淺析次貸危機與公允價值的關(guān)系及啟示

[摘 要] 在美國次貸危機的影響下，公允價值問題成為專家學者們的重點研究對象。我國為了順應加入WTO以來經(jīng)濟快速發(fā)展的要求，在新的企業(yè)會計準則中引入了一個重要的計量模式——公允價值模式。本文就次貸危機與公允價值的關(guān)系進行了簡要分析，并從中得到了相應的啟示。

[關(guān)鍵詞] 概念;次貸危機;公允價值

doi : 10 . 3969 /j . issn . 1673 - 0194 . 2010. 01 . 010

[中圖分類號]F230 [文獻標識碼]A[文章編號]1673 - 0194(2010)01 - 0024- 03

公允價值計量并不是一個歷史悠久的會計慣例。發(fā)生在20世紀90年代的巴林銀行破產(chǎn)以及長期資本管理公司的失敗使會計準則機構(gòu)認識到，歷史成本計量不能為財務報表的使用者提供與其決策相關(guān)的資訊。在成本計量方法下，僅需要較少的主觀判斷，降低了公司操縱利潤或犯下大錯的概率。但市場是活躍的，因此采用公允價值計量模式是適應經(jīng)濟的發(fā)展要求的，然而并不是要求所有的資產(chǎn)都以公允價值計價。次貸危機的發(fā)生，使得會計人員開始思考公允價值的運用價值。次貸危機的害處是顯而易見的，但同時它也給我們帶來了啟示，為我們正確運用公允價值計量模式提供了反思的機會。

一、中外會計準則中公允價值的概念及其簡要解析

(一)各國會計準則中公允價值的概念

我國《企業(yè)會計準則》中公允價值的概念是:在公平交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~。國際會計準則委員會在《國際會計準則第32號——金融工具:披露和列報》中，將公允價值定義為:“公允價值，指在一項公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換一項資產(chǎn)或清償一項債務所使用的金額。”美國財務會計準則委員會2006年《在財務會計準則公告第157號——公允價值計量》中解釋道:“公允價值是指計量日市場交易者在有序交易中，出售資產(chǎn)所獲得的或轉(zhuǎn)移負債所支付的價格。”英國會計準則委員會在《財務報告準則第7號——購買會計中的公允價值》中指出:“公允價值，指熟悉情況、自愿的雙方在一項公平交易而不是在強迫或清算拍賣交易中，交換一項資產(chǎn)或一項負債所使用的金額。”對比可見，我國關(guān)于公允價值的定義與國際會計準則委員會給出的定義是趨同的。

(二)公允價值概念的簡要解析

研究表明，各國機構(gòu)對公允價值的含義表述雖不盡相同，但都強調(diào)了以下幾點:

1. 公允價值都是在公平的交易中形成的，且交易雙方是自愿的，彼此熟悉情況，交易金額公平，是經(jīng)雙方一致同意的。公允價值最大的特點在于其公允性，它是熟悉情況的雙方在自愿的公平交易中形成的。熟悉情況說明不存在信息不對稱，自愿表明不帶有強制性，公平交易表明這種交易是在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時進行的，體現(xiàn)了其具有公開性、公正性和公平性。

2. 公允價值計量的對象是全面的。即不僅資產(chǎn)有公允價值，負債也同樣具有公允價值。

3. 形成公允價值的市場是普遍存在的。只要該市場存在公平交易，不管該市場是否活躍，都可以形成公允價值。

以上3點是公認的特點，但筆者認為公允價值還具有以下兩個特點:

1. 公允價值是變動的。貨幣資金存在著時間價值，公允價值也是一樣。以前的成交的公允價格是當時的公允價值，經(jīng)過一段時間后，也會變成歷史成本，就不能體現(xiàn)其公允性，因此，公允價值是隨著時間而變化的。由于未來現(xiàn)金流量的金額、時點和貨幣時間價值等是不確定的，這使得公允價值計量的實際操作難度加大，同時也使得會計信息質(zhì)量的可靠性難以保證。

2. 公允價值具有很強的主觀性。公允價值在大多數(shù)情況下不能直接獲取，需要估算和驗證。雖然市場經(jīng)濟在我國已經(jīng)有了長足的發(fā)展，但很多情況下公允價值仍然是難以取得的。同時，普遍存在的關(guān)聯(lián)方交易嚴重影響了交易價格的公允性。我國上市公司和大股東之間的交易非常普遍，尤其是上市公司與其母公司、關(guān)聯(lián)公司進行債務重組、資產(chǎn)交換等交易中，交易價格缺乏公允性的情況時有發(fā)生，很多上市公司利用關(guān)聯(lián)方交易粉飾報表，虛增會計利潤。因此，公允價值也體現(xiàn)了很強的主觀性。

