財務(wù)公司熱中的監(jiān)管之憂

對金融危機的反思之下，國資委鼓勵各大央企設(shè)立財務(wù)公司，強化內(nèi)部資金管理，使得2009年企業(yè)設(shè)立財務(wù)公司的熱情高漲。與國外相比，國內(nèi)財務(wù)公司具有一定的獨特性，其功能定位于集團資金的集中管理；相當(dāng)數(shù)量的上市公司參股集團內(nèi)財務(wù)公司，與財務(wù)公司之間形成了復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系；實際運作中，部分財務(wù)公司還成為集團進軍金融行業(yè)的投資平臺，從而帶來了新的運作風(fēng)險與監(jiān)管挑戰(zhàn)。從股市投資者的角度看，上市公司資金交由集團財務(wù)公司統(tǒng)一調(diào)配，也容易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易和大股東占款問題重燃，這一趨勢已日益引起監(jiān)管層的關(guān)注，如何對財務(wù)公司的業(yè)務(wù)邊界進行重新規(guī)范，值得重視。

2008年備受金融危機與衍生品虧損困擾的大型央企，在2009年可謂時來運轉(zhuǎn)，信貸傾斜、爭當(dāng)?shù)赝酢⒑Ｍ鈹U張等熱點不斷，作為“共和國長子”，成為中國經(jīng)濟復(fù)蘇的最大贏家。與此同時，2009年的央企發(fā)展中還有另一條不為人關(guān)注的暗線—成立財務(wù)公司，這一舉措不僅將對央企的資本運作模式帶來深遠(yuǎn)的影響，也同樣關(guān)系中小投資者的利益保護。

財務(wù)公司風(fēng)生水起

由于國內(nèi)企業(yè)普遍存在資本金不足、資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問題，國資委一直鼓勵央企建立財務(wù)公司，以強化內(nèi)部資金管理。伴隨著人們對金融危機的反思，通過設(shè)立財務(wù)公司增強企業(yè)抵御金融風(fēng)險能力被進一步強調(diào)，以至于2009年，設(shè)立財務(wù)公司的央企越來越多。當(dāng)年2月，中國海運集團與旗下中海海盛（600896.SH）、中海集運（601866.SH）、中海發(fā)展（600026.SH）、廣州海運合資設(shè)立中國海運財務(wù)公司，注冊資本3億元。……