論國有企業價值評估失真及其防范

摘 要:為了調整產業結構，優化資源配置，積極推進國有經濟布局和結構調整;國有企業認真貫徹國有經濟有進有退、有所為有所不為的方針政策，對國有產權進行部分或整體轉讓，以及有效實施國有企業改制。

關鍵詞:價值;評估;國債產權

中圖分類號:F2文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0019-02

1 現行企業國有產權轉讓及改制資產評估的工作情況

企業價值評估是指注冊資產評估師對評估基準日在特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算并發表專業意見的資產評估行為過程。本文所指的企業價值評估失真是指國有產權持有單位在發生產權轉讓以及企業改制經濟行為時，聘請資產評估中介機構進行企業價值評估過程中發生的評估失真，以及如何做好資產評估中介機構的選聘和資產評估報告的備案工作，防范企業價值評估失真，有效防止國有資產流失的問題。

根據現行的國有資產評估管理規章制度規定，國有產權持有單位在發生產權轉讓和企業改制時，應在清產核資及審計的基礎上，委托具有國有資產評估資質的中介機構進行資產評估，并由資產評估中介機構出具資產評估報告;資產評估報告由產權持有單位審核備案后，才能在依法設立的產權交易中心掛牌交易。而國有產權轉讓掛牌交易底價以及改制企業的凈資產折價的確定，主要是依據資產評估中介機構出具的企業價值評估結果，同進考慮產權交易市場的供求狀況、同類資產的市場價格、職工安置、引進先進技術等因素。由此可見，企業價值評估價值決定了國有產權的轉讓價格以及國有企業改制折價，如果企業價值評估失真，勢必引起國有資產的流失。

2 企業價值評估失真的原因

企業價值評估失真的原因是多方面，既有資產評估假設理論本身存在的某些理論性的缺陷問題，也有資產評估中介機構方面的問題，還有資產評估行業協會和政府多頭管理方面，以及資產評估客戶自身的原因。在這里只論述資產評估中介機構在國有產權持有單位發生產權轉讓以及企業改制的企業價值評估過程中評估失真原因。

2.1 未采用收益法進行驗證造成的企業價值評估失真

企業價值評估方法主要有成本法、收益法或市場比較法。資產評估中介機構在企業價值評估過程中，經常采用的評估方法是成本法。成本法也稱資產基礎法，是指在合理評估企業各項資產價值和負債的基礎上確定企業價值的各種評估具體技術方法的總稱。實際上是通過對企業賬面價值的調整得到企業整體價值，它的理論基礎也是評估應遵循的“替代原則”，即任何一個精明的潛在投資者，在購置一項資產時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企業單項資產的再建成本為出發點，符合人們的慣性思緒，但忽視了企業的整體獲利能力，以及在評估中很難考慮那些未在財務報表上出現的項目，如企業的管理效率、自創商譽、銷售網絡。另外，成本法無法把握持續經營企業價值的整體性，也難以把握各個單項資產對企業的貢獻。對企業各單項資產間的工藝匹配和有機組因素產生的整體效應，即不可確指的無形資產，也無法有效的進行衡量。因此，在《資產評估報告基本內容與格式的暫行規定》中規定，注冊評估師在采用成本法對企業整體價值資產評估時，應同時運有收益法進行驗證。

但是資產評估機構經常為了減少工作量和節省成本，只是在評估報告中簡單披露不宜使用收益法進行評估，并沒有按規定運用收益法對成本法進行驗證;或者將運用成本法評估得出的評估結果，反擠收益法的評估結果，并沒有認真運用兩種評估方法進行企業價值評估，并對采用兩種評估方法得出的評估結果差異進行認真的分析，求證評估結果，從而造成整體資產評估價值的失真。

2.2 忽視控制權與非控制權的股份價值差異所造成的資產評估失真

注冊評估師在對國有產權持有單位轉讓部分產權進行企業價值評估時，習慣采用成本加和法將企業相關資產的價值匯總以確定企業的評估價值，部分股權的價值也往往按照全部股權價值和相應股權比例的乘積予確定。忽視了部分股權的價值由于涉及控股權與非控制權的問題，其評估價值不能簡單地按企業全部股權價值與相應股權比例的乘積予以確定。如果轉讓的國有產權是屬于絕對控制權或是相對控制權，國有產權持有單位實際控制了企業的生產經營決策權，可以影響企業的生產經營決策而獲取更大的收益，其評估價值勢必大于企業全部股權價值與相應股權比例的乘積。如果簡單地將企業的整體價值按產權持有單位持有的比例進行相乘得出部分產權的評估價值，則不能真實的反映企業部分國有產權的市場公允價值。

