我國證券業(yè)洗錢風險分析與防范措施

摘要:證券領域由于自身具有的交易復雜、流動性高等特點，已成為我國洗錢犯罪新的重點領域，構(gòu)建和完善證券領域反洗錢體系是我國反洗錢網(wǎng)絡建設的重要一環(huán)。本文通過深入分析證券業(yè)洗錢的風險點，歸納出通過高買低賣或低買高賣接盤方式操縱市場、轉(zhuǎn)托管、購買私募基金、通過空殼公司關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、三方共同委托理財、上市公司并購、利用對倒交易利益輸送、內(nèi)幕交易牟取暴利等證券業(yè)洗錢的主要手法，從客戶身份、賬戶盈虧、資金流動等方面分析其特征，提出了相應的風險防范措施。

關(guān)鍵詞:反洗錢;證券;防范

中圖分類號:F822.0 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)05-0055-03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.05.14

證券領域由于自身具有的交易復雜、流動性高等特點，能夠為不法分子的洗錢活動提供較好的掩護而逃避執(zhí)法機關(guān)的打擊，受到洗錢者的青睞，已成為洗錢犯罪新的重點領域。因此，研究犯罪分子利用證券期貨領域洗錢的行為類型，并提出針對性的反洗錢措施，是構(gòu)建全面、立體的反洗錢網(wǎng)絡的重要一環(huán)。

一、證券業(yè)的洗錢風險點分析

(一)從監(jiān)管制度的發(fā)展看證券業(yè)洗錢風險

本文將2007年實行第三方存管制度正式實施日期作為分界點分為前后兩階段分析。

1.第三方存管制度實施前。此階段為證券市場違法違規(guī)行為與洗錢活動并存且處于易發(fā)多發(fā)階段。一些不法分子利用證券業(yè)法律法規(guī)不夠完善和證券機構(gòu)內(nèi)部管理存在的漏洞進行洗錢，主要由以下幾點因素造成:一是證券市場無序化現(xiàn)象嚴重。主要表現(xiàn)在上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不健全、運作不規(guī)范，虛假上市，財務信息失真，公司大股東或高管人員惡意侵占上市公司利益、掏空上市公司，市場投機過度，內(nèi)幕交易、股價操縱等不正當交易行為頻繁發(fā)生，這些突出問題為不法資金利用證券市場洗錢提供了便利。二是證券賬戶管理不規(guī)范。不規(guī)范開戶行為大量存在，客戶資金賬戶與證券賬戶脫節(jié)，大量存在多對一、多對多等“拖拉機”賬戶，證券公司賬戶管理中的漏洞使得違法所得資金很方便流入證券市場，通過同時操縱多個賬戶進行“對敲”交易，從而將違法收入轉(zhuǎn)化為“形式合法”的正常投資收入，達到洗錢目的。三是證券業(yè)金融機構(gòu)內(nèi)部管理混亂助長洗錢活動。一些案例表明，證券市場洗錢的主要通道是證券公司營業(yè)部，一些營業(yè)部對客戶身份、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系審查不嚴格，違規(guī)開戶，為客戶提供支票換現(xiàn)金、違規(guī)辦理轉(zhuǎn)托管和撤銷指定交易等服務。[1]

2.第三方存管制度實施后。此階段為證券市場違法違規(guī)行為與洗錢活動處于手段多樣化、操作更加復雜、隱蔽性更高的階段。2007年以來，隨著證券市場法制建設的不斷完善，證券市場歷史遺留的身份不對應、身份虛假、代理關(guān)系不規(guī)范、資料不齊全等不合格賬戶和“拖拉機”賬戶得到進一步清理，市場環(huán)境的改善增加了違法違規(guī)行為與洗錢活動的難度和操作成本，但內(nèi)幕交易、市場操縱、基金“老鼠倉”等違法違規(guī)行為隨著市場的活躍呈現(xiàn)增加趨勢，出現(xiàn)了內(nèi)幕交易更加隱蔽、操縱手段多樣化、違法違規(guī)認定難等新特點。具體表現(xiàn)在不法分子利用行業(yè)規(guī)則，通過表面合法的交易方式掩蓋洗錢行為，通過證券公司內(nèi)部不同賬戶或不同證券公司之間對倒交易實現(xiàn)利益輸送、證券轉(zhuǎn)托管轉(zhuǎn)移資產(chǎn)掩飾洗錢資金去向，基金網(wǎng)上交易開戶隱瞞真實身份實施洗錢等。

