表決權(quán)信托在民族品牌保護(hù)中的應(yīng)用

摘要：表決權(quán)信托作為信托業(yè)的一個(gè)特色業(yè)務(wù)。其表決權(quán)與受益權(quán)相分離的性質(zhì)使其有多種功能，保護(hù)民族品牌是其功能之一。在我國(guó)引進(jìn)外資過(guò)程中，民族品牌的保護(hù)問(wèn)題日益凸顯，表決權(quán)信托在保護(hù)民族品牌方面有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和功能，青島啤酒在引進(jìn)外資過(guò)程中應(yīng)用表決權(quán)信托就是一個(gè)成功的典型例子。本文通過(guò)分析青島啤酒案例，探尋表決權(quán)信托在保護(hù)民族品牌方面的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合表決權(quán)信托在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和我國(guó)實(shí)際進(jìn)一步探索將表決權(quán)信托應(yīng)用到保護(hù)民族品牌的實(shí)踐中的具體實(shí)施機(jī)制。

關(guān)鍵詞：表決權(quán)信托 民族品牌 保護(hù) 優(yōu)勢(shì) 實(shí)施機(jī)制

一、表決權(quán)信托的概念、實(shí)質(zhì)及其發(fā)展現(xiàn)狀

表決權(quán)信托是指公司的股東在一定期間，以不能撤回的方法將其所持有的股份以及法律上的權(quán)利包括表決權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，由受托人持有并集中行使股份上的表決權(quán)，股東則由受托人處取得載有信托條款與期間的信托證書，以證明股東對(duì)該股份(信托財(cái)產(chǎn))享有受益權(quán)(主要包括股利請(qǐng)求權(quán)和信托終止時(shí)的股票返還請(qǐng)求權(quán))。在表決權(quán)信托中，股東是委托人，接受股東委托股份所有權(quán)的是受托人，信托財(cái)產(chǎn)是股份所有權(quán)(包括表決權(quán)、訴權(quán)、知情權(quán)和受益權(quán))，受托人有權(quán)以自己的名義行使股份所有權(quán)并對(duì)外承擔(dān)責(zé)任，但表決權(quán)的行使要遵從特定股東(一般為非信托股份所有人)的意愿，受益人是信托股份股東自己。

表決權(quán)信托實(shí)質(zhì)上是股東將其對(duì)公司的控制權(quán)集中于一個(gè)或數(shù)個(gè)受托人，使受托人透過(guò)董事的選舉和其他方法，以控制公司業(yè)務(wù)的一種法律設(shè)計(jì)，旨在以合法的方法促進(jìn)公司和所有股東的利益，其最大的特點(diǎn)是股東受益權(quán)和表決權(quán)的分離。

我國(guó)信托業(yè)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)、相關(guān)法律法規(guī)還不健全、信托機(jī)構(gòu)的信托行為有待規(guī)范、普通民眾信托意識(shí)不強(qiáng)。表決權(quán)信托作為信托的一種，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的運(yùn)用還很少，在我國(guó)發(fā)展緩慢。我國(guó)2001年通過(guò)的《信托法》對(duì)信托的一些基本的概念原理進(jìn)行了規(guī)定，但是沒(méi)有明確指出表決權(quán)信托制度的概念，只是在第7條中規(guī)定：“設(shè)立信托，必須有確定的信托財(cái)產(chǎn)，并且該信托財(cái)產(chǎn)必須是委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)。本法所稱財(cái)產(chǎn)包括合法的財(cái)產(chǎn)權(quán)利”?？梢?jiàn)藏國(guó)法律并未對(duì)表決權(quán)信托進(jìn)行明確的規(guī)定，對(duì)表決權(quán)信托存在的合法性也沒(méi)有明確的規(guī)定，表決權(quán)信托還很少被應(yīng)用到實(shí)踐中。

二、案例分析

(一)案例簡(jiǎn)介

青島啤酒股份有限公司是有106年歷史的國(guó)家特大型企業(yè)，是我國(guó)歷史最悠久的啤酒生產(chǎn)企業(yè)。青島啤酒的品牌價(jià)值早在2002年就已經(jīng)達(dá)到67.1億元人民幣，成為中國(guó)民族工業(yè)的標(biāo)志之一。安海斯一布希公司(外資方。以下稱“A-B公司”)是世界最大的啤酒釀造商，其擁有的百威啤酒品牌世界銷量第一，一直謀求人股青啤甚至提出控股要求。但青啤人一直堅(jiān)持保持其品牌的民族性。

