食品和居住價格將主導2010年我國CPI走勢

進入新世紀以后，我國生產能力大幅提高，絕大多數商品處于供求平衡或供大于求的狀態，沒有也不會出現上世紀八九十年代那樣大多數商品價格持續、大幅上漲的情形。影響居民消費價格(CPI)的主要是少數資源約束程度較高、生產效率提高較慢的商品，包括農產品和資源性產品，CPI主要表現為結構性波動。

中央經濟工作會議對2010年的經濟工作進行了全面部署，今年宏觀政策的基調是“穩增長，調結構，促轉型”，預計今年的經濟增長速度在8％—9％之間，低于潛在經濟增長率，不存在消費品價格大面積、大幅度上漲的基礎。從近幾年的情況來看，食品價格和居住價格上漲對CPI的影響很大，這主要有兩個方面的原因：一是食品價格主要受農產品價格的影響，居住價格主要受資源性產品價格的影響；二是食品和居住類商品在CPI中的權重較大(食品價格權重占1／3左右，居住價格權重在14％左右)。

一、食品價格是我國CPI上漲的主要因素

2006—2008年，CPI累計上漲了11％。其中，食品價格上漲的貢獻率為87％，拉動CPI上漲了9.6個百分點，占絕對地位；居住價格上漲的貢獻率為10％，拉動CPI上漲了1.1個百分點。食品和居住價格上漲對CPI的貢獻率合計達到了97％，其他商品只有3％。2009年3季度以后，CPI環比出現正增長，同比降幅縮小。11月份，居民消費價格環比上漲0.3％，并推動同比漲幅由負轉正(0.6％)。其中，食品價格環比上漲0.5％，居住價格環比上漲0.8％，這兩項對CPI環比上漲貢獻度接近95％；食品價格貢獻度接近60％，仍然是CPI上漲的主要因素。

食品主要包括糧食和肉禽蛋等副食品。2007—2008年，糧食消費價格漲幅要小于食品，而肉禽類消費價格漲幅要高于食品。這期間，糧食消費價格各月漲幅基本穩定在6％—7％之間，但肉禽類消費價格卻從2006年10月份的2.6％一路上升到2008年4月份的47.9％，成為食品消費價格上漲的最主要因素，另外油脂消費價格上漲的影響也較大。2009年6—10月份，食品價格指數(當月同比)由6月份的98.9上升到10月份的101.6，上升了2.7個百分點。其中，糧食價格指數由6月份的105.1上升到10月份的103.2，上升了1.2個百分點；而肉禽類消費價格指數由6月份的84.6上升到10月份的96.1，上升了11.5個百分點。可見，2009年三季度以后出現的食品價格上漲，主要是由肉禽蛋和食用油價格上漲所致。

深入看，肉禽等消費價格主要受玉米和大豆生產價格的影響。2002—2008年，肉禽類消費價格與玉米生產價格的相關系數為0.68，與大豆生產價格的相關系數為0.6，與小麥生產價格的相關系數只有0.46，與大米生產價格的相關系數只有0.35，說明肉禽類消費價格主要受玉米和大豆的影響。這主要是因為玉米是禽類的主要飼料，大豆的豆粕主要是豬的飼料，大豆同時還是食用油的主要原料。

盡管農產品價格對CPI有著重要影響，但這絕不意味著調控CPI就一定要抑制農產品價格。相反，為了保障農產品供給，就要促進農業增產，要允許農產品價格適度上漲，逐步提高種糧的比較收益。

二、我國食品價格受國際市場的影響越來越大

從近年的數據看，我國大豆和玉米價格走勢與國際基本一致。經相關性分析發現，國內玉米與國際玉米價格高度相關，相關系數達到0.86；大豆期貨價格與國際保持著較高的相關性，相關系數在0.9以上。我國玉米價格明顯受國際市場影響，而大豆和植物油價格在很大程度上已受國際市場左右。

進一步看，進口和期貨市場是國際糧食價格向我國傳導的主要渠道。首先是進口渠道。我國大豆進口量從1995年的29:8萬噸增加到2008年的3743.5萬噸；凈進口率從1995年的-0.58％上升到2008年的238.4％，進口量是國內產量的兩倍多。從增加的結構看，主要是壓榨用大豆大幅增加。日益激增的大豆進口將國際豆價直接傳導到國內，導致國內大豆、豆粕、植物油、飼料價格大漲。另外，隨著國內需求的增加，玉米進口也呈上升趨勢。其次是期貨市場傳導。我國進口大豆、玉米目前是按照美國芝加哥期 貨交易所(CBOT)期貨價格定價，CBOT期貨大豆、玉米價格大幅上漲導致了我國進口大豆價格的大幅提高，進而拉升了我國的大豆和豆粕價格，導致國內食用植物油、飼料價格的上漲。目前，ADM、嘉吉等國際大豆產業巨頭對我國大豆產業鏈已經有了較高的控制能力，它們的大豆壓榨 能力占到我國國內總壓榨能力的60％，控制著我國80％的大豆進口貨源。這些大型企業在CBOT大豆期貨交易中扮演著重要的角色，美國眾多投機基金也可以通過這些糧商迅速掌握我國大豆進口商的“底牌”，國際大豆期貨價格 存在“中國升水”現象。

受主產區南美大豆減產、美元貶值、投機資金再次炒作等因素的影響，2009年7月份以后，國際市場大豆、豆油價格開始上漲。12月上旬芝加哥大豆、豆油期貨價格分別比9月下旬上漲13％、16％。國際市場大豆、豆油價格上漲，不僅導致大豆進口成本增加，還導致國內相關產品價格上漲，一些處于市場壟斷地位的企業借機造勢，形成漲價預期，導致近期國內食用油價格上漲。

