“保８”目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)

華爾街金融危機(jī)引發(fā)的此次全球經(jīng)濟(jì)衰退，不僅重創(chuàng)了美國經(jīng)濟(jì)，殃及了世界各大經(jīng)濟(jì)體，也給中國帶來了切膚之痛。在外部環(huán)境惡化、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)周期的三重壓力下，中國經(jīng)濟(jì)的增速已經(jīng)放緩，形勢嚴(yán)峻。在此情形下，黨中央、國務(wù)院提出2009年要“保增長，促內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu)”。“保增長”，具體到量化指標(biāo)就是“保8”，即保GDP年增長8％。2009年，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展能保證GDP年增長8％的目標(biāo)嗎?國人關(guān)注，世界矚目。于是筆者結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢來分析“保8”的實(shí)現(xiàn)。

金融危機(jī)通過多種渠道影響中國經(jīng)濟(jì)

入世以來，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來越緊密，中國日益融入全球經(jīng)濟(jì)體系中。外部環(huán)境對中國經(jīng)濟(jì)的影響已不局限于外需渠道，金融市場、投資、匯率和貨幣政策等渠道都開始對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

通過外部需求渠道

此輪金融危機(jī)對我國出口貿(mào)易的影響主要來自兩個(gè)方面：一是美國等西方主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增速下降，進(jìn)而降低了對我國出口產(chǎn)品的需求：二是現(xiàn)階段信貸危機(jī)使這些國家的進(jìn)口商難以獲得融資，進(jìn)一步抑制我國出口。自2008年7月以來，我國出口總額持續(xù)下降，2009年1至5月，我國對外貿(mào)易累計(jì)進(jìn)出口總值比去年同期下降24.7％，5月份出口同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，環(huán)比下降3.4％，由于短期外部需求還將持續(xù)惡化，因此，預(yù)計(jì)對中國貿(mào)易的負(fù)面影響仍將持續(xù)。

通過金融市場渠道

由于我國沒有開放資本市場，人民幣不能自由兌換，加上國內(nèi)金融衍生品市場尚未發(fā)展起來，以銀行為主要參與者的衍生品交易市場非常有限，少量的國內(nèi)金融衍生品的衍生深度和產(chǎn)品種類的廣度也遠(yuǎn)不及美國，由此決定了美國金融危機(jī)對中國金融體系的影響是有限的。我國股市因全球金融危機(jī)在大幅波動(dòng)中持續(xù)走低；美國大幅減息、美元持續(xù)貶值，造成國際投機(jī)資本大量涌入，不僅沖擊我國金融體系安全，而且由于目前我國外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)比例仍然較大，受金融危機(jī)的沖擊可能會(huì)造成收益下降，外匯資產(chǎn)縮水。

通過國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格渠道

目前，中國對包括原油在內(nèi)的許多初級(jí)產(chǎn)品的需求一半以上需要靠進(jìn)口。這使得國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格對中國經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格穩(wěn)定產(chǎn)生越來越大的影響。美國金融危機(jī)對國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的影響也是兩方面的。一方面，金融危機(jī)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)減速，對初級(jí)產(chǎn)品的需求下降，因而價(jià)格也會(huì)下降。另一方面，美元可能進(jìn)一步貶值的前景又會(huì)抬高價(jià)格。在這兩種因素作用下，國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下降且大幅波動(dòng)的趨勢。國際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格下降有利于中國經(jīng)濟(jì)增長和控制通脹，對緩解當(dāng)前企業(yè)面臨的成本高企的壓力有一定的幫助。但初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)又會(huì)影響企業(yè)的決策，對企業(yè)正常的經(jīng)營活動(dòng)造成不利影響。

通過匯率渠道

金融危機(jī)在短期內(nèi)導(dǎo)致美元匯率的大幅波動(dòng)，近期美元對多種貨幣都大幅升值，但從中長期來看由于美國經(jīng)濟(jì)的基本面有所削弱和財(cái)政赤字將因此上升，美元存在貶值的壓力。美元貶值導(dǎo)致包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣對美元升值，這對中國的出口將產(chǎn)生不利影響。匯率上升對中國出口企業(yè)的影響主要還不是由于相對價(jià)格變化引起的外需減少，而是由于匯率上升擠壓了企業(yè)利潤空間，使企業(yè)出口無利可圖而放棄出口，這是由中國企業(yè)在國際市場上定價(jià)能力較弱引起的。

通過貨幣政策渠道

由于我國把匯率穩(wěn)定作為政策目標(biāo)，并且存在資本流動(dòng)的不完全可控性，這使得中國貨幣政策的獨(dú)立性減弱，需要在一定程度上針對美國貨幣政策的變化做出調(diào)整。金融危機(jī)對美國貨幣政策的影響十分顯著，在通脹風(fēng)險(xiǎn)仍較大的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)中斷了貨幣政策的緊縮進(jìn)程，重新降息并向市場注入大量流動(dòng)性。這種情況使得中國繼續(xù)保持從緊的貨幣政策難度加大，中美利差的加大可能吸引更多的國外資本流入，從而刺激了中國的流動(dòng)性過剩問題。這種局面限制了央行對利率這一重要政策工具的運(yùn)用，使保增長和控通脹間的平衡更加難以把握。