在經(jīng)過(guò)多年的談判和協(xié)商之后，青島啤酒公司和A-B公司于2002年正式簽署了一項(xiàng)戰(zhàn)略性投資協(xié)議。其主要內(nèi)容是，青啤分三次向A－B公司發(fā)行總額為1.82億美元(按照當(dāng)時(shí)的匯率約合14.16億港幣)的定向可轉(zhuǎn)換債券，在7年內(nèi)全部轉(zhuǎn)換為青啤H股，總股數(shù)為30822萬(wàn)股。A-B公司在青啤的股權(quán)比例將從之前的4.5％逐次增加到9.9％和20％，最終達(dá)到27％(如下表)。

整個(gè)協(xié)議中最重要的是A-B公司將所擁有的青啤7％股權(quán)的表決權(quán)通過(guò)表決權(quán)信托的方式授予青島市國(guó)資辦行使。協(xié)議執(zhí)行完畢后，青島市國(guó)資辦仍為青啤最大股東(持股37.56％)，A-B公司成為青啤最大的非政府股東(持股20％)，這就保證了青島啤酒品牌的純潔性。

(二)原理分析

依照雙方的戰(zhàn)略合資協(xié)議，青啤公司股權(quán)變更后的國(guó)有股份為30.56％，其相對(duì)控股地位相對(duì)于A-B公司27％的股份優(yōu)勢(shì)微小。而整體H股占總股本比例過(guò)半(50.07％)，在H股全流通的市場(chǎng)情況下，在股票流動(dòng)渠道順暢的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，股權(quán)的變動(dòng)輕而易舉。青島國(guó)資辦的第一大股東地位受到嚴(yán)重威脅，對(duì)一向保護(hù)自己品牌的青島啤酒來(lái)說(shuō)是必須解決的關(guān)鍵問(wèn)題。

表決權(quán)信托的應(yīng)用較為圓滿地解決了這個(gè)問(wèn)題。具體的操作是。青啤A-B合資中引入了信托受托人的設(shè)計(jì)。2005年4月，《戰(zhàn)略投資協(xié)議》已提前執(zhí)行完畢，A-B公司持有股份27％。根據(jù)協(xié)議的事先安排，此時(shí)一家名叫“Law Debenture Trust(Asia) Limited”的公司作為A-B公司的受托人出現(xiàn)在青啤公司的股東名單中，持有7％(9157萬(wàn)股)H股，持股數(shù)居第4位，此即7％的股權(quán)表決權(quán)信托安排。Law Debenture Trust (Asia) Limited須按青島市政府國(guó)資辦的書面指示行使該7％股份的表決權(quán)，而歸屬于該股份的經(jīng)濟(jì)利益。包括股息、利益分派及款額支付均按A-B公司指示處理，其實(shí)相當(dāng)于青島國(guó)資辦作了表決權(quán)的受托人。

可以看出，引入表決權(quán)信托制度是整個(gè)棋局中奠定大局的一枚關(guān)鍵棋子，保證青啤成功融到資金、引入戰(zhàn)略合作伙伴。更重要的是確保青啤的國(guó)有控股地位，保證中方的控制權(quán)，進(jìn)而得以確保青啤這一民族品牌。

三、表決權(quán)信托制度應(yīng)用于保護(hù)民族品牌的優(yōu)勢(shì)

從青島啤酒引進(jìn)表決權(quán)信托的成功實(shí)踐，可以看到表決權(quán)信托應(yīng)用到保護(hù)民族品牌的一些優(yōu)勢(shì)。

(一)增強(qiáng)民族企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力

應(yīng)用表決權(quán)信托。能在不影響控股權(quán)的前提下，使國(guó)內(nèi)企業(yè)在引進(jìn)外資的同時(shí)也吸收了國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。青島啤酒與外資合作的原則之一是合作的目的用來(lái)發(fā)展青島啤酒的品牌，二是外資不能當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|。這就保證了在表決權(quán)與受益權(quán)相分離的情況下，不影響外資享受企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)成果和物質(zhì)利益，從而不至于影響外資的積極性，同時(shí)保持我們自己對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的決策權(quán)和管理權(quán)。以這種方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，既防止了外資控股后民族品牌被削弱和吞噬，又能使企業(yè)借鑒國(guó)外相關(guān)領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)和成熟的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。在借鑒外來(lái)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)仍然保持“自家人”管理自家企業(yè)的本土優(yōu)勢(shì)，從而使企業(yè)雙重收益。增加企業(yè)的整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)避免民族傳統(tǒng)秘方和專利技術(shù)外泄