2.3 忽略企業無形資產評估的價值失真

國有產權持有單位在轉讓國有產權或企業改制所進行的企業價值評估，注冊資產評估師在進行資產評估時，經常會有意或無意忽略企業無形資產評估。這主要是由于:

(1)資產占有單位賬上沒有列示無形資產而忽略了無形資產評估。按《企業會計制度》規定，企業對無形資產計量并不是全部都能予以確認入賬，如企業的無形資產商譽，只有當企業進行合并時，才按規定確認商譽價值予以入賬。另外，國有企業在原計劃經濟市場下，經常會獲得國家的某種特許經營權，而企業對于這種特許經營權也往往沒有予以確認入賬。所以注冊評估師進行企業價值評估時，根據資產占用單位的資產負債表，采用成本法將企業相關資產的價值匯總以確定企業的評估價值，忽略了無形資產的評估。

(2)注冊資產評估師為了規避風險而故意忽略無形資產評估。無形資產的特點，決定無形資產評估不是一種簡單的公式運用或加減計算，無形資產評估實際上是一種專業技術分析、鑒定與經濟、法律因素等綜合分析的有機結合。那么如何來鑒定企業具有何種無形資產以及具體評定估算無形資產價值，這不僅是考驗注冊評估師的工作能力，也考驗了資產評估中介機構的風險控制問題。所以注冊評估師為了規避風險，往往有意忽略了企業的無形資產評估。

因此國家在《國務院辦公廳轉發國務院國有資產監督管理委員會關于規范國有企業改制工作意見的通知》(國辦發[2003]96號)中，特別強調在企業整體價值評估時，應將企業的專利權、非專利技術、商標權、商譽等無形資產必須納入評估范圍。

3 企業價值評估失真的防范措施

那么，作為國有產權持有單位，在轉讓國有產權以及企業改制的資產評估過程中以及對資產評估報告進行備案的過程中，如何按照現行的有關規章制度，做好資產評估機構的選聘以及資產評估報告的備案工作，有效防范國企業價值評估失真呢?

3.1 做好資產評估中介機構的選聘工作

資產評估不僅涉及資產評估技術問題方面，也涉及到國家政策方面的有關規定;這就要求注冊評估師既要熟悉資產評估的專業知識，也要熟悉國家的各項財經紀律。雖然國家在資產評估師以及資產評估中介機構都采用準入制度，但從事資產評估業務的中介機構既有會計師事務所也有專門從事資產評估的中介機構;資產評估中介機構的質量仍然參差不齊，資產評估師在資產評估過程中違反資產評估規則未按規定進行操作時有發生。所以國有產權單位在轉讓國有產權以及企業改制選聘資產評估中介機構時，應深入調查資產評估中介機構的業務水平，選聘在資產評估行業較有名氣的資產評估中介機構，確保資產評估質量。

3.2 做好待評估企業的清產核資工作

根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》，企業在轉讓國有產權或改制時，必須對企業各類資產、負債進行全面認真的清查，做到賬、卡、物、現金等齊全、準確、一致。按照“誰投資、誰所有、誰受益”的原則，核實和界定國有資本金及其權益，其中國有企業借貸資金形成的凈資產必須界定為國有產權。企業改制中涉及資產損失認定與處理的，必須按有關規定履行批準程序。改制企業法定代表人和財務負責人對清產核資結果的真實性、準確性負責。通過對被評估企業的清產核資，界定了被評估企業的資產范圍，做到了賬賬相符，賬實相符，賬表相符。從而有效防止國有資產在評估過程，由于企業存在著賬外資產而造成國有資產的流失。

