論我國推行知識產(chǎn)權證券化制度的必要性

摘 要:知識產(chǎn)權證券化是以知識產(chǎn)權為基礎資產(chǎn)發(fā)行證券進行融資的方式，是現(xiàn)代技術創(chuàng)新發(fā)展到技術金融一體化階段的重要表現(xiàn)。它給融資者、投資人和發(fā)展都帶來新的機遇，并且能產(chǎn)生巨大的效益。因此，我國引進知識產(chǎn)權證券化制度是十分必要的，對促進我國知識產(chǎn)權的產(chǎn)業(yè)化應用具有重要的意義。

關鍵詞:知識產(chǎn)權;知識產(chǎn)權制度;證券化

中圖分類號:F49 文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0079-01

1 理論分析

1.1 定義

知識產(chǎn)權證券化實質(zhì)是一種基于知識產(chǎn)權的結構性融資，是隨著金融對社會經(jīng)濟的不斷滲透，現(xiàn)代技術創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)展到技術金融一體化階段的重要表現(xiàn);是世界經(jīng)濟發(fā)展到知識經(jīng)濟階段資產(chǎn)證券化的一種創(chuàng)新探索。知識產(chǎn)權證券化的目的在于通過金融安排最大限度地開發(fā)知識產(chǎn)權，充分利用其擔保價值。知識產(chǎn)權證券化作為知識產(chǎn)權開發(fā)運營模式的創(chuàng)新，對知識產(chǎn)權發(fā)展及其制度完善具有重要意義。

1.2 特點

(1)知識產(chǎn)權本質(zhì)上是資產(chǎn)擔保證券的一種，其與普通資產(chǎn)擔保證券的區(qū)別在于:由于基礎資產(chǎn)的知識產(chǎn)權所具有的特殊性，使得知識產(chǎn)權證券化在基礎資產(chǎn)吃的組建、破產(chǎn)隔離、資產(chǎn)池現(xiàn)金流的預測等方面都不同。

(2)資產(chǎn)證券化與知識產(chǎn)權擔保融資存在著差別。知識產(chǎn)權證券化具有以資產(chǎn)信用為支撐、結構性融資等特點，而知識產(chǎn)權擔保融資則不具有。除此之外，知識產(chǎn)權擔保融資主要是銀行，而知識產(chǎn)權證券化采用的是證券融資形式，面向的融資對象主要是資本市場。通過這種方式，知識產(chǎn)權證券化在技術市場與資本市場之間搭上了一道橋梁。

2 知識產(chǎn)權證券化的作用

2.1 促進高新技術轉化，提高自主創(chuàng)新能力

我國很多科技型中小企業(yè)的實際情況就是自身擁有大量的專利等知識產(chǎn)權，但由于其自身風險性高，整體資信能力較低且缺少食物資產(chǎn)，所以難以通過傳統(tǒng)融資方式籌集到發(fā)展所需的資金，嚴重制約了其將高新技術轉化為現(xiàn)實生產(chǎn)的能力。知識產(chǎn)權證券化突破了傳統(tǒng)融資方式的限制，破解了科技型中小企業(yè)融資的問題，為科技型中小企業(yè)將高新技術轉化為現(xiàn)實生產(chǎn)力提供了有力的金融支持手段，提高科技成果轉化的成功率，有助于加快我國科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化進程，進而提高企業(yè)現(xiàn)有知識產(chǎn)權的收益。

2.2 知識產(chǎn)權具有杠桿融資作用

與傳統(tǒng)的知識產(chǎn)權擔保貸款相比，知識產(chǎn)權證券化能充分發(fā)揮知識產(chǎn)權的杠桿融資作用。一方面，知識產(chǎn)權證券化的融資額高于知識產(chǎn)權擔保貸款額。另一方面，通過知識產(chǎn)權證券化所發(fā)行的ABS的票面利率通常能比向銀行等金融機構支付的知識產(chǎn)權擔保貸款率低22%-30%，大大降低了融資成本，提高了實際可用資金的數(shù)額。

2.3 分散知識產(chǎn)權所有者的風險

在知識經(jīng)濟時代，一項知識產(chǎn)權在未來給所有者創(chuàng)造的收益可能是巨大的，但同時這種收益所隱藏的風險也是很巨大的，科學技術的突飛猛進，市場競爭的日益激烈，知識產(chǎn)權消費者消費偏好的改變，以及侵權行為等外部因素，都可能實現(xiàn)在于其經(jīng)濟效益很好的某項知識產(chǎn)權的價值在一夜之間暴跌。知識產(chǎn)權證券化則能將這種由知識產(chǎn)權的所有者獨自承受的風險分散給眾多購買ABS的投資者，并使知識產(chǎn)權未來許可使用費提前變現(xiàn)，讓知識產(chǎn)權的所有者迅速地獲得一筆固定的收益。

3 我國實施知識產(chǎn)權證券化的可行性

3.1 適宜證券化的知識產(chǎn)權已初具規(guī)模

從國外的實踐來看，知識產(chǎn)權證券化的基礎資產(chǎn)主要是專利、商標權和版權。近幾年，國內(nèi)這幾種知識產(chǎn)權發(fā)展迅速，數(shù)量已有相當積累，而且呈逐年上升的趨勢。目前我國專利申請總量已經(jīng)突破200萬件，2001年以來三種專利受理量的年平均增長率超過20%，發(fā)明專利受理量的年平均增長率超過25%。截至2005年上半年，我國累計商標注冊申請了近287萬件。而且隨著政府對知識產(chǎn)權保護力度的加強，保護范圍的加大，保護技術的成熟，知識產(chǎn)權交易日益活躍，越來越多的知識產(chǎn)權的市場價值得以形成和體現(xiàn)，我國知識產(chǎn)權證券化的基礎資產(chǎn)能得到持續(xù)的、充足的供給。

3.2 我國已有的資產(chǎn)證券化實踐為實施知識產(chǎn)權證券化創(chuàng)造了有利的條件

從2005年開始，我國已有多資產(chǎn)證券化產(chǎn)品成功上市，如“中國聯(lián)通CDMA、網(wǎng)絡租賃費收益計劃”、“開元”信貸資產(chǎn)支持證券、“遠東租賃資產(chǎn)支持收益專向資產(chǎn)管理計劃”等。這些已有的資產(chǎn)證券化實踐既有金融機構的信貸資產(chǎn)證券化，又有非金融類企業(yè)的資產(chǎn)證券化。它們?yōu)槲覈鴮泶笠?guī)模、有序地開展資產(chǎn)證券化提供了寶貴的經(jīng)驗，還能推動與資產(chǎn)證券化有關的稅制、監(jiān)管和法律法規(guī)的逐步完善。

總之，隨著融資方式從間接融資、證券化融資方式逐漸轉變，我國知識產(chǎn)權事業(yè)從強調(diào)保護向強調(diào)產(chǎn)業(yè)化應用逐步發(fā)展，知識產(chǎn)權證券化作為一種促進其產(chǎn)業(yè)化應用的新型融資工具，在我國進行試點和推進是十分必要的。

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