(二)從被清洗資金來源看證券業(yè)洗錢風險

從被清洗的犯罪收益來源看，證券業(yè)的洗錢行為主要分為兩大類:一是來源于證券業(yè)內(nèi)部，即通過證券市場違規(guī)操作非法牟取利益并進行清洗;二是來源于證券業(yè)外部，即將其他犯罪所獲得的黑錢通過證券市場進行清洗。

(三)從洗錢過程三階段看證券業(yè)洗錢風險

1.處置階段。此階段是指對犯罪收入或贓款進行初步的處置，將其存入犯罪分子以各種名義在證券公司開立的資金賬戶內(nèi)，使犯罪收入或贓款與合法收入得以混同，目前我國證券業(yè)普遍實行客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度，證券業(yè)活動一般不涉及現(xiàn)金，在處置階段證券機構(gòu)不易被洗錢犯罪分子所利用。[2]

2.離析階段。此階段是指在證券市場中實施復雜的金融操作，如購買證券、進行復雜的關(guān)聯(lián)交易等，頻繁地通過不同賬戶和不同機構(gòu)來實現(xiàn)資金的流動，以此掩蓋犯罪資金的來龍去脈和真實的所有權(quán)關(guān)系，達到模糊其非法性質(zhì)的目的。此階段主要涉及證券的二級市場，利用證券市場交易的匿名性和保密性來達到掩蓋犯罪資金性質(zhì)和來源的目的。

3.歸并階段。此階段是指將通過證券市場清洗后的犯罪收入或資金轉(zhuǎn)移到表面上看與犯罪行為無明顯聯(lián)系的合法組織或個人的賬戶內(nèi)。在第三方存管制度的情況下，此階段要通過金融機構(gòu)的資金賬戶方能提取出清洗后的“黑錢”。

(四)從證券公司業(yè)務流程看證券業(yè)洗錢風險點

1.經(jīng)紀業(yè)務。一是賬戶管理。證券公司在開戶環(huán)節(jié)有可能因為審查不嚴或串通導致非實名和虛假開戶，客戶資料保存不全，產(chǎn)生大量“拖拉機”賬戶和非實名賬戶，為非法資金進入證券市場洗錢提供機會。二是資金存取。證券公司有可能通過內(nèi)部不同賬戶轉(zhuǎn)賬幫助單位客戶支票套現(xiàn)，幫助機構(gòu)資金存入個人賬戶等違規(guī)行為，為非法資金掩蓋其來源和性質(zhì)。三是轉(zhuǎn)托管或撤銷指定交易。洗錢者可以通過轉(zhuǎn)托管或撤銷指定交易將股份從一家證券公司轉(zhuǎn)入另一家證券公司，多次證券轉(zhuǎn)移后賣出股票變現(xiàn)，模糊資金來源。四是客戶交易。洗錢者通過合謀“對敲”操縱賬戶，隱蔽地轉(zhuǎn)移賬戶之間的資金和收益。

2.資產(chǎn)管理業(yè)務。一是客戶委托投資的資金來源不明，一些證券公司營業(yè)部因業(yè)務競爭需要，只管吸收資金，而不管客戶資金性質(zhì)，從而可能被洗錢者利用;二是證券公司營銷人員，證券公司經(jīng)紀營銷人員如果有意與客戶勾結(jié)洗錢，不執(zhí)行客戶身份識別規(guī)定，發(fā)生道德風險，則可能產(chǎn)生較大的洗錢風險。

二、證券業(yè)洗錢的主要手法及其特征分析

(一)證券業(yè)洗錢的主要手法

1.特殊機構(gòu)高買低賣或低買高賣接盤方式操縱市場。在我國案例中某些機構(gòu)和個人利用操縱市場、欺詐客戶等方法，開設大量“拖拉機”賬戶進行自買自買“對敲”交易獲得非法收益。

