新農(nóng)業(yè)受寵風(fēng)投?

風(fēng)投的活躍向來被認為是行業(yè)機會的隱現(xiàn)，可是經(jīng)過幾輪風(fēng)投的加盟，機會還有多少，恐怕就只有提前隱退的風(fēng)投才知道。

清華集團最近發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2002～2009年上半年間，共有69起創(chuàng)投或私募股權(quán)投資機構(gòu)投資農(nóng)業(yè)企業(yè)案例，涉及金額約7.08億美元，約合50億元人民幣。農(nóng)業(yè)被風(fēng)投如此青睞，是風(fēng)投史上罕見的景象。

2009年，達晨創(chuàng)投因為投資福建圣農(nóng)獲得首發(fā)，盈利讓整個業(yè)內(nèi)眼紅，助推了新農(nóng)業(yè)在2010年被風(fēng)投熱捧。達晨如今又聯(lián)合軟銀賽富、松禾資本、上海聯(lián)創(chuàng)，共同完成了對吉林天景食品有限公司的增資。

向來被認為投資期限長，風(fēng)險高的農(nóng)業(yè)，緣何在經(jīng)過幾年的沉淀之后，成為了風(fēng)投的座上賓，個中緣由還得從頭說起。

風(fēng)投的錢經(jīng)

風(fēng)投這種投資模式誕生于美國，是資本發(fā)展的需要。對多數(shù)的企業(yè)來說，需要風(fēng)投是因為想要借助風(fēng)投度過難關(guān)，尤其是創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)居多，企業(yè)一旦發(fā)展壯大以后，我們看到的景象就是風(fēng)投追著找企業(yè)，而不是企業(yè)追著找風(fēng)投。

但是對風(fēng)投來說，想要通過企業(yè)實現(xiàn)資本增值才是關(guān)鍵。尤其是中國市場上的風(fēng)投，和美國等國家不同，更加注重實際的名利，因此，中國市場的風(fēng)投更加青睞發(fā)展中后期的企業(yè)，對發(fā)展初期的企業(yè)并不感興趣。所以，中國市場風(fēng)投的投資方向，也被認為是中國某個行業(yè)發(fā)展的趨勢。

就拿互聯(lián)網(wǎng)來說，風(fēng)投這個概念剛剛被引入中國市場的時候，就不停地在互聯(lián)網(wǎng)上尋找商機，雅虎、 當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、土豆網(wǎng)等都有風(fēng)投的歷史。如今，第一批進入的風(fēng)投都已經(jīng)功成身退，最近炒得火熱的境外資本關(guān)注這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，對他們來說這已經(jīng)是第好幾撥了。

中國的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過風(fēng)投的重重青睞，如今已經(jīng)發(fā)展為世界用戶最多的市場，相對于其他行業(yè)而言，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)可以用成熟來形容。看如今的趨勢，互聯(lián)網(wǎng)成熟以后，吸引了更多的風(fēng)投前來采蜜，IDG、General Catalyst、GGV、美國洛克菲勒家族等這些國際大腕資本也沒能跳出這波熱潮，在中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中尋找著商機。

正如前面所說，如今農(nóng)業(yè)也引來了這樣的高度關(guān)注，對中國農(nóng)業(yè)來說是不是也意味著走入了一個成熟的階段。業(yè)內(nèi)質(zhì)疑的聲音開始響起，對于中國農(nóng)業(yè)的受關(guān)注，渣打銀行首席經(jīng)濟師梁大偉告訴《小康#8226;財智》記者:“因為天氣的影響，玉米等農(nóng)作物減產(chǎn)，導(dǎo)致需求增加。”所以他覺得中國的玉米在2010年第一季度會受到青睞。

這只是硬性的條件，對風(fēng)投來說，“吸引力”才是關(guān)鍵詞。當(dāng)初達晨創(chuàng)投走進福建圣農(nóng)如今看起來就好像是提前部署好的棋子，不管是3年還是6年，福建圣農(nóng)的上市為達晨的這步棋畫上了圓滿的句號。

熟悉風(fēng)投投資流程的人都知道，對于有潛力的企業(yè)，越早進入的風(fēng)投賺錢越多。打個比方，甲風(fēng)投投資300萬美元進入甲企業(yè)，獲得了30%的股份，經(jīng)過發(fā)展，該企業(yè)現(xiàn)在值2000萬美元，甲風(fēng)投的資本已經(jīng)變?yōu)榱?00萬美元，這時候，乙風(fēng)投看上了甲企業(yè)，想要來插一腳，于是它也花了300萬美元入股，獲得了15%的股份，這時候，甲風(fēng)投認為時機已到，于是把股份直接賣給乙風(fēng)投，于是甲風(fēng)投獲利300萬美元成功退出，從此后，甲企業(yè)的生死與它無關(guān)。

如今，新農(nóng)業(yè)的概念被認為存在這樣的炒作嫌疑，因此，新農(nóng)業(yè)機會中的風(fēng)投看起來投機的成分更多一點，事實上，風(fēng)投在新農(nóng)業(yè)上究竟是有著什么想法呢?

