社會(huì)責(zé)任基金還是有點(diǎn)遠(yuǎn)

對(duì)大多數(shù)投資者而言，社會(huì)責(zé)任基金也許很陌生，然而它在美國(guó)卻有相當(dāng)長(zhǎng)的發(fā)展歷史，主要投資策略是尋找履行社會(huì)責(zé)任、遵守社會(huì)道德、恪守法律的企業(yè)。在國(guó)內(nèi)也有一只冠名為社會(huì)責(zé)任的基金，即興業(yè)社會(huì)責(zé)任。普通投資者如何理解社會(huì)責(zé)任基金的投資法則，以及如何評(píng)估它在組合中起到的作用呢?

關(guān)注社會(huì)責(zé)任投資的行業(yè)

社會(huì)責(zé)任基金的投資者相信，通過(guò)一定的社會(huì)準(zhǔn)則和嚴(yán)格的篩選機(jī)制，他們可以通過(guò)投資具有盈利競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿Φ墓緛?lái)獲取長(zhǎng)期的收益。一般來(lái)說(shuō)，以下7種情況是社會(huì)責(zé)任基金的持有人重點(diǎn)關(guān)注的：公司管理制度以及管理哲學(xué)、工作場(chǎng)所的環(huán)境、外部環(huán)境以及相互影響、產(chǎn)品的安全性以及市場(chǎng)影響力、人權(quán)問(wèn)題、社會(huì)關(guān)系和本地員工的權(quán)力維護(hù)。

那些不符合社會(huì)責(zé)任投資口味的行業(yè)或是公司也會(huì)引起他們的重點(diǎn)關(guān)注，例如博彩業(yè)、煙草業(yè)以及武器裝備制造業(yè)等。這些所謂“原罪”性質(zhì)的商業(yè)模式在社會(huì)責(zé)任投資中是被排除在外的。

追求業(yè)績(jī)穩(wěn)健

社會(huì)責(zé)任投資策略作為一種輔助性工具運(yùn)用于日常的選股程序中，盡管從本質(zhì)來(lái)講滿足社會(huì)責(zé)任要求的上市公司并不多，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種概念的運(yùn)用對(duì)市場(chǎng)投資理念的培養(yǎng)會(huì)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。

以興業(yè)社會(huì)責(zé)任股票型基金為例，其投資目標(biāo)是追求當(dāng)期收益實(shí)現(xiàn)與長(zhǎng)期資本增值，同時(shí)強(qiáng)調(diào)上市公司在持續(xù)發(fā)展、法律、道德責(zé)任等方面的履行。契約規(guī)定的股票投資比例是65％～95％，債券比例為O～30％。具體的投資策略中，大類資產(chǎn)配置采取自上而下的策略，行業(yè)與個(gè)股選擇首先注重景氣周期、盈利水平以及成長(zhǎng)性。其次在選定的股票池中運(yùn)用社會(huì)責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)遴選出合適的股票。

2009年年初以來(lái)至上半年，基本保持較高的股票倉(cāng)位，行業(yè)配置上圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹主題，在醫(yī)藥、金融、煤炭、有色、房地產(chǎn)等板塊選擇優(yōu)秀的上市公司進(jìn)行配置。同時(shí)一季度布局的低碳經(jīng)濟(jì)新能源板塊也給組合帶來(lái)較大的貢獻(xiàn)。

機(jī)構(gòu)持有份額比重相對(duì)較大，半年報(bào)顯示為52.83％。大機(jī)構(gòu)的頻繁進(jìn)出可能會(huì)加快基金經(jīng)理的操作頻率，增加換手率和運(yùn)作費(fèi)用率。從實(shí)際結(jié)果來(lái)看，上半年該基金的換手率高于同類平均水平，一定程度上與機(jī)構(gòu)的比重偏高有關(guān)。目前基金的規(guī)模相對(duì)偏小，為基金經(jīng)理靈活操作提供有利的條件。

費(fèi)用普遍高于普通基金

社會(huì)責(zé)任基金的高額費(fèi)用主要是對(duì)特殊策略研究的補(bǔ)償。此外，這些基金往往由管理規(guī)模較小的或走專一化管理的基金公司打理，且社會(huì)責(zé)任基金的運(yùn)作規(guī)模都不大，不利于發(fā)揮資產(chǎn)管理的規(guī)模效應(yīng)。

投資于社會(huì)責(zé)任基金的持有人會(huì)堅(jiān)持自身的投資理念。并用相對(duì)嚴(yán)格的道德底線去尋找適合自己的基金。正是由于符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司并不多，其投資結(jié)果是組合往往局限于一些固定的股票。這不僅讓人聯(lián)想到行業(yè)基金，如果投資者將所有資金集中投資于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，暴露在外的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)非常大。如果手中持有社會(huì)責(zé)任基金的投資者，為了分散組合風(fēng)險(xiǎn)，不妨配置一些其他資產(chǎn)，例如股票、債券或其他類型的基金。

綜合來(lái)看，目前僅有的這只社會(huì)責(zé)任概念的股票型基金適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，無(wú)論年度運(yùn)作費(fèi)率還是一次性費(fèi)用，與市場(chǎng)上同類型品種相似。從本質(zhì)來(lái)講，國(guó)內(nèi)的社會(huì)責(zé)任基金目前還處于概念以及實(shí)踐階段，真正多樣化、多投資風(fēng)格的基金品種還未真正鋪開。