上調通脹預測

近期全球和國內經濟出現了一些變化，我們將2010年的物價指數預測值上調。CPI由原來的2.6%上調至3.2%，PPI由原來的3.5%上調至5.1%。2010年PPI將先上升后逐步下降，PPI的高點在二季度，全年平均為5.1%。從新漲價因素和翹尾因素來看，翹尾因素導致PPI上升2.6個百分點，新漲價因素導致PPI上升2.5個百分點。

多因素將導致通脹超預期

首先，短期物價的快速上升加劇通脹預期。近期惡劣天氣加劇了物價上升。物價的這種短期上升對2010年物價的影響包括兩個方面，即提高了2010物價的基數（即翹尾因素）和加大了通脹預期。

近期出現惡劣天氣，導致了食品到能源價格的普遍上升，這種價格上升既有暫時性的成分，也有長期性的成分。例如，天氣導致蔬菜價格上升，這可能是暫時的，而對于具有壟斷性的行業以及簽訂長期合同的行業，這種價格上升可能就是長期性的。這些影響對2010年的物價而言構成了較高的翹尾因素。

另外，目前物價的快速上升會加劇通脹預期，從而推動實際物價水平上升。由于短期物價快速上升，營造了通脹環境，促使通脹預期的形成，從而導致有些商品借機提價。特別是最近的惡劣天氣導致了煤炭供應緊張，加上煤炭企業在價格談判中占優勢地位，從而導致煤炭漲價預期提升。

其次，供需關系轉變促使推動物價上升。物價加快上漲，既有短期的因素，也有國內總供給和總需求改變的原因。從宏觀來看，2009年下半年開始，經濟加速回升，產出缺口迅速縮小，到第四季度，工業產出缺口由負轉正，這表明供需關系已經轉變了。……