初現(xiàn)激情

農(nóng)業(yè)大家并不陌生，但是新農(nóng)業(yè)對中國人來說還是個新概念。深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司總裁李萬壽在接受記者的采訪時稱:“如今備受關(guān)注的新農(nóng)業(yè)，有如下幾個特征:成規(guī)模的種植和養(yǎng)殖基地，工業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)控制和生產(chǎn)流程，有一定的科技含量和產(chǎn)品創(chuàng)新，并最終能夠建立全國性乃至全球性的市場。”

這也就意味著，把閑散的農(nóng)業(yè)集中起來經(jīng)營，使之有制度、有市場、有渠道，也就是把游擊隊變成了新四軍，這樣打仗才有組織、有紀律，勝算大。對于中國的新農(nóng)業(yè)機會，優(yōu)勢資本合伙人吳克忠在杭州舉行的私募論壇上講:“我覺得現(xiàn)在是非常好的投資農(nóng)業(yè)企業(yè)去整合市場的機會，像美國做雞肉、豬肉、牛肉，一個企業(yè)就占美國雞肉、豬肉、牛肉市場30%多的比重，中國占比不到1%。”

聽起來，諸位專家討論的都是中國的新農(nóng)業(yè)正處于起步階段，屬于前期投資，那么為什么在向來青睞后期市場的中國引起了風(fēng)投的如此追捧。仔細看一下風(fēng)投投資的企業(yè)，我們就能明白一二。

2009年3月，江蘇高投投資佳隆化工(農(nóng)藥化工企業(yè));2009年6月，復(fù)星投資、東方富海投資國鴻(養(yǎng)豬企業(yè));2009年7月，達晨創(chuàng)投投資江西煌上煌(家禽養(yǎng)殖、屠宰加工、肉制品深加工企業(yè))等等。

這些企業(yè)的總體特征都是自身發(fā)展優(yōu)勢明顯，之前沒有風(fēng)投介入。風(fēng)投不是慈善家，在這里體現(xiàn)最為直接和明顯。盡管中國的新農(nóng)業(yè)處于前期投資階段，但是依據(jù)風(fēng)投的盈利模式，越早進入的風(fēng)投一旦搭上順風(fēng)車，那么發(fā)展到后期，收益將是最高的。

以中國的豆腐市場為例，美國知名企業(yè)占有全國80%的份額，日本山水豆腐占有全國60%的份額，而中國的豆腐連一個小城市、一個鄉(xiāng)的份額都占不到。根據(jù)趨勢判斷，中國的豆腐市場也會逐漸和美國、日本靠攏，因此，豆腐產(chǎn)業(yè)在中國雖然用新農(nóng)業(yè)的視角看是萌芽狀態(tài)，實際上已經(jīng)煥發(fā)出了勃勃商機。

風(fēng)投看中的正是中國新農(nóng)業(yè)剛剛表達出來的這種激情，對于中國市場的這種激情，業(yè)內(nèi)人士戲稱為“龍井第一道”，雖生澀，但是后勁足。風(fēng)投如今卯足了勁，想要擠進這個行業(yè)，從很大程度上來說，是準(zhǔn)備借助福建圣農(nóng)的余溫炒作一把。對于它是不是中后期，顯然看淡了很多。

不過，這些想要在新農(nóng)業(yè)上有所收獲的風(fēng)投，也在細細琢磨中國的市場，對于扎堆的投資，風(fēng)險雖大，機會頗多。

真假風(fēng)向標(biāo)

中國風(fēng)投的動向一直被認為是中國行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，服裝、互聯(lián)網(wǎng)、高科技都曾是風(fēng)投的寵兒。如今，風(fēng)投扎堆新農(nóng)業(yè)，也是一種啟示，即意味著中國的新農(nóng)業(yè)將要引來一輪新的成長。

對于這種成長后勁究竟有多足，業(yè)內(nèi)人士給出了模棱兩可的答案。風(fēng)投的關(guān)注，也沒能讓這種模糊的答案清晰化，主要是因為風(fēng)投在發(fā)展的過程中，口碑遭到了質(zhì)疑。

其實，風(fēng)投并不神奇，在風(fēng)投的諸多投資中，失敗案例的比例占比超過30%。最著名的就是2008年8月20日，在東交所創(chuàng)業(yè)板上市的“中國第一股”——亞洲互動傳媒有限公司發(fā)出公告，稱公司收到東交所通告，從2008年8月20日起，公司股票作為處理品種將在一個月后即2008年9月20日停止上市。

退市之后，11家財務(wù)投資人在這家企業(yè)上同時失手——包括前期和后期的機構(gòu)投資人，如紅杉資本、日本最大的廣告公司電通、日本最大的衛(wèi)星通信公司JSAT等。