法律上對(duì)表決權(quán)信托制度的規(guī)定結(jié)合一些“老字號(hào)”、馳名品牌企業(yè)自身的特點(diǎn)和要求。對(duì)是否引進(jìn)外資、引進(jìn)外資的比例和表決權(quán)信托的具體操作等進(jìn)行了規(guī)定。由于外資對(duì)這些企業(yè)的管理不會(huì)涉及到太多的商業(yè)秘密，所以對(duì)“老字號(hào)”的技術(shù)專利有較好的保護(hù)作用，避免了在利用外資時(shí)民族秘方和技術(shù)專利外泄。更好地保護(hù)了民族文化遺產(chǎn)。

(三)相比于行政干預(yù)和法律手段更加靈活和便于把握

1，對(duì)民族品牌的保護(hù)如果進(jìn)行強(qiáng)硬的行政干預(yù)和立法保護(hù)。可能會(huì)違背國(guó)際上有關(guān)產(chǎn)業(yè)保護(hù)和進(jìn)入壁壘方面的規(guī)則，比如，可能會(huì)違背WTO中有關(guān)反對(duì)本土保護(hù)的相關(guān)條款，帶來(lái)國(guó)際間的本地保護(hù)之爭(zhēng)。這不僅對(duì)整個(gè)企業(yè)整個(gè)行業(yè)引進(jìn)外資不利。也與建立國(guó)際金融中心等總體目標(biāo)相沖突。帶來(lái)的影響不可小視。A-B公司注資青島啤酒的過(guò)程中不便將法律、行政等手段強(qiáng)行介入商業(yè)活動(dòng)。應(yīng)用表決權(quán)信托能對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)和民族品牌進(jìn)行間接的保護(hù)，采用較為溫和的方式保持國(guó)內(nèi)資產(chǎn)對(duì)本國(guó)企業(yè)和行業(yè)的控制權(quán)，避免了國(guó)家間相互進(jìn)行產(chǎn)業(yè)保護(hù)報(bào)復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響。

2，表決權(quán)信托應(yīng)用到保護(hù)民族品牌中，其各個(gè)條款會(huì)規(guī)定外資在國(guó)內(nèi)企業(yè)投資的比例、數(shù)量等。這是通過(guò)金融市場(chǎng)手段保護(hù)民族品牌，且其制度設(shè)計(jì)中會(huì)靈活地規(guī)定相關(guān)內(nèi)容，使之能根據(jù)具體情況及時(shí)做出相應(yīng)的變更。因此，可以隨著現(xiàn)實(shí)情況的發(fā)展及時(shí)進(jìn)行合理的調(diào)整，且能針對(duì)新問(wèn)題及時(shí)制定新的對(duì)策，比法律條款的固定規(guī)定有更高的及時(shí)性。也更加靈活。

(四)表決權(quán)信托應(yīng)用于地方企業(yè)引進(jìn)外資的實(shí)踐

表決權(quán)信托不但可以用到馳名民族品牌的保護(hù)上，更可以用到地方性品牌企業(yè)引進(jìn)外資的過(guò)程中。由當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)作為表決權(quán)的實(shí)際受托人，既能解決地方企業(yè)的融資問(wèn)題。更防止了外資控股所帶來(lái)的肆意耗費(fèi)當(dāng)?shù)刭Y源、環(huán)境污染等資源環(huán)境問(wèn)題，也可以遏制外資中途撤資等不負(fù)責(zé)任的行為。有利于地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

(五)適當(dāng)控制外資流入的總量，影響外資在我國(guó)的投資結(jié)構(gòu)

