企業財務投資策略

摘要:企業發展到一定規模后，財務投資對企業的總戰略起著十分重要的影響，投資收益對總利潤影響也越重要，但是很多企業卻面臨著難以準確做出財務投資策略的難題，所以本文希望通過對財務投資策略的研究，找出一些可行的財務投資策略以配合企業總體戰略，找到獲取并增強企業市場競爭能力的有效投資途徑，通過增強市場競爭能力取得市場競爭優勢，最終實現企業長期股東價值最大化的財務目標。

關鍵詞:企業;財務投資;財務投資策略

一、企業財務投資策略的概述

一個企業的財務策略包括籌資策略、投資策略和分配策略三個主要部分，這三個部分由籌資開始，經過投資到分配行成一個有機完整的整體。對于一個企業來說，財務籌資是研究資金的流入及其資金流入結構的問題，是企業經營的源頭;而財務投資和財務分配則是研究資金的流出，財務投資在流出資金的同時相應的獲得了資產或者收入補償，財務分配是在投資者投入資金保值增值的基礎上做出的資金流出。對于一個注重長遠發展，以建立持續的企業競爭優勢為目標，并能持續為股東創造價值的任何一個企業來說，財務投資策略毫無疑問是最為重要的，因為財務投資是將企業蛋糕做大的根本，要實現企業財務的總目標，財務投資策略的選擇是根本所在。

二、企業財務投資的策略選擇

既然企業財務投資策略對企業財務目標的實現有著極大的支持作用，企業就必須從整體上對財務投資策略進行宏觀把握，不能僅僅局限于一些零散的財務決策方法之中，而缺乏對企業整體的認識，要避免只見樹木、不見森林的片面觀。在具體選擇企業財務投資策略的時候，可以從以下幾個角度入手。

(一)尋找投資機會的策略

1、關注國家和地方各項政策的調整

政策的調整能夠使國內的和國際的經濟環境產生不同程度的變化，企業要善于從國家和地方各項政策及其變化中分析有利因素，發現投資機會。重點分析國家和地方的經濟政策和方針，關注各項政策方針的出臺或調整，否則可能會造成被動，尤其是在改革快速推進的時期。稅收政策的改變、投資政策的改變、經濟結構的調整等等，都將直接影響到經營環境。比如，企業可以從這些政策中領會國家和地方在今后幾年內優先、重點發展何種行業，何種產品，有哪些優惠政策措施。弄清國家和地區將控制、限制何種行業，何種產品，有哪些限制手段。又比如，較易取得銀行貸款的行業或產品，是國家鼓勵發展的，或投資效益好的;而較難取得銀行貸款的行業或產品，則是國家限制發展的，或投資效益差的。另外，由于稅收對一個企業的影響也是非常大的，因此在進行投資選擇式，應該格外關注各個國家或地區的稅收政策及優惠政策，比如可以利用稅法中對投資有關減稅優惠的規定，選擇不同的投資方案，達到減輕稅收負擔的目的。

總而言之，企業應結合自身的條件和優勢，從國家和地區的經濟政策方針中尋找契機，一方面大膽地作出政策允許的、既有利于社會又有利于本企業的投資決策，減少風險、增加收益;另一方面，可以從國家和地區的優惠政策中獲得多方面收益。如果不研究國家和地方政府的政策，主觀片面地決定是否投資以及如何投資，十有八九是要失敗的。

2、研究市場狀況及其變化

對于市場狀況的研究可從以下幾個方面入手:第一，研究產品的市場容量。產品市場容量越大，企業投資的機會也越多，企業投資成功的把握就越大;反之，則不利于企業進行投資。第二，研究市場上的競爭對手情況。包括其數量、經營規模、市場占有率、銷售渠道、網點設置、價格策略等。第三，研究消費需求變化。比如，現在人們對住房改善及家庭汽車需求旺盛，這不僅拉動房地產和汽車工業的加速發展，同時還帶動了建筑、鋼鐵等相關產業的發展。第四，研究產品的市場價格。市場價格的高低是直接決定企業投資收益的重要因素，研究內容不僅包括該產品最近幾個年度的價格，還應該國內外市場的價格，從而整體把握所投資生產的產品的價格走勢，以此決定投資的力度和時間。第五，研究原材料市場及交通運輸條件等。這些對于企業的投資的順利進行有著重要的作用，直接影響著投資的成敗。

總而言之，企業在作出投資決策時既要立足于眼前，又要對將來有所預測，既要立足于國內市場，又要放眼于國際市場，重視差異性，在大量調研的基礎上，對市場狀況及其變化作出綜合分析，形成準確的市場定位，從而使自身的優勢能夠得到充分的發揮，做到揚長避短。

(二)選擇投資地區的策略

選擇投資地區時應遵循的總原則是:第一，選擇企業的產品或項目有比較優勢、進去后有市場的地區，這需要結合上文所提的市場狀況分析來做出決策。第二，應該充分利用各國或地區的稅收優惠政策。例如選擇低稅負的國家地區或者避稅地進行投資。又如國家對于高新技術行業有一定的稅收優惠，這個在進行投資項目的選擇上也是考慮的因素。第三，考慮各生產要素的可獲得性以及成本，例如該項投資需要投入較多的勞動力，就應該選擇在勞動密集型的地區。又如某地雖然各種生產要素價格都比較低廉，但是交通運輸卻很不方便，這個時候企業就需要慎重對待了。第四，在其他條件相同時，可以選擇在企業密集區或產業集群區，這樣可以有效實現基礎設施共享、加強相互信息技術人員交流等，從而達到節約成本、提高效率、增強競爭力。第五，考慮各地的文化差異。不同國家或地區的文化差異，會對項目競爭力產生不同的影響，雖然同一國家內部文化的差異性小于不同國家間文化的差異性，但不同地區的文化差異，仍舊會對項目的競爭力產生影響，特別是我國的國土面積較大，各地的文化差異較大，對項目競爭力的影響也較為顯著。

