如何看待當(dāng)前貸款高增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢問(wèn)題

摘要:今年以來(lái)，貸款猛增與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢形成明顯反差，貸款支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果遭到社會(huì)各界的質(zhì)疑。為深入透析貸款高增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢的原因，我們利用VAR模型下的脈沖響應(yīng)分析，從貸款總量及期限結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面分析了經(jīng)濟(jì)總量、工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資對(duì)貸款沖擊的響應(yīng)，結(jié)果表明GDP對(duì)貸款沖擊具有持久的正向響應(yīng)，工業(yè)增加值對(duì)短期貸款沖擊的響應(yīng)強(qiáng)于中長(zhǎng)期貸款和票據(jù)融資，而固定資產(chǎn)投資對(duì)中長(zhǎng)期貸款沖擊的響應(yīng)更為明顯，并且具有較強(qiáng)的滯后效應(yīng)。同時(shí)，結(jié)合當(dāng)前信貸增長(zhǎng)中存在的問(wèn)題提出相關(guān)對(duì)策建議。

關(guān)鍵字:貸款;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);VAR 資源配置

為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，去年11月份開(kāi)始國(guó)家實(shí)施適度寬松貨幣政策，出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施。在此背景下，今年上半年全國(guó)貸款保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)緩慢形成較大反差。湖南也類似，上半新增貸款1835億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年全年水平，增速達(dá)37.1%，超過(guò)GDP增幅與物價(jià)漲幅之和25個(gè)百分點(diǎn)。為正確認(rèn)識(shí)這一反差現(xiàn)象，深入分析貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，我們以湖南為例對(duì)此進(jìn)行專題探討和分析。

一、貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的實(shí)證分析

(一)信貸投放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)加大

在假設(shè)其他條件不變的情況，我們利用1981年以來(lái)名義GDP和貸款余額進(jìn)行回歸分析發(fā)現(xiàn)，貸款余額與GDP總量高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)0.996;貸款每增長(zhǎng)1%，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)彈性為0.91%，并且2003年以后貸款對(duì)GDP的貢獻(xiàn)要大于2003年以前，2003年以前貢獻(xiàn)彈性為0.88%，2003年以后達(dá)到0.95%?！?br>