歐元的末日

歐盟國家財政、經(jīng)濟(jì)上的多樣性會不斷制造出麻煩，而政治家只為本國選民負(fù)責(zé)的架構(gòu)最終會導(dǎo)致歐元失敗。歐盟宣布動用7500億歐元拯救希西葡等債務(wù)國的2010年5月10日，是歐元走向破產(chǎn)的第一天。

“有一天終會到來，巴黎與倫敦之間的戰(zhàn)爭、彼得堡與柏林之間的戰(zhàn)爭、維也納與都靈之間的戰(zhàn)爭，會變得不可理喻；有一天終會到來，法國、俄國、意大利、英國、德國，會合并成一個更強大的整體，而不失去各自的個性與榮光；有一天終會到來，唯一的戰(zhàn)場是貿(mào)易市場的開放和人們思想的開放；有一天終會到來，子彈與炸彈被選民選舉所取代，歐洲出現(xiàn)大參議院，如同英國、德國、法國的國會”—這是維克多·雨果在1849年第三屆國際和平議會上發(fā)表的富有激情與遠(yuǎn)見的演講。

法國大文豪今天一定在墳?zāi)估锎罅R愚蠢的子孫。歐洲在聯(lián)合富強的道路上只做對了一半，后一半做錯了，而且錯得離譜。

2010年5月10日，是歐元走向破產(chǎn)的第一天。這一天，歐盟與歐洲央行宣布動用7500億歐元穩(wěn)定歐洲金融與歐元，防范希臘債務(wù)危機(jī)向其他國家蔓延。筆者認(rèn)為，這7500億歐元將成為拴在歐洲鼻子上的韁繩，一步步地將其拖入深淵。

寫系統(tǒng)軟件的人都知道，一個大的軟件版本之上，往往有無數(shù)次的改寫、添加、連接，軟件初始的框架設(shè)計，最終會徹底被湮沒在無窮的改寫、擴(kuò)容中，留下許多漏洞。

歐元也是一樣，其從醞釀到成型再到擴(kuò)張，始終是政治的產(chǎn)物。歐洲貨幣聯(lián)盟，是德法用來抗衡美國與美元霸主地位的工具，政治意念先行，貨幣設(shè)計隨后。歐洲的政治家并不希望為此放棄國家利益和自身的政治權(quán)利，于是在歐盟設(shè)計上采用了統(tǒng)一的貨幣與分隔的財政這一矛盾體，各國在經(jīng)濟(jì)上追求一致利益，但政治上為本國選民負(fù)責(zé)。筆者認(rèn)為，歐盟國家財政、經(jīng)濟(jì)上的差異性會不斷制造出麻煩，而政治家只為本國選民負(fù)責(zé)的架構(gòu)最終會導(dǎo)致歐元失敗。

其實，歐元設(shè)計時僅打算包括幾個最發(fā)達(dá)西歐和北歐國家。它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度彼此接近，理財、消費理念相互共通，政治家之間的交流也比較暢順。然而，歐元區(qū)的疆界在政治家的野心驅(qū)使下迅速擴(kuò)張，由當(dāng)初設(shè)計的6-7個增加到現(xiàn)在的16個（原本還打算進(jìn)一步擴(kuò)大）。擴(kuò)大的不僅僅是國家的數(shù)量，更是經(jīng)濟(jì)的多樣性，這使得歐元區(qū)魚龍混雜。如果以加盟歐元區(qū)的各項硬性指標(biāo)來衡量，一半的歐元使用國根本不應(yīng)該被允許加入。它們加入之后，也沒有人真正迫使它們提高競爭力，強化財政紀(jì)律。歐元區(qū)十年來的管治，可以說很不合格，這也為今天的危機(jī)埋下了伏筆。

政治家為本國選民負(fù)責(zé)，是歐元區(qū)所有利益錯位、行為失當(dāng)?shù)脑搭^。政治家關(guān)心的是選票，自然不會主動削減開支，為達(dá)到歐盟標(biāo)準(zhǔn)而忍受改革所帶來的痛苦，這是債務(wù)國家財赤居高不下的原因。本國納稅人不愿意用自己的錢去拯救陷入危機(jī)的其他國家，這是德國為首的部分歐盟成員在拯救方案上左右搖擺貽誤戰(zhàn)機(jī)的原因。政治野心與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實之間的脫節(jié)、貨幣統(tǒng)一與財政獨立之間的矛盾、本國利益與聯(lián)盟利益之間的錯位，乃是歐元的先天性缺陷，這就決定了它的宿命。

那么，歐盟是不是應(yīng)該蜥蜴斷尾，踢希臘出局來保證歐元的安全呢？筆者認(rèn)為，在不出現(xiàn)重大危機(jī)下這個很難做到。希臘離開歐元區(qū)，意味著失去歐盟所有的保護(hù)和資金后援，銀行擠提、資金外逃隨時會發(fā)生，這將給希臘的資產(chǎn)價格帶來災(zāi)難性的沖擊。希臘國債的70%由歐洲國家持有，其中法國、德國、英國、西班牙、意大利尤甚，希臘的非國債資產(chǎn)的相當(dāng)一部分也握在歐洲大國的企業(yè)手中。希臘資產(chǎn)價格暴跌，可以造成歐洲金融機(jī)構(gòu)一片壞賬。希臘、西班牙、葡萄牙三個債務(wù)危機(jī)國的國債總額超過1.3萬億歐元，較7000億美元的次貸大出一倍有余，其連鎖反應(yīng)可想而知。所以歐洲動用7500億歐元救希、西、葡，其實是在救自己的金融機(jī)構(gòu)，是試圖制止危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。

但是，歐盟的救援只能為債務(wù)國提供流動性的支持，令它們不至因發(fā)債困難而違約。歐盟對這些國家如何減債影響有限，監(jiān)督更難。歐豬國家（PIIGS）的主權(quán)債務(wù)危機(jī)與雷曼倒閉后美國投行的危機(jī)有著本質(zhì)的不同。投行因資金市場斷流而出現(xiàn)流動性危機(jī)，但是它們的競爭力猶在，盈利能力猶在。歐洲債務(wù)國的財政長期入不敷出，經(jīng)濟(jì)競爭力低下，不對其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作出調(diào)整，拯救計劃治標(biāo)不治本，拯救資金不過是填入無底洞。

5月10日歐洲央行宣布，不論信用評級買入歐洲債務(wù)國的國債。此舉旨在穩(wěn)定市場信心，用歐盟自身的信用來支持債務(wù)國家的信用，可實際上卻將健康部分的歐洲綁在烈火燃起的債務(wù)國的戰(zhàn)船上。歐豬國的債務(wù)負(fù)擔(dān)、潛在風(fēng)險，成了整個歐洲的負(fù)擔(dān)、風(fēng)險，歐盟被一舉拖下水。歐洲的匯率動蕩還會持續(xù)，甚至惡化，但是歐元不會在一夜間崩潰，不過歐洲領(lǐng)袖的所作所為，正在將人類歷史上最有創(chuàng)意的人造貨幣（即沒有主權(quán)支持的貨幣），逐步地推向末日。

德國有一幅漫畫，一頭老牛拼命地拉著大車，牛腹上標(biāo)有“Deutschland”（德國），大車上坐著一群興高采烈的肥豬，意指希臘等搭順風(fēng)車的盟友們。當(dāng)?shù)聡幸惶焱蝗徽f“老子不干了”，歐元也就完成其歷史使命了。