3.3 認真做好資產評估備案工作

根據《關于加強企業國有資產評估管理工作有關問題的通知》(國資發產權[2006]274號)規定，對資產評估事項分為核準項目和備案項目，并按不同的經濟行為規定了核準和備案的權限，作為國有資產出資的企業，在對授權其進行資產評估備案的項目，要認真做好資產評估備案工作，認真審核資產評估的范圍、時點、評估方法、評估機構和簽字的注冊評估師的資格、評估結果的客觀性等，并針對注冊評估在評估過程容易出現企業價值評估失真的現象，做好資產評估備案工作，特別注意應付福利和應付工資及預收賬款的資產評估。

(1)工資結余的資產評估。應付工資的余額分為兩類:應發未發的工資和屬于實施“工效掛鉤”等分配辦法提取數大于應發數所形成的工資基金結余。前者是按照企業內部工資獎金分配辦法，應當支付而沒有支付給職工，從而形成拖欠的工資，應當作為負債予以清償;后者是按照計劃經濟管理方式留存企業的國有資本積累，應轉為國有資本獨享的資本公積金，留待以后增資擴股時轉增國有股份。

(2)福利費及職工教育經費結余資產評估。國有企業在整體產權轉讓以及企業改制，導致企業性質發生了改變，員工身份也隨著發生了轉變，根據國家有關制度規定，應與原職工解除勞動關系，并對職工進行經濟補償。所以在評估基準日企業賬面原有的應付福利費、職工教育經費余額，不應再作為負債管理，也不得轉為個人投資，應當轉增資本公積金。對于因醫療費超支產生的職工福利費不足部分，可以依次以公益金(注:在執行財政部財企[2006]67號文件規定后，不再有公益金項目，結余的公益金將轉入法定盈余公積金)、盈余公積金、資本公積金和資本金彌補。

(3)預收賬款的資產評估。國有產權持有單位在聘請資產中介機構進行資產評估之前，按規定聘請會計師事務所對企業進行清產核資，如果企業的預收賬款金額較大，應要求會計師事務所核實應收賬款的實際情況。不能簡單的將預收賬款簡單的列為企業的負債，沖減企業資產，造成已實現的利潤未轉增國有資產，造成國有資產的流失。

3.4 堅持公開、公平、公正原則，產權轉讓必須進入產權交易市場

被評估企業在完成資產評估后，根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》規定，必須在依法設立的產權交易中心掛牌轉讓。按照規定公開披露產權轉讓信息，廣泛征集受讓方。具體轉讓可采取拍賣、招投標、協議轉讓等方式進行。采取協議轉讓方式的必須嚴格履行批準程序。

3.5 嚴格執行有關規定，加強對產權轉讓的定價管理和轉讓價款的管理

根據《國務院辦公廳轉發國務院國有資產監督管理委員會關于規范國有企業改制工作意見的通知》(國辦發[2003]96號)規定:國有企業產權在產權交易中心掛牌轉讓時，掛牌價并不是僅僅依據資產評估結果，同時還要考慮產權交易市場的供求狀況、同類資產的市場價格、職工安置、引進先進技術等因素，確定產權轉讓掛牌價。轉讓國有產權的價款原則上應當一次結清，經批準采取分期付款的，必須嚴格按照《國有企業產權轉讓管理暫行辦法》及有關法規和規定執行，明確付款期限，落實未付款的擔保和利息。企業改制向本企業管理層和職工轉讓國有產權，必須按照規定履行有關審批程序，不得虛擬入股，設置權力股、貢獻股等。經營者和職工必須通過自己出資來購買國有股權。企業管理層收購國有產權不得向包括本企業在內的國有及國有控制企業借款，不得以企業的國有產權或產物資產作標的物為融資提供保證、抵押、貼現。

4 結束語

總之，國有企業在產權轉讓和企業改制過程中所涉及到的資產評估，不僅涉及資產評估技術問題方面，也涉及到國家政策方面的有關規定，認真做好產權轉讓和改制過程中所涉及到的資產評估工作，做好資產評估備案工作，這不僅關系到國有資產安全的問題，也關系到國家經濟布局和結構調整以及國有企業改革成功的問題。

參考文獻

[1]劉萍.企業價值評估指導意見(試行)[M].北京:經濟科學出版社，2005.

[2]劉玉平.資產評估[M].北京:中國財政經濟出版社，2006.

作者簡介:張林，中南財經政法大學數量經濟學專業碩士研究生。