1，在青啤案中，外資在H股全流通情況下得潛在股份比例為50.07％。遠(yuǎn)多于青島國(guó)資辦的30.56％，所以在表決權(quán)信托應(yīng)用到民族品牌保護(hù)實(shí)踐中，規(guī)定外資股份潛在比例多于原有控股股東時(shí)要將一定比例的股權(quán)進(jìn)行信托，以使外資不能控股企業(yè)。這就使外資適當(dāng)考慮其投資額是否要達(dá)到表決權(quán)信托的比例規(guī)定而使用表決權(quán)信托，或者要對(duì)多少股權(quán)進(jìn)行表決權(quán)信托，從而影響其投入的資金數(shù)量。也在一定程度上限制了熱錢的流入規(guī)模。同時(shí)。法律上對(duì)某些企業(yè)和品牌實(shí)行表決權(quán)信托制度的一些強(qiáng)制規(guī)定，對(duì)于一部分外資想惡意收購(gòu)民族品牌的行為具有遏制作用，與反壟斷法一起抑制少數(shù)惡意收購(gòu)民族品牌企業(yè)的外資流入。

2，表決權(quán)信托規(guī)定，一些民族品牌企業(yè)在外資股份到達(dá)一定比例時(shí)要引進(jìn)表決權(quán)信托，而對(duì)其他企業(yè)則不做限制。這就引導(dǎo)了一部分想要參與到企業(yè)管理的外資流向受限制的行業(yè)和企業(yè)，而另一部分單純以盈利為目的又想省去親自管理成本的外資則會(huì)考慮使用表決權(quán)信托的企業(yè)，這就在一定程度上引導(dǎo)了一部分外資的流向。

3，表決權(quán)信托規(guī)定了信托期限，在一定程度上限制了外資的突然撤出。熱錢的迅速流動(dòng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響不可小視，已經(jīng)發(fā)生過(guò)的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)也都是由于熱錢的迅速流動(dòng)引起的。我國(guó)近年來(lái)有大量的熱錢涌入，投資到房地產(chǎn)、金融等行業(yè)，運(yùn)用表決權(quán)信托對(duì)信托資金期限上的規(guī)定，可以防止外資拋出股權(quán)突然撤出企業(yè)，既避免了資金突然撤離給公司正常經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)的負(fù)面影響，也可防止股權(quán)易主給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響。

四、表決權(quán)信托應(yīng)用到保護(hù)民族品牌中的具體實(shí)施機(jī)制

(一)在法律上對(duì)表決權(quán)信托進(jìn)行明確定義

1，青島啤酒引用表決權(quán)信托保護(hù)民族品牌發(fā)生在2002年。這就提醒我國(guó)早就應(yīng)該在《信托法》中對(duì)表決權(quán)信托的具體定義進(jìn)行明確規(guī)定，特別將民族品牌的保護(hù)在表決權(quán)信托中予以規(guī)定。

(1)規(guī)定以保護(hù)民族品牌作為信托目的是合法的。表決權(quán)信托要有合法的信托目的，比如以保護(hù)“青島啤酒”這樣國(guó)內(nèi)外知名度很高且凝聚民族感情和文化的品牌為目的。將股權(quán)中的表決權(quán)信托與收益權(quán)分離，是我國(guó)發(fā)展民族企業(yè)。保護(hù)國(guó)家民族產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)主權(quán)的需要。

(2)對(duì)表決權(quán)信托的標(biāo)的予以認(rèn)定。參考日韓的《信托法》規(guī)定，我國(guó)信托法應(yīng)分列各種不同情況下表決權(quán)信托的標(biāo)的物。比如，以保護(hù)民族品牌為目的將部分外資進(jìn)行表決權(quán)信托(如青啤案)是合法的；外資征集眾多散股投票權(quán)的授權(quán)而設(shè)立的信托是無(wú)效的；對(duì)公司董事、總經(jīng)理等負(fù)責(zé)人將公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)設(shè)立信托給外資，也是不允許的。

(3)要對(duì)以民族品牌為目的的表決權(quán)信托成立以及生效的要件進(jìn)行規(guī)定。我國(guó)《信托法》第8條規(guī)定：“設(shè)立信托，應(yīng)當(dāng)采取書面形式。采取信托合同形式設(shè)立信托的。信托合同簽訂時(shí)，信托成立。采取其他書面形式設(shè)立信托的，受托人承諾信托時(shí)，信托成立。”應(yīng)用到民族企業(yè)的信托合同要嚴(yán)格遵守法律規(guī)定。合同簽訂即生效。

2，對(duì)表決權(quán)信托實(shí)施條件的規(guī)定。規(guī)定一些行業(yè)和企業(yè)的外資持股比例到達(dá)一定水平時(shí)強(qiáng)制使用表決權(quán)信托。