但是值得注意的是，無論是這些資本介入之前還是介入之后，基本上都是關(guān)于該企業(yè)的正面報道，沒有任何負面的消息，當(dāng)東窗事發(fā)以后，之前講過的話回過頭來看就覺得有點可笑。

遺憾的是，這次事件中，那些后進的資本沒有來得及及時退出，造成了不可彌補的損失。但是對于前期進入的資本，即使是亞洲互動傳媒如此不爭氣，但還是因為后來資本的加入，賺到了自己的辛苦錢。

業(yè)內(nèi)人士稱這是風(fēng)投最喜歡的游戲，即風(fēng)投忽悠風(fēng)投。就是說，之前介入的風(fēng)投都是在鼓吹投資企業(yè)的實力和潛力，當(dāng)有合適的機會，比如后來者的介入或者上市，前期的風(fēng)投多半都會選擇離開，除非投資企業(yè)取得了較好的發(fā)展，才會選擇留下，繼續(xù)分紅。

亞洲互動傳媒的失敗就是最好的說明，風(fēng)投的風(fēng)向標(biāo)并不一定每次都是對的，他們告訴你這個企業(yè)或者這個行業(yè)很好，其實是別有用心的，能不能進行甄別，主要還是要看大環(huán)境的好壞。另外，如果一個行業(yè)潛力初現(xiàn)，前面進去的，比后面進去的合算，投入小，風(fēng)險也相對后面的小。

就好像現(xiàn)在火熱的新農(nóng)業(yè)，業(yè)內(nèi)人士認為，主要都是得益于創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)投對新農(nóng)業(yè)的熱衷，一是這個行業(yè)本身存在潛力;二是創(chuàng)業(yè)板的誘惑，相對于高科技產(chǎn)業(yè)，這次的創(chuàng)業(yè)板傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢明顯。

這也是創(chuàng)投之所以靠攏的緣由所在，所以，在對待風(fēng)投熱捧的行業(yè)或者公司的時候，一定要明白，風(fēng)投只是過客，不是實際的管理者，所以它的責(zé)任心只在于它在的時候這個行業(yè)或者這個企業(yè)能賺多少錢。

真實告白

那么，這次風(fēng)投對農(nóng)業(yè)的青睞有沒有機會可言呢?答案是肯定的。從2009年3月份起，中國的風(fēng)投就掀起了“下鄉(xiāng)運動”，進入農(nóng)村進行考察，對中國農(nóng)業(yè)的發(fā)展起到了促進作用，尤其是一些技術(shù)力量雄厚，但是缺乏資金的企業(yè)在這次下鄉(xiāng)運動中找到了支撐。

不過，在這輪考察中，我們發(fā)現(xiàn)，獲得風(fēng)投青睞的都是加工制造業(yè)，傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品獲得青睞的比例很低。回顧2002年以來風(fēng)投在新農(nóng)業(yè)上投資的案例，基本上都集中在農(nóng)藥化工、種子、農(nóng)產(chǎn)品深加工上。

中科創(chuàng)投總裁常虹認為，“通過對農(nóng)業(yè)上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品平均銷售利潤率在2%與8%之間，比加工制造業(yè)績的5%到10%還要低。”所以說，風(fēng)投不是雪中送炭的使者，它的投資只能稱為錦上添花，也就是說這個產(chǎn)業(yè)本身已經(jīng)不錯了，風(fēng)投的加盟就是讓它更好看一些。

如前所說，風(fēng)投的實質(zhì)是想要從企業(yè)身上賺錢，因此前期進入風(fēng)險雖大，但是收益最高，所以這輪農(nóng)業(yè)投資，對風(fēng)投來說，搶不到第一，但是決不能做最后，因為你不知道你最后進入的時候，這個企業(yè)的利潤還剩下多少，沒有出事之前，在風(fēng)投的保護下，企業(yè)傳出的永遠都是正面消息。

而且，在這輪投資中，風(fēng)投扎堆企業(yè)也是現(xiàn)象之一，之前達晨順利投資的江西煌上煌就是被眾多風(fēng)投哄搶，最后被達晨拿下的案例之一。對于實力不錯，但是想借助風(fēng)投力量的企業(yè)來說，這輪投資其實給了他們很多談判的條件，相對于風(fēng)投來說，企業(yè)方面的優(yōu)勢更為明顯，因為畢竟是企業(yè)市場而不是風(fēng)投市場。

不管風(fēng)投的實質(zhì)如何，風(fēng)投能帶來機會是不爭的事實，市場的嗅覺風(fēng)投還是比較敏感，因此專家建議投資者，想在這輪風(fēng)投專注新農(nóng)業(yè)的浪潮中受益，要趕早不趕晚，否則，短暫的機會失去之后，同樣的項目你就要付出更多的力量。就好像互聯(lián)網(wǎng)，以前的300萬可以收回1000萬，但是現(xiàn)在的300萬，也許是400萬，500萬，但是絕對不可能超過最初的探路者的1000萬，這就是風(fēng)投的游戲法則，想賺錢，就必須遵守。