2.轉(zhuǎn)托管。一般來說，洗錢犯罪分子會用支票買股票，再把股票轉(zhuǎn)托管到其他證券公司，然后將股票賣掉提取現(xiàn)金。轉(zhuǎn)托管能達到轉(zhuǎn)移資金、逃避監(jiān)測、模糊“黑錢”來源和性質(zhì)的目的。

3.購買私募基金。這是指以非法資金購買私募基金后，再間接投入股市購買有價證券。這種洗錢方式的特點是犯罪分子處于掩蔽狀態(tài)，沒有明顯的交易軌跡，查處難度較大，并且能夠為洗錢者帶來稅收上的優(yōu)惠以及其他收益。

4.設立空殼公司，運用復雜的關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。這種形式的洗錢多數(shù)發(fā)生在國有企業(yè)身上，而且往往與企業(yè)領導個人的腐敗行為直接相關(guān)。

5.“三方共同委托理財”方式。腐敗分子尤其是金融機構(gòu)內(nèi)部腐敗分子或掌握大量社會資金的腐敗分子挪用公款、交易結(jié)算資金、社保資金等與受托方簽訂“委托資產(chǎn)管理理財合同，將經(jīng)過理財后“洗白”的高額回報中飽私囊。這種方式的特點是隱蔽性強，查處難度較大。

6.用上市公司并購方式。一些黑錢通過在上市公司并購過程中尋找機會，或者被順利地用于收購兼并上市公司，取得從非法到貌似合法的地位;或者利用其在并購中掌握的內(nèi)幕消息，配合二級市場中的炒作，操縱股票價格，謀取非法暴利。

7.機構(gòu)投資者利用對倒交易利益輸送方式。由于我國證券市場發(fā)展還不完善，外部監(jiān)管和行業(yè)自律等監(jiān)督力量發(fā)揮的作用有限，導致大量被視為起穩(wěn)定證券市場中流砥柱作用的機構(gòu)投資者中也存在種種洗錢行為。

8.通過證券業(yè)內(nèi)幕交易牟取暴利。內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。不法分子利用內(nèi)幕交易在證券市場獲取非法收益，從而進行洗錢活動。

(二)證券業(yè)洗錢行為的主要特征

證券業(yè)洗錢的主要表現(xiàn)形式有資金的不合理流動、異常的證券交易和偽造、變造客戶身份，其主要具有以下特征。

1.機構(gòu)客戶和自然人客戶身份異常。我國證券市場在實行第三方存管制度和實名制開戶前，存在大量客戶開戶信息不完整、不真實，尤其是偽造、變造身份證明文件等現(xiàn)象，這些故意隱瞞客戶真實身份的異常行為，其目的主要是為掩蓋洗錢活動。反洗錢經(jīng)驗表明，客戶身份異常是證券業(yè)可疑交易識別的一個重要特征。

2.賬戶間的關(guān)聯(lián)交易明顯。洗錢者通常會通過控制大量“拖拉機”賬戶或多層代理關(guān)系賬戶，使其資金轉(zhuǎn)移的方向基本上控制在自己所掌握的賬戶中。因此，洗錢賬戶的實際控制人和這些賬戶的交易對手等指標往往具有一定的關(guān)聯(lián)性。

3.賬戶盈虧異常。由于洗錢者需要將非法資金轉(zhuǎn)成合法收益，因此需要操縱多個賬戶之間的交易，使其中一部分賬戶保持長期盈利，而相對應的另一些賬戶則長期虧損。為了加快非法資金的“漂洗”，有些洗錢賬戶甚至沒有虧損記錄。有些洗錢賬戶在開戶后短期內(nèi)大量買賣證券，然后迅速銷戶，根本不計盈虧。[3]

4.資金流動異常。有些客戶的證券賬戶長期不進行或少量進行證券交易，但資金賬戶卻頻繁發(fā)生大額資金收付，有的資金收付也沒有明顯的交易目的或用途。有的長期閑置賬戶原因不明地突然啟用，并在短期內(nèi)發(fā)生大量證券交易，迅速銷戶將資金轉(zhuǎn)出。

