券商理財產品門檻有多高

私人銀行在國內發展如火如荼，基金公司一對多產品紛紛登場，面對日益增多的中高端人群這塊誘人的蛋糕，券商也不甘落后。對大多數投資者來說，券商資產管理業務相對陌生，與上述基金和銀行理財產品相比，它的優勢在哪?適合哪些人群?帶著這些問題，本刊記者采訪了國泰君安資產管理總部章飚總經理。

券商發行操盤的“基金”

據章飚介紹，國泰君安證券股份有限公司是具有從事受托投資管理業務資格的全國性綜合類券商之一。2005年10月11日，發起設立“君得利一號貨幣增強型集合資產管理計劃”，2007年11月，設立發起“君得益優選基金集合資產管理計劃”。兩個計劃的業績都遠超各自比較基準，并獲得多項大獎。

2009年，券商集合理財產品發行更是大大提速，單只產品的發行規模少則20億元，多則高達68億元，甚至一度超過了同期發行的開放式基金產品規模。章飚將業務激增歸結為此類產品操作策略的靈活機動。“2008年大盤一路暴跌，公募基金由于倉位限制不能清倉，只能陪股市一路走跌。而券商集合資產管理計劃向公眾定額募集，并由證券公司作為計劃管理人負責對集合資產進行投資運作，倉位可靈活自由配置，投資定位非常清晰，和投資者共同承擔風險，逐漸受到中高端客戶認可。”其實，這就是券商發行操盤的“基金”，但是比公私募基金更靈活，更能反映市場變化。

門檻、風險都不低

投資離不開風險，尤其是集合理財產品。章飚解釋說，與基金、銀行理財產品等相比，配置靈活是把雙刃劍。“投資比例0--95％可投資于諸多基金無法涉足的領域，品種更多，但市場下跌時遭受損失的風險也隨之加大。此外，券商理財產品退出機制稍顯麻煩，不能在證券市場靈活交易，一般只能在開放期內辦理一定手續退出。”

一般券商集合理財產品門檻在5萬元以上(不封頂)，而定向資產管理產品門檻更是高達1000萬元。投入如此高的本金，投資者自然對其中的風險格外關注。如何平滑市場風險?章飚表示要從兩個方面著手。“一是和投資者之間有一個深入了解的過程，可以是一周、一個月，也可以是幾個月、半年。通過交談或填寫風險調查問卷，給出綜合資產配置建議。我們推出的‘套利通’產品，就是針對資金安全性要求較高，同時希望獲得較高絕對收益，但不奢求暴利的投資者，如大型國企(集團)、財務公司、地區性保險和社保機構、現金流良好的民營企業、各種基金會、個人高端客戶等，鎖定市場價差，實現低風險收益。而‘優質成長股票專戶理財’這樣的高風險型產品，適合對證券市場有一定了解，希望分享市場收益，并具備較高風險承受能力，資金量在1000萬人民幣以上的機構或個人。”

章飚表示，券商一般都有很好的金融工程團隊，在產品設計方面會更有優勢。長遠來看將資產管理部門從規模、人員數量、結構上進行公司化處理是長遠的趨勢，也是證券公司發展的一個方向。