(三)選擇投資方式的策略

1、直接投資方式的選取

直接投資方式是指企業將資金直接投入生產，流通領域，并參與其生產經營活動的一種投資活動，它有新建、改建、擴建、技術改造、設備更新等形式。科學地進行直接投資，要注意考慮到以下幾個因素:首先，進行直接投資時，投資企業是堅持原來的行業產品、經營模式等，還是進行新的開拓，這需要結合行業發展態勢、企業自身的優劣勢、被投資地區的具體情況等進行綜合比較和分析。其次，進行直接投資時，投資者可以選擇的投資方式主要有合資方式、獨資方式和并購方式等。這個時候，投資企業就需要根據自身財力和投資領域的不同而選擇不同的投資方式。總而言之，企業需要將有限的資金發揮最大的效用，應該盡量選擇那些投資少、見效快、效益好的，或者是有良好發展前景的行業項目，同時要結合自身實際情況進行綜合考察和分析。

2、間接投資方式的選取

間接投資是指企業用資金購買股票、債券等有價證券，而不直接參與企業生產經營的一種投資活動。 第一步，企業在進行投資決策時，需要通過一系列財務指標的比較，例如投資收益率、凈收益、現金流量等，來分析和選擇是從事間接投資還是直接投資。第二步，如果比較分析結果證明還是進行間接投資劃算之后，那么就需要對間接投資的工具進行選擇，選擇標準包括有家證券發行單位的資信等級、經營狀況以及發展前景、財務狀況及其變動趨勢等，要注意投資證券期限、收益率的合理搭配，要注意風險的分散，不要把雞蛋放在一個籃子里面。

總而言之，企業做間接投資決策的時候，應該選擇那些收益高、風險小、期限短、變現性好的證券為投資對象，同時還必須由投資者根據自身的條件制訂相應的目標，權衡利弊做出恰當的決策。

(四)增強風險承受能力的策略

1.提高投資決策能力

投資風險往往在投資決策階段就已經形成，因此企業的投資決策必須要慎重，要格外注重投資決策階段的風險控制尤其重要，這關系到企業的投資能否成功，甚至關系到企業的生存。必須保證決策程序的嚴密性、科學性和合理性，要在有關部門憑借科學的預測手段，掌握投資過程中的大量信息，進行全面系統的技術經濟論證的情況下，對投資風險進行科學的預測，包括對企業內部的資金風險、計劃風險、經營風險及企業外部的政治經濟環境風險等的預測。只有對各種風險進行全面而周密的分析，才能找出避免風險的相應措施，從而避免和減少風險損失，取得較好的投資效益。

2、建立投資退出機制

公司通過投資、再投資壯大規模后，往往面臨著如何退出已有投資的問題。不少公司正是由于沒能在投資的進入與退出之間取得較好的平衡，因而在市場競爭中陷入被動。建立投資退出機制，具有實現投資資金的良性循環、優化資源配置、改善財務狀況、培育核心業務等優點。當出現投資項目與公司發展目標、產業導向或核心業務不相符，公司難以取得投資項目的管理控制權和發展主導權，公司根據目標負債及自身現金流量需要對投資總量進行控制等情況時，企業就應該選擇主動退出。投資退出其實也是一種資產經營活動，因此需要借助資本經營手段來完成。一般說來，公司退出投資的主要手段包括通過轉、售、并、停、關等，在企業的實際操作中，如果項目整體退出有難度，可分階段、分項目進行，又如直接轉讓、出售有難度，可通過以股換股、以資換股、資產置換、托管、股轉債等方式間接退出，或將部分資產通過資產管理公司進行融資性租賃、抵押后間接退出等。這些資產退出手段并不是相互獨立的，而是緊密聯系的，企業應當注意綜合運用這些手段，實施符合企業自身情況的投資退出策略和方案。

3、實施企業內部審計

在企業內部實施投資決策審計是規范投資決策行為，完善和強化投資決策自控系統，預防投資決策失誤，保障企業自身利益的重要措施。企業應從以下幾個方面入手:首先，確立投資決策審計評價標準。應以國家財經法規和對投資管理的規定及行業標準、企業內部制度作為評價標準，同時結合企業的具體情況，做到效益優先。其次，保證內部審計的獨立性和權威性。內部審計由于其特殊性，往往受到企業內部高層的影響而使其未能發揮應有的作用，因此，維持其應有的獨立性是相當必要的。最后，注重審計人員的素質。企業內部審計人員應該具有豐富的知識，而不能只局限在財務這一塊，應該建立一支高素質的內部審計隊伍。

4、建立風險準備金

如計提跌價損失準備金或長期投資減值準備金，以備不時之需，可以達到防范風險、補償損失等目的，但需要注意的是，風險準備金只能覆蓋預期損失，而不能覆蓋非預期損失和極端損失。這個時候企業可以引入外部保障機制，例如向保險公司進行投保，轉嫁風險損失。

三、結語

企業投資策略的質量在很大程度上決定了公司的前景和公司發展的健康程度，足見投資策略的制定在公司及其決策中的重要地位。而實踐證明根本不存在唯一正確的財務投資策略，一項有效的財務策略應當是以財務投資總體目標為核心，以企業財務資源為基礎，與變化的外部財務環境相適應的、相協調的，不能孤立靜止地看待投資策略，而應該從全局把握。

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