2010年宏觀經濟展望

經濟溫和增長，量化寬松貨幣政策逐步退出

在各國一系列“救市”政策的刺激下，2009年全球經濟開始筑底企穩并逐步回升，但復蘇的基礎尚不堅實，進入經濟擴張周期還有待時日。若過早退出經濟刺激政策，可能會中斷全球經濟復蘇進程。預計在2010年上半年，G3等世界主要經濟體仍將保持積極的財政政策和量化寬松的貨幣政策，隨著全球經濟增長趨勢的逐步確立以及可能出現的通貨膨脹壓力，主要發達國家將在下半年小幅提高基準利率，量化寬松貨幣政策開始逐步退出，但積極的財政政策還將延續到全球經濟增長實現根本好轉。

刺激政策見效，經濟開始復蘇

危機爆發后，各國央行迅速采取措施，降低利率、向金融市場注入大量流動性，實施量化寬松的貨幣政策。各國政府也紛紛采取減稅、增加政府開支，刺激企業和居民的投資和消費。通過G20金融峰會加強國際間經濟政策的協調與合作，反對貿易保護主義，共同應對這場自20世紀30年代大蕭條以來最嚴重的全球經濟金融危機。

2009年以來，各國救市計劃效果開始顯現。日本、德國、法國等主要發達國家GDP在連續4個季度下降后，于2009年二季度開始實現了連續兩個季度的增長，經濟開始逐步復蘇。美國經濟在結束了連續4個季度的衰退后也從2009年第三季度開始恢復增長(見圖1)。

從經濟領先指標來看，美國咨商局公布的經濟領先指數自2009年3月觸底后一路攀升，10月末達到103.8，超過美國2007年12月陷入經濟衰退前的水平。……