(1)對(duì)行業(yè)和企業(yè)的規(guī)定。對(duì)不同的行業(yè)和企業(yè)有不同的規(guī)定，對(duì)“全聚德”、“瑞蚨祥”這樣一些飽含民族文化精髓的老字號(hào)和涉及專利技術(shù)的馳名品牌，在引進(jìn)外資的比例超過(guò)某值時(shí)強(qiáng)制外資使用表決權(quán)信托，可以借鑒青島啤酒將外資在H股中占比控制在50％以內(nèi)的做法。

(2)對(duì)外資總持股比例的規(guī)定。對(duì)上述企業(yè)，多家的外資股份相加不得超過(guò)50％，防止H股全流通狀態(tài)下輕易變更控股權(quán)的情況出現(xiàn)。青島啤酒的H股比例已經(jīng)過(guò)半。如果外資掌握全部H股，“青島啤酒”將不再是民族品牌。所以，對(duì)于所有外資股份已經(jīng)超過(guò)50％的企業(yè)，應(yīng)規(guī)定外資必須使用表決權(quán)信托。另外，在全流通條件下，還要注意H股的發(fā)行比例，盡量避免青啤這種H股發(fā)行比例超過(guò)總殷本一半的做法，從根本上減少外資控股的可能。

(3)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)占外資股權(quán)比例的規(guī)定。這些行業(yè)和企業(yè)引進(jìn)外資時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)占外資持股比例的最低要求應(yīng)以剩余股數(shù)小于國(guó)內(nèi)控股股東為原則，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)占外資股權(quán)的最高比例則不加規(guī)定。青島啤酒將A-B公司7％的股權(quán)進(jìn)行表決權(quán)信托，基本不會(huì)出現(xiàn)外資成為最大股東的可能性。但筆者認(rèn)為。要想真正做到外資不可能控股，信托財(cái)產(chǎn)應(yīng)該超過(guò)9.76％。這樣，即使A-B公司掌握了全部H股，也只能得到40231％的表決權(quán)，而青島市國(guó)資辦則擁有40.32％的表決權(quán)，這就徹底切斷了外資控制民族品牌的可能性。

3，對(duì)合同的規(guī)范性予以規(guī)定。表決權(quán)信托要采取書面形式，在民族企業(yè)中更應(yīng)如此，將合同各方的權(quán)利義務(wù)和各條款通過(guò)書面的形式正式確定下來(lái)，既是規(guī)范各方的必要手段，更是保證各方權(quán)益的憑據(jù)。同時(shí)，要對(duì)表決權(quán)信托進(jìn)行登記與公示，為表決權(quán)信托的成立、變動(dòng)和終止提供法律基礎(chǔ)。在青啤案例中，A-B公司、Law Debenture Trust(Asia)Limited和青島市國(guó)資辦三方簽訂了書面協(xié)議，辦理股份所有權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，Law Debenture Trust(Asial Limited成為信托成立期限內(nèi)登記在冊(cè)的股東，并依照信托協(xié)議規(guī)定的授權(quán)范圍行使表決權(quán)：最后。書面信托協(xié)議和信托受益人名單交由公司備案，以LawDebentureTrust(Asial Limited名義記載的股東名冊(cè)及其持有的公司股票憑證上注明“表決權(quán)信托”的字樣，經(jīng)過(guò)公示證明才由Law Debenture Trust (Asia)Limited持有。

(二)對(duì)表決權(quán)信托期限的規(guī)定

1，表決權(quán)信托的期限規(guī)定。我國(guó)的民族品牌大多有幾十年甚至幾百年的歷史。經(jīng)歷了歷史的見(jiàn)證，已經(jīng)不僅僅是一個(gè)商業(yè)品牌，更是民族文化的重要體現(xiàn)，對(duì)凝聚民族情感有積極作用。因此，表決權(quán)信托的期限在限制外資拿到控股權(quán)方面顯得尤其重要。出于對(duì)中小股東的利益保護(hù)。美國(guó)《示范公司法修正本》第7.30條b項(xiàng)和大多數(shù)州的成文公司法均規(guī)定，表決權(quán)信托的有效期限不得超過(guò)10年。筆者認(rèn)為，在我國(guó)民族品牌中應(yīng)用表決權(quán)信托還未開始嘗試，因此，筆者建議將期限設(shè)定為5年。