三、2010年食品價格總體將呈現小幅波動的態勢

在國家惠農支農政策支持下，我國糧食連續6年豐收，國內庫存充足。目前國有糧食企業原糧總庫存超過4500億斤，庫存消費比達40％以上，大大超過國際公認的17％—18％的安全線水平，庫存結構也很合理，分布比較均衡，糧食市場供應總體上是有保障的。分品種看，2010年我國大米和小麥能基本保證國內自給，玉米的國內供求將處于緊平衡狀態，但大豆將嚴重依賴國際市場，進口依存度會繼續上升。因此，2010年我國食品價格將主要取決于國內外市場大豆、玉米和食用油價格。

從國際市場看，2008—2009年度全球油料市場供大于求，價格下跌較多，2009—2010年度世界大豆產量預計增產近4000萬噸，增幅達19％，將創歷史新高。全球油料市場將繼續呈現供大于求的局面，后期國際市場油料油脂價格上漲空間有限。但是，由于國際市場油料油脂價格受石油價格變化、美元幣值升降、投機資金炒作等因素影響較大，也不排除某一時期價格出現較大幅度波動的可能性。另外，由于美國和阿根廷玉米產量下降，2010年全球玉米供需趨緊，玉米價格也存在上行的壓力。

從國內市場看，2009年我國大豆進口總量增加較多，油脂加工企業原料和成品庫存均比較充裕。2008年以來，國家對玉米、大豆、油菜籽實行臨時收儲政策，掌握了大量玉米和油料庫存，市場調控能力進一步增強。這些都有利于保持國內食品價格的基本穩定。總體來看，只要2010年不發生大的自然災害和瘟疫，全年食品價格可能呈現小幅波動、溫和上漲的態勢。

四、居住價格主要取決于房地產調控政策和資源性產品價格改革力度

居住價格主要由水電燃料、建房及裝修材料、租房等價格構成。居住價格從2009年1月份開始逐月下降，到7月份環比出現正增長，同比降幅也見底回升，11月份同比下降1.2％，環比上漲0.8％。其中，租房價格一直保持正增長，且有加快上漲的態勢；建房及裝修材料價格先漲后降；水電燃料價格一直呈下降態勢，但降幅先擴大后縮小。

水電燃料在居住類中的權重最高，對居住價格的影響較大。目前，水電燃料價格大都實行政府定價或指導價，存在一定價格管制。這種管制使得這些商品的價格明顯低估，雖然降低了居民的生活成本，降低企業的投資和生產成本，但也導致了資源消耗過快，污染排放嚴重，不利于節能減排。隨著應對氣候變化壓力的加大，2010年我國將積極推進水、電力、天然氣資源性產品價格改革，促進節能減排和結構調整，一些地方已經出臺或醞釀出臺調價措施。在價格低估的情況下，價格調整在短期內都會提高資源性產品價格，導致水電燃料等價格上漲，增加居民消費價格上漲的壓力，但其影響大小要取決于這些產品的調價幅度以及它們在CPI中的權重。由于居住類在CPI中權重在14％左右，其中的水電燃料在CPI的權重不會超過7％。所以只要控制好價格調整、價格改革的節奏和力度，就不會導致CPI的大幅上漲。而且，在終端環節的一次性調價也不會產生連鎖反應，不會產生嚴重的通脹預期。

居民住房消費包括實際租房的支出(即實際租金)和自有住房的支出(即虛擬租金)，在居住類中的權重排第二。其中，虛擬租金是根據貸款利率和物業管理費、維修費的波動幅度加權計算，變化通常并不明顯。實際租金主要是由市場決定，在很大程度上受商品房銷售價格的影響。2009年實際租金的上漲，主要是由于商品房價格過快上漲導致的。只要各級政府的房地產調控措施得力，2010年實際租金很難出現大幅上漲。同時也要看到，雖然居民購買自主住房應統計為投資而不是消費符合國際慣例，自有住房消費按虛擬租金進入消費統計也有科學依據，但住房消費權重偏低，遠沒有反映出居民住房支出實際情況，也是客觀事實。因此，現行的CPI數據遠遠沒有反映出房價上漲對居民購買力的嚴重影響。

綜上分析，2010年我國CPI走勢在很大程度上取決于國際糧食價格的傳導(影響食品價格)和國內價格改革力度(影響居住價格)。從中央經濟工作會議及有關部門的發出信息看，2010年價格調控的著力點主要在于三個方面：一是加大支農政策力度，提高主要糧食品種最低收購價格水平，鞏固農產品保障供給能力；二是加大市場調控和監管，掌握好儲備糧、油投放的力度和節奏，應對國際糧食市場的沖擊；三是把握好資源性產品價格改革的時機和力度，完善配套方案，減輕價格改革對群眾生活的影響。

只要上述政策措施合理，2010年經濟運行的內外環境不發生突變，全年CPI漲幅可能在2.5％—3.5％之間，而且會呈現結構性上漲的特點，從這一點來說不會出現嚴重的通貨膨脹。通貨膨脹最本質的特征是貨幣購買力下降。由于收入增長速度大大低于房價上漲速度，居民的實際購買力在大大下降。近年來，政府為了改善民生、擴大居民消費，采取了提高個人所得稅起征點、提高低保標準等措施，投入了大量財政資金，居民來自政府的轉移性收入在增加，但一年的增量還抵不上房價一個月的漲幅，房價的過快上漲嚴重削弱了政府改善民生、擴大居民消費的政策效果。因此，從購買力來說，如果明年房價不能得到有效遏制，實際的通貨膨脹會很嚴重，甚至可能超過大多數老百姓能承受的底線。如果那樣，將不僅是一個經濟問題了。