儲蓄之爭:世界經濟格局調整之痛

2009年9月，奧巴馬政府對中國進口輪胎征收懲罰性關稅。10月，美國商務部宣布將對從中國進口的無縫鋼管進行反傾銷反補貼調查。同月，商務部和中美商會這兩個過去為中國政策辯護的組織在美國貿易代表辦公室的聽證會上作證，指責中國的訂約規則、技術標準和許可證要求有貿易保護主義傾向。

目前全球正在從過去十年的失衡狀態中慢慢調整，但這個過渡并不容易也不會自動發生。這一調整的一部分要求美國增加儲蓄率，美國家庭不得不修復支離破碎的資產負債表，美國銀行也不得不遏制消費貸款。在最理想的世界里，美國儲蓄的上升將被其他國家——尤其是中國的消費增長來抵消。但從以下的討論中我們將看到，中國消費將不大可能增長到回應美國儲蓄率上升的程度。如果美國儲蓄率上升，且亞洲特別是中國的高儲蓄率持續下降，世界經濟必須要以更高投資率，或放緩經濟增長的形式作出調整。在目前形勢下，前者幾乎是不可能發生的，因此任何調整都難免會導致經濟增長放緩。增長放緩將通過貿易項目分配到各經濟體中，從而使國際貿易成為潛在的沖突舞臺。

乍一看，這些調整跟中國似乎沒多大關系。即使美國和歐洲仍在努力擺脫全球金融危機，中國出口雖急劇下降，但增長速度仍然比大多數專家六個月前所預計的要好，并且很有可能超過其2009年定下的國內生產總值增長8%的目標。但是，中國的經濟增長遠未涉及經濟體內在的不平衡問題，反而進一步掩飾了其增長模式對美國經濟變化的巨大脆弱性。……