2，合同到期后的解決。借鑒青島啤酒案例中的做法，在表決權(quán)信托合同到期后，如果委托人和受托人雙方同意，且企業(yè)現(xiàn)狀允許，則可以繼續(xù)續(xù)約；如果條件不滿足，則外資收回投資。

(三)對(duì)表決權(quán)信托委托代理費(fèi)的規(guī)定

青島啤酒案例中A-B公司要向Law Debenture Trust(Asia)Limited支付委托代理費(fèi)用，委托的股份越多，應(yīng)支付的費(fèi)用越高。表決權(quán)信托是一種信托制度。因此，委托代理費(fèi)用的收取比例應(yīng)遵從《信托法》中對(duì)于費(fèi)用的規(guī)定。同時(shí)，表決權(quán)信托又是一種較為特殊的信托制度，在制定委托代理費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)要考慮信托以外的其他因素，尤其是將表決權(quán)信托應(yīng)用到民族品牌的保護(hù)方面，其費(fèi)率更要綜合多種因素(信托財(cái)產(chǎn)的數(shù)量、受托人表決權(quán)的大小和范圍、受益人的收益多少等等)慎重制定。具體實(shí)施時(shí)可以在規(guī)定的范圍之內(nèi)有所浮動(dòng)。滿足信托三方的要求。

(四)對(duì)委托人和受益人的規(guī)定

在青啤案中，A～B公司既是委托人又是受益人，在青啤案中，既有對(duì)委托人即外資的表決權(quán)的限制，又有對(duì)委托人和受益人相應(yīng)權(quán)利的保護(hù)。在民族企業(yè)中，由于信托目的與一般的表決權(quán)信托不同。因此，對(duì)委托人和受益人也應(yīng)有相應(yīng)的不同的規(guī)定：

1，委托人的權(quán)利。委托人可以在信托契約中規(guī)定受托人行使表決權(quán)的范圍：對(duì)受托人的表決權(quán)行使的記錄享有查閱權(quán)；但除特殊情況外。委托人不得干預(yù)受托人行使表決權(quán)；當(dāng)受托人有過(guò)失時(shí)。要視情況而定，委托人不得隨意解任受托人的權(quán)利；同時(shí)，如果受托人的違法和不當(dāng)行為給委托人造成損失，委托人有損害賠償請(qǐng)求權(quán)。

2，受益人的權(quán)利和義務(wù)。表決權(quán)信托中。作為信托證書持有人的受益人在信托關(guān)系中享有受益請(qǐng)求權(quán)和轉(zhuǎn)讓信托證書的權(quán)利，并且享有在信托證書持有人會(huì)議上行使表決權(quán)的權(quán)利；有對(duì)表決權(quán)信托協(xié)議修改的表決權(quán)。受益人的義務(wù)集中體現(xiàn)在原則上不得干預(yù)表決權(quán)受托人對(duì)信托股份的管理。

(五)對(duì)受托人的規(guī)定

1，對(duì)受托人資格的要求。在民族品牌的保護(hù)中，表決權(quán)信托的受托人資格非常重要，因此對(duì)其要求也就十分嚴(yán)格。在青啤股權(quán)變更案例中，青島市國(guó)資辦原本是青島啤酒的國(guó)有控股股東，其持有的國(guó)家股控股是保住青島啤酒這一民族品牌的途徑。因此。由青島國(guó)資辦作為外資方表決權(quán)的實(shí)際受托人具有諸多優(yōu)勢(shì)，所以在表決權(quán)的受托人最好是國(guó)有資本和原來(lái)控股股東。對(duì)于股本的受托人也應(yīng)該比一般的信托要嚴(yán)格。應(yīng)要求企業(yè)資金實(shí)力雄厚。信譽(yù)良好，信托業(yè)務(wù)組織機(jī)構(gòu)健全，并且要有股權(quán)和公司治理方面的專業(yè)能力和人才，更要對(duì)持股公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域熟悉，有相關(guān)的管理和業(yè)務(wù)辦理人員，是既要熟練于公司管理又要擅長(zhǎng)對(duì)持股公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的信托機(jī)構(gòu)或取得信托資格的大公司。