三、證券業(yè)洗錢風險的防范措施

(一)完善證券市場法制建設，規(guī)范市場行為

一是要建立完善證券業(yè)反洗錢工作體系，擴大反洗錢義務主體范圍，要將證券登記結(jié)算公司、證券交易所納入反洗錢工作體系，明確賦予其反洗錢義務，理順證券行業(yè)反洗錢工作機構(gòu)間的關(guān)系，強化對證券賬戶的監(jiān)管;二是規(guī)范投資者尤其是機構(gòu)投資者以及其他資金量巨大的投資者的行為，對于利用內(nèi)幕信息或資金優(yōu)勢操縱股價的行為要給予嚴厲的處罰直至追究責任人的刑事責任;三是要強化對上市公司監(jiān)管，嚴格上市公司信息披露，信息披露制度越完善市場的有效程度就越高，洗錢犯罪行為就越容易暴露。一個規(guī)范、有序的證券市場能夠從根本上斷絕不法分子利用證券市場輕易轉(zhuǎn)移大額資金并最終使其合法化的途徑。

(二)加大反腐敗的力度，從根本上遏制證券領域洗錢資金的最大來源

腐敗分子的洗錢活動猖獗是我國的一大特點，證券市場也不例外，證券領域大量的洗錢活動都與官員的腐敗行為有關(guān)。因此，加大反腐敗的力度可以有效遏制洗錢資金的來源。同時，反洗錢也是反腐敗工作的重點之一，金融賬戶實名交易制度、大額與可疑交易信息報告制度、現(xiàn)金交易限制制度等反洗錢措施的有效實施，能夠為反腐敗提供信息線索，提高反腐敗的效率。

(三)建立反洗錢協(xié)調(diào)機制，構(gòu)建反洗錢信息平臺，實現(xiàn)信息資源共享

建議由中國人民銀行牽頭，在反洗錢聯(lián)席會議的基礎上，聯(lián)合公安、工商、稅務、海關(guān)等部門構(gòu)建金融機構(gòu)反洗錢信息平臺，幫助證券業(yè)機構(gòu)解決目前在客戶身份識別信息核實環(huán)節(jié)上存在的實際困難。加強中國人民銀行與證監(jiān)局等監(jiān)管部門的信息聯(lián)絡溝通，建立工作聯(lián)系制度，完善協(xié)調(diào)機制，形成反洗錢工作監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率。

(四)健全和完善現(xiàn)有的反洗錢監(jiān)管法規(guī)，推行以風險為本的監(jiān)管模式

一是按照證券業(yè)2007年實施第三方存管制度的規(guī)定，根據(jù)客戶資金存管模式發(fā)生的變化情況，完善反洗錢相關(guān)工作制度和反洗錢資金交易監(jiān)測報告系統(tǒng);二是修改證券業(yè)大額和可疑交易的報告標準，完善可疑交易行為特征，將證券異常交易行為列入需要報告的可疑交易行為標準中;三是由證券監(jiān)管部門或行業(yè)協(xié)會統(tǒng)一制定客戶洗錢風險等級標準，以風險等級為基礎，分類管理，提高反洗錢工作效率。

(五)加強證券領域反洗錢的培訓工作，提高證券業(yè)從業(yè)人員反洗錢技能

中國人民銀行和證券業(yè)監(jiān)管機關(guān)要舉辦形式多樣的業(yè)務培訓班，在證券高管人員、一線業(yè)務骨干人員的定期培訓內(nèi)容中增加反洗錢業(yè)務知識和技能，提高證券業(yè)反洗錢工作人員的業(yè)務水平。同時建立健全反洗錢激勵機制，進一步增強證券業(yè)參與反洗錢活動的積極性。

參考文獻:

[1]李虹.關(guān)于證券業(yè)反洗錢的調(diào)查與思考[J].浙江金融，2007(10).

[2]邊維剛.我國證券業(yè)洗錢風險與監(jiān)管對策研究[J].南方金融，2008(12).

[3]馮蕓，張晶晶.期貨市場中洗錢行為的識別[J].管理學報，2009(4).