比，國內財務公司具有一定的獨特性，其功能定位于集團資金的集中管理；相當數量的上市公司參股集團內財務公司，與財務公司之間形成了復雜的關聯關系；實際運作中，部分財務公司還成為集團進軍金融行業的投資平臺，從而帶來了新的運作風險與監管挑戰。從股市投資者的角度看，上市公司資金交由集團財務公司統一調配，也容易導致關聯交易和大股東占款問題重燃，這一趨勢已日益引起監管層的關注，如何對財務公司的業務邊界進行重新規范，值得重視。

2008年備受金融危機與衍生品虧損困擾的大型央企，在2009年可謂時來運轉，信貸傾斜、爭當地王、海外擴張等熱點不斷，作為“共和國長子”，成為中國經濟復蘇的最大贏家。與此同時，2009年的央企發展中還有另一條不為人關注的暗線—成立財務公司，這一舉措不僅將對央企的資本運作模式帶來深遠的影響，也同樣關系中小投資者的利益保護。

財務公司風生水起

由于國內企業普遍存在資本金不足、資產負債率偏高的問題，國資委一直鼓勵央企建立財務公司，以強化內部資金管理。伴隨著人們對金融危機的反思，通過設立財務公司增強企業抵御金融風險能力被進一步強調，以至于2009年，設立財務公司的央企越來越多。當年2月，中國海運集團與旗下中海海盛（600896.SH）、中海集運（601866.SH）、中海發展（600026.SH）、廣州海運合資設立中國海運財務公司，注冊資本3億元。……