未來2—3年中國經(jīng)濟(jì)增速能否“保8％”

在國際金融危機(jī)持續(xù)蔓延、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大的背景下，部分人對未來2—3年尤其是2009年經(jīng)濟(jì)增速能否保持8％心存疑慮。我們主要從中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)支撐力量、(凈)出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率和擴(kuò)大內(nèi)需的政策對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用三方面來分析。

四大力量支撐中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展

社會(huì)儲(chǔ)蓄、銀行體系、國內(nèi)市場需求和政府的經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力是支撐中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的四大力量。具體來看：

中國擁有相當(dāng)充裕的居民儲(chǔ)蓄。美國居民儲(chǔ)蓄率過低，長期過度和超前消費(fèi)，即使其政府出臺(tái)刺激居民消費(fèi)的政策也難以增加有效需求，而中國居民消費(fèi)比較保守，儲(chǔ)蓄率相對較高。截至2008年底，中國國內(nèi)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總量超過20萬億元人民幣，形成相當(dāng)可觀的國民潛在購買力。

中國擁有充足、安全且質(zhì)量良好的銀行資本。截至2008年11月底，企業(yè)和居民的儲(chǔ)蓄總量為45.5萬億元。國內(nèi)銀行總資產(chǎn)超過61萬億元，資本充足率達(dá)到銀行總強(qiáng)本的99.5％。充足，安全且質(zhì)量良好的銀行資本是抵御金融危機(jī)的堅(jiān)盾，這表明中國有非常好的社會(huì)投資的基礎(chǔ)貨幣條件，只要政策運(yùn)用得當(dāng)，銀行資本完全可以對拉動(dòng)社會(huì)投資增長發(fā)揮巨大作用。

中國有龐大且具有不同需求層次的城鄉(xiāng)市場。中國國內(nèi)市場除了規(guī)模巨大外，更為重要的是其成長性和具有不同需求層次的特點(diǎn)。只要中西部和農(nóng)村市場的開發(fā)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展、刺激社會(huì)消費(fèi)的舉措得力，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需增長完全可以抵捎外需增長下滑的損失。

中國有強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力。比如，為應(yīng)對本次金融危機(jī)的消極影響，中央政府迅速推出4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，短時(shí)間內(nèi)動(dòng)員了可觀的經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源，對防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退必將發(fā)揮積極作用。

凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用相對最小

投資、消費(fèi)和凈出口被稱為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，對人口眾多的發(fā)展中大國來說，其拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的立足點(diǎn)主要依靠國內(nèi)需求。從三大需求對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用來看(見表1)：投資的拉動(dòng)作用最大，消費(fèi)拉動(dòng)略小于投資拉動(dòng)且其拉動(dòng)作用相對最穩(wěn)定，凈出口的拉動(dòng)作用最小。如果凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用很大。則金融危機(jī)減少的外需通過擴(kuò)大內(nèi)需難以彌補(bǔ)。然而，凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用最小，這使得在消費(fèi)需求拉動(dòng)基本穩(wěn)定的情況下，通過擴(kuò)大投資需求(內(nèi)需)彌補(bǔ)出口(外需)下降來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的努力是可以實(shí)現(xiàn)的。

擴(kuò)大內(nèi)需能有效減緩經(jīng)濟(jì)增速下滑

針對此次金融危機(jī)的影響，中國中央政府于2008年11月初推出擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的10項(xiàng)措施。到2010年底，10項(xiàng)措施可帶動(dòng)地方和社會(huì)投資總規(guī)模可達(dá)4萬億元。

政府增加投資用于公共交通建設(shè)和農(nóng)村民生與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將減少失業(yè)人口、增加居民收入、提高居民消費(fèi)和生活品質(zhì)。據(jù)國家發(fā)展和改革委員會(huì)測算，“4萬億元投資，大體上可每年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1個(gè)百分點(diǎn)”，可有效減緩金融危機(jī)造成的中國經(jīng)濟(jì)增速的下滑速度。受金融危機(jī)的影響，2009年中國的出口規(guī)模可能零增長或負(fù)增長，但在政府一系列鼓勵(lì)出口政策的刺激下，出口大幅負(fù)增長的可能性不大。另一方面，受金融危機(jī)影響，中國的進(jìn)口增速也將呈回落之勢。因此，凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用雖可能為負(fù)，但幅度也不會(huì)太大。消費(fèi)需求的拉動(dòng)比較穩(wěn)定。擴(kuò)張性財(cái)政政策可保證投資的拉動(dòng)作用基本穩(wěn)定或稍有提升。基于以上分析，根據(jù)近幾年三太需求對GDP增長的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)作用，預(yù)計(jì)2009年GDP增速下限在7.5％左右，通過一系列擴(kuò)張性政策的努力，中國經(jīng)濟(jì)增速“保8％”的目標(biāo)是可能實(shí)現(xiàn)的。

