京西重工一鳴驚人

由北京市政府主導的新興“項目公司”對德爾福的全部業務都表現出了收購野心

位于北京市房山區竇店鎮的北京京西重工有限公司，員工們最近的心情十分焦灼，大家都在那等待一個關乎自己命運的結果公布。他們已經等了很久，但很可能仍需要更多的耐心。

2009年3月30日，京西重工在美國汽車城底特律與美國最大的零部件企業德爾福公司簽署協議，收購德爾福全球汽車懸架和制動器的研發、生產系統。該收購項目目前正在美國紐約南部法院審議，估計在今年的11月1日前結束審批。

如果成功獲批，此次收購京西重工將花費1億美元，獲得德爾福位于波蘭、美國、墨西哥、中國、法國等地的8個生產工廠、5個技術中心以及14個技術支持和客戶服務中心，以及相信更為忐忑不安的約3000名員工。

德爾福曾經是全球最大的汽車零部件供應商，1999年從通用汽車脫離出來，在汽車電子、汽車零部件和系統集成技術方面處于世界領先地位。產品供給包括通用、福特、豐田等全球大型車廠。最輝煌的時期，德爾福在全球34個國家設有152家獨資工廠。但自2005年申請破產保護以來，德爾福一直就未停止過剝離、出售其非核心業務。2005年德爾福把全球汽車電池業拋給了江森自控；2007年天合以2760萬美元購買德爾福三處工廠的制動件加工和模件裝配資產等；2009年1月墨西哥Bienes公司宣布收購德爾福的全球所有排氣系統業務。

在中國整車及汽配企業眼中，德爾福一直是塊“香餑餑”。多家公司試圖插上一腳失敗之后，京西重工終于也拋出了這枝橄欖枝。今年3月才正式掛牌的京西重工，是由北京市房山區政府、首鋼集團和天寶集團共同出資組建的新公司，注冊資本金8億元。其中首鋼總公司出資4.08億元，占總股本51％；房山國資經營公司出資2億元，占總股本25％；天寶集團旗下的寶安投資發展公司出資1.92億元，占總股本24％。

外界感到不解的是，成立不足2個月的京西重工，就已經有了足夠的理由來“抄底”德爾福?據本刊了解，京西重工正是北京市政府為推進德爾福資產收購項目而專門成立的公司。東海證券汽車分析師趙世光對《商務周刊》分析到：“此次收購是在北京市加快北京汽車產業發展的背景下進行的。”

在國家《汽車產業調整和振興規劃》出臺的第一時間，北京市也同步制定了加快北京汽車產業發展的相關措施，其中包括新建高端零部件、高端汽車電子、汽車設計研發、專用車制造和零部件交易等5大汽車產業園區。根據北京汽車工業的發展目標，2012年北京汽車產銷要實現150萬輛，比2008年翻一番，汽車工業產值也將從去年的1024億元增加到2400億元。

零部件產業一直是北京汽車業的弱項。一汽、上汽、東風和廣汽都有自己的主供零部件體系，北京卻缺乏有力的零部件配套。奔馳、北京現代的配套基本全部掌握在外方手里，北汽福田所有的核心零部件基本上也都不是自己的。“所以，發展核心零部件，進行零部件的整合，就成了北京汽車產業發展的首要戰略選擇。”趙世光說，“在金融危機的背景下，國際并購手段變得更具可行性。也只有通過國際并購，才能在短期內有效彌補與國內外同行的差距。”

事實上，京西重工對德爾福資產的收購工作早已展開，只不過大量的前期工作是由京西重工的間接股東天寶集團進行，包括聘請律師、會計師、評估師、人力資源顧問和投行等機構進行了長達兩年的前期盡職調查和談判工作。

據《商務周刊》了解，北京市政府已準備好了60億美元的收購資金，計劃在未來三年內收購德爾福全部的業務。可見，北京的“野心”并不僅僅是德爾福的剎車和懸掛系統，更有可能是一個全盤的收購計劃。不過只要具體收購還沒有通過審批，就存在很多變數，尤其是北京市政府的直接插手，使該起商業收購帶上了一絲政治色彩。