不確定性下悲觀情緒延續

2010年以來，投資者見證了一系列貨幣政策的調整：存款準備金上調、差別準備金實施、央票發行利率上行、信貸額度控制；同時，房地產市場也受到了政策打壓。受此影響，A股市場的表現疲軟，截至2010年2月23日，上證綜指較年初下跌9%。加之又逢“春節”和“兩會”的時間窗，3月的投資者信心指數繼2月之后繼續下滑15%，至55的中性值。

券商分析師信心顯著下挫

3月的新財富投資者信心指數調查中一個顯著的變化是，2010年以來的最樂觀群體—券商分析師，信心指數大幅下降到54，降幅達31%。機構投資者和個人投資者信心指數則仍偏悲觀，不過較2月的信心指數小幅上升，分別為61和50。近期，政策面的從緊趨勢和股市的疲弱表現已經開始全面影響投資者的投資情緒和預期。

預計未來1個月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為67%，其中，個人投資者為75%，機構投資者為67%，券商分析師為65%。與2月調查結果對比，券商分析師看好3月市場的比例大幅下降33個百分點，僅65%的分析師看好3月市場；看好3月市場的個人投資者環比上升了5個百分點，為75%；機構投資者3月看漲的比例上升了27個百分點，為67%。機構投資者與券商分析師觀點再次回歸一致，個人投資者對3月市場是相對最樂觀的。預計未來6個月上證綜指將上漲的全部投資者加權比例為75%，其中，個人投資者為96%，機構投資者為94%，券商分析師為65%。整體而言，投資者仍看好2010年上半年市場，但券商分析師的樂觀程度明顯受挫。

機構投資者逐漸認可估值吸引力

對當前股票價格和價值擬合程度的判斷結果顯示，投資者認為當前股票價格低于真實合理的投資價值或基本一致的投資者加權比例為67%，其中，機構投資者為96%，券商分析師為71%，個人投資者為25%。與2月相比，機構投資者的判斷變化較為明顯，經過近期的調整，機構投資者認為目前的估值已經具有一定吸引力，投資機會或將顯現。

假設上證綜指在當日有較大跌幅的條件下，投資者認為下一個交易日將發生反彈的加權比例為60%，較2月上升29個百分點。其中，券商分析師為77%，機構投資者為33%，個人投資者為25%。