對目前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些建議

擴(kuò)大內(nèi)需是關(guān)鍵

近年來我國內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度保持在6個(gè)百分點(diǎn)以上，去年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長21.6％，今年前2個(gè)月在物價(jià)指數(shù)為負(fù)的情況下按現(xiàn)價(jià)計(jì)算仍然達(dá)到15.2％，說明內(nèi)需并不乏力。同時(shí)也應(yīng)看到，我國內(nèi)需潛力是巨大的，去年我國居民儲(chǔ)蓄達(dá)到21.7萬億元，人均達(dá)1.6萬元，全國財(cái)政收入超過6萬億元，外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.95萬億美元，而農(nóng)村居民人均消費(fèi)只有3000多元，具有廣闊的市場潛力。隨著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，2020年前預(yù)計(jì)將有2億人口進(jìn)入城鎮(zhèn)。對內(nèi)需帶動(dòng)作用將十分顯著。完善社會(huì)保障體系、強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、深化收入分配改革，釋放內(nèi)需潛力、促進(jìn)內(nèi)需增長應(yīng)該是我國未來保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的根本途徑。

強(qiáng)化“中國制造”

從日本、韓國等國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，“出口高速增長，賺取順差并促進(jìn)投資高速增長”的增長模式，是世界各國在經(jīng)濟(jì)高速增長期的普遍特征。我國自新世紀(jì)加入WTO后，2002年起才真正開始這一模式，人均GDP也剛剛超過3000美元，按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般規(guī)律，在未來一段時(shí)期內(nèi)，還將仍按照這一模式持續(xù)高速發(fā)展15年以上。目前我國外貿(mào)壓力較大，金融危機(jī)后貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭的苗頭，但金融危機(jī)也使世界經(jīng)濟(jì)面臨“洗牌”，也為我們樹立自己的品牌、發(fā)展“中國制造”提供了機(jī)遇。我國經(jīng)過多年發(fā)展，擁有已不僅僅是勞動(dòng)力價(jià)格低廉的優(yōu)勢，人才、市場化等方面也具備了一定優(yōu)勢。我們需要的是調(diào)整結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)創(chuàng)新，努力實(shí)現(xiàn)“中國創(chuàng)造”。而非削弱“中國制造”。從這次金融危機(jī)看，全球絕大多數(shù)國家都受到了沖擊，而且受沖擊程度并沒有與對外依存度呈明顯相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，這次金融危機(jī)暴露了虛擬經(jīng)濟(jì)的種種問題，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康程度對金融危機(jī)抗擊能力的作用得到了充分顯現(xiàn)。因此壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)對金融體系的監(jiān)管，應(yīng)該是我們未來發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。

金融、資本市場穩(wěn)定是強(qiáng)心劑

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信心經(jīng)濟(jì)。面對挑戰(zhàn)，保持金融、資本市場的穩(wěn)定是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又快又好發(fā)展的有利條件和積極因素，這也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)保增長的信心所在。目前應(yīng)當(dāng)采取的措施包括：第一，大力放松貸款。不僅要降低利率，還應(yīng)當(dāng)從企業(yè)貸款的各個(gè)方面進(jìn)行放松，允許民間資本、外資等各類資本進(jìn)入傳統(tǒng)上由政府壟斷領(lǐng)域。第二，忍受甚至歡迎一定程度的價(jià)格上漲。以簡單的壓低價(jià)格為經(jīng)濟(jì)調(diào)整的目標(biāo)，實(shí)際上是以減緩經(jīng)濟(jì)增長為目標(biāo)，必須考慮對各類基礎(chǔ)設(shè)施的定價(jià)機(jī)制進(jìn)行改革。第三，繼續(xù)減稅，補(bǔ)貼收入。第四，堅(jiān)持逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。為防止龐大的國際資本再次因國際金融形勢逆轉(zhuǎn)而發(fā)生大規(guī)模流出并對我國產(chǎn)生顯著沖擊，在未來一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)，應(yīng)繼續(xù)繼續(xù)實(shí)行資本項(xiàng)目比較嚴(yán)格的管制，特別是對短期資本流動(dòng)應(yīng)長期保留部分限制，在總體上保持對國際游資大進(jìn)大出的有效控制，堅(jiān)持逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換和建立資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，構(gòu)筑狙擊國際游資的“防火墻”。第五，適當(dāng)放緩人民幣對美元的升值。第六，逐步推行人民幣的區(qū)域化、國際化。應(yīng)利用金融危機(jī)造成全球信用萎縮的契機(jī)，增強(qiáng)人民幣的國際信用和認(rèn)同感，為人民幣自由兌換和資本項(xiàng)目完全開放后的全面區(qū)域化、國際化創(chuàng)造條件。當(dāng)前，應(yīng)鼓勵(lì)在亞洲區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易中采用人民幣計(jì)價(jià)、結(jié)算，減少對美元的依賴。