2，受托人不得有償取得表決權(quán)信托。青島市國(guó)資辦在取得表決權(quán)信托時(shí)通過(guò)正當(dāng)途徑得到外資的委托，取得表決權(quán)信托權(quán)的過(guò)程是通過(guò)合法途徑進(jìn)行的。美國(guó)的公司法禁止以任何有償?shù)姆绞饺〉帽頉Q權(quán)信托。我國(guó)應(yīng)該禁止受托人以任何形式的物質(zhì)利益收集股東的表決權(quán)，從而防止少數(shù)受托人由于不良目的掌握公司控股權(quán)，或者民族品牌的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用此手段竊取商業(yè)機(jī)密和惡性競(jìng)爭(zhēng)。

3，受托人的權(quán)利。首先。受托人享有獨(dú)立的表決權(quán)，對(duì)民族品牌企業(yè)章程的修改、公司規(guī)章的修改、注冊(cè)資本的減少、公司資產(chǎn)的出讓，公司合并、聯(lián)合、解散等事項(xiàng)行使表決權(quán)；具有按信托文件約定取得報(bào)酬的權(quán)利；具有因處理信托事務(wù)所支出的費(fèi)用、對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)，要求以外資的信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)的權(quán)利；與一般的表決權(quán)信托不同。此時(shí)的受托人不具備請(qǐng)求辭任的權(quán)利。

4，受托人的義務(wù)。在應(yīng)用到民族品牌保護(hù)實(shí)踐中，表決權(quán)受托人最基本的義務(wù)主要分為兩類：一是“忠實(shí)義務(wù)”。受托人與受益人的權(quán)利是基本一致的。受托人應(yīng)忠實(shí)地為受益人的最大利益處理信托事務(wù)，不得使自己的利益與受益人的利益發(fā)生沖突。青島市國(guó)資辦和A—B公司同為青島啤酒股東，擁有共同的利益，因此，青島市國(guó)資辦能履行好“忠實(shí)義務(wù)”。二是“謹(jǐn)慎義務(wù)”。受托人必須誠(chéng)實(shí)信用并擁有符合信托管理要求的高標(biāo)準(zhǔn)操行，必須以公正、誠(chéng)實(shí)、最大限度的善意、健全的判斷及高度謹(jǐn)慎的態(tài)度來(lái)處理信托事務(wù)，將民族企業(yè)運(yùn)作好。青島市國(guó)資辦有地方政府背景的組織，因此，在謹(jǐn)慎性方面具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)：

5，受托人的免責(zé)事項(xiàng)。在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，難免會(huì)出現(xiàn)損失，因此，在表決權(quán)信托期間應(yīng)防止外資出于不良目的(A—B公司一直試圖控股青啤，因此可能會(huì)出現(xiàn)此情況)而故意刁難受托人。追究受托人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，為了減少不必要的損失和麻煩，這就要求明確受托人的免責(zé)事項(xiàng)。受托人只要盡職盡責(zé)，并不應(yīng)就單純的決策失誤承擔(dān)責(zé)任，以鼓勵(lì)受托人充分發(fā)揮自己的經(jīng)驗(yàn)和才能。

(六)表決權(quán)信托應(yīng)用于民族品牌保護(hù)的監(jiān)管

1，觀察監(jiān)測(cè)指標(biāo)。通過(guò)建立一系列指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)性比率、償債能力等來(lái)判斷表決權(quán)信托在保護(hù)民族品牌中的應(yīng)用效果，如果出現(xiàn)民族品牌被弱化或者品牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下降同時(shí)與外資有關(guān)聯(lián)的同行業(yè)品牌的效益和知名度顯著提高等情況，則此制度并未實(shí)際發(fā)生作用，此時(shí)應(yīng)及時(shí)采取有效措施對(duì)表決權(quán)信托進(jìn)行調(diào)整：

2，監(jiān)督責(zé)任的行使。應(yīng)包括內(nèi)部和外部——內(nèi)部主要通過(guò)監(jiān)事會(huì)行使監(jiān)督職能，包括對(duì)受托人在股東大會(huì)相關(guān)權(quán)利的保護(hù)、委托人參與企業(yè)管理相關(guān)權(quán)利的保護(hù)和限制等：外部要建立信托業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)，并制定相應(yīng)的行業(yè)法規(guī)，對(duì)表決權(quán)信托用于民族品牌保護(hù)的過(guò)程和效果進(jìn)行監(jiān)督，行使表決權(quán)信托的監(jiān)督職能。