二、次貸危機與公允價值的關(guān)系

國際會計準則委員會指出，他們完全是應投資者清楚而明確的要求才規(guī)定金融資產(chǎn)應當按公允價值進行計量的。言下之意，金融界對公允價值會計的指責明顯置投資者的信息需求于不顧。公允價值向投資者提供了更加透明的信息。金融界只會對公允價值會計橫加指責，卻不能提出令人信服的替代方案，而且指出公允價值比歷史成本更加透明、及時和高效地讓信息使用者了解次貸危機的規(guī)模和影響。事實上，金融界制造了房地產(chǎn)泡沫，并通過不受監(jiān)管、不透明的資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新手法放大金融資產(chǎn)泡沫，才最終釀成災難深重的次貸危機。會計借助公允價值計量模式，及時、透明、公開地披露金融資產(chǎn)泡沫，促使金融界、投資者和金融監(jiān)管當局正視和化解金融資產(chǎn)泡沫。倘若沒有采用公允價值會計，投資者可能永遠被掩蓋在金融界創(chuàng)設的虛幻泡沫中。也就是說，公允價值的計量模式并沒有產(chǎn)生金融資產(chǎn)的泡沫，次貸危機的形成并不是由公允價值的計量而導致的。

三、公允價值在運用中出現(xiàn)的問題

雖然公允價值計量準則在大多數(shù)國家已普遍采用，成為金融機構(gòu)進行交易和核算的基本方法，但源發(fā)美國、席卷全球的金融危機也深刻地暴露了公允價值計量在理論和實踐上存在的問題。由于第157號美國會計準則要求金融產(chǎn)品按照“公允價值”計量的規(guī)定，在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下， 導致金融機構(gòu)過分對資產(chǎn)按市價減計，造成虧損和資本充足率下降，進而促使金融機構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度，從而使市場陷入交易價格下跌—資產(chǎn)減計—核減資本金—恐慌性拋售—價格進一步下跌的惡性循環(huán)之中， 對加重金融危機起到了推波助瀾的作用。因此，可以看出，公允價值并不是萬能的，我們對公允價值的研究還有待進一步拓展。

四、次貸危機與公允價值的關(guān)系給我們帶來的啟示

(一)嚴格按新會計準則中提供的3種參考方式對相關(guān)資產(chǎn)公允價值進行認定

當前，對公允價值的合理計量存在較大難度，新會計準則中明確了公允價值計量不僅適用于初始計量，也適用于后續(xù)計量。而后續(xù)計量大多是在沒有交易的情況下進行的，這就存在著公允價值的計量標準問題。可以采取以下3種方式來進行計量:

1. 存在市場(活躍的)交易的情況下，交易價格即為公允價值。

2. 在不存在實際交易事項的情況下，應該尋找市場上同類(或類似)的交易，以同類(或類似)交易的價格作為公允價值的計量基礎。

3. 如果某項資產(chǎn)或負債沒有由市場直接決定的可觀察到的價格，卻有合約規(guī)定的或可以預期的未來現(xiàn)金流量加以估計，就可運用現(xiàn)值技術(shù)估計公允價值，也可以采用專業(yè)評估人員的評估結(jié)果。

(二)審慎控制使用公允價值的范圍

新會計準則體系在確定公允價值時，充分考慮了我國的國情，作了審慎的改進，嚴格規(guī)范了運用公允價值的前提條件，即公允價值應當能夠可靠計量。之所以要強調(diào)只有在能夠可靠計量條件下才可確認，是為了說明公允價值的使用是有條件的，這一原則在相關(guān)的具體準則中都有充分的體現(xiàn)。

(三)我國會計人員的素質(zhì)有待提高

盡管自1993 年會計改革以來，會計人員的素質(zhì)有了很大的提高，但要準確使用公允價值往往需要會計人員運用職業(yè)判斷。目前市場經(jīng)濟還受到多種非市場因素的影響，公司治理還存在許多缺陷，一些高管人員的道德觀和誠信意識缺失，會計人員的道德水平和執(zhí)業(yè)能力也參差不齊，濫用公允價值計量很可能會導致會計信息失真。為使新會計準則中公允價值計量屬性的運用得到落實，為了保證會計信息的可靠性和準確性，必須全面提高會計人員素質(zhì)。綜上所述，現(xiàn)階段適度和謹慎地運用公允價值計量仍是最優(yōu)的選擇。

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