淺析美國金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響

[摘 要] 由兩年前次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，造成了國際金融市場的動蕩。由于國際貿(mào)易的發(fā)展，任何一個國家都很難將自己置身于這場風(fēng)暴之外。不管是政府還是企業(yè)都非常關(guān)心自己的業(yè)務(wù)會受到多大的影響，雖然此次金融風(fēng)暴對中國經(jīng)濟(jì)目前的影響是有限的，但對于外貿(mào)依存度遠(yuǎn)高于世界平均水平的中國經(jīng)濟(jì)而言，金融危機(jī)帶來的深層次影響應(yīng)給予高度關(guān)注，而這也將影響到中國未來經(jīng)濟(jì)與盈利增長預(yù)期。

[關(guān)鍵詞] 金融風(fēng)暴 進(jìn)出口 金融市場

由美國房屋價格大跌、貸款和其它與房屋相關(guān)資產(chǎn)價值的損失引起的金融風(fēng)暴必將帶來國際上一場大規(guī)模的金融調(diào)整。逐漸融入全球金融體系的中國，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式仍偏外向，進(jìn)出口總值超過GDP的60%。在美國國民借錢消費模式終結(jié)的情況下，“中國制造”隨之受到影響。華爾街危機(jī)將從外部環(huán)境和金融市場兩個方面對中國經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

一、外部環(huán)境

1.對出口的影響。美國經(jīng)濟(jì)總量占世界的28%，是世界經(jīng)濟(jì)的晴雨表。此次危機(jī)不可避免地影響到全球經(jīng)濟(jì)，從而引發(fā)金融市場動蕩，這將直接影響中國經(jīng)濟(jì)的出口，加劇中國經(jīng)濟(jì)的下滑速度和深度。根據(jù)央行資料顯示，我國對美出口與美消費數(shù)據(jù)變化高度相關(guān)，美經(jīng)濟(jì)增長放慢1個百分點，我國出口會下降6個百分點。很明顯，美國經(jīng)濟(jì)下滑和美元貶值對中國出口需求將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，目前這種負(fù)面效應(yīng)已經(jīng)顯示。另外，此次金融動蕩會影響美國投資、消費、就業(yè)、居民收入。由于失業(yè)增加導(dǎo)致其國民消費能力和消費欲望下降，而另一方面投資支出將增加，這對中國的外貿(mào)出口不利，如果美國國民的消費需求減少而制造業(yè)因投資增加而逐漸恢復(fù)活力，那么勢必減少從中國進(jìn)口商品的數(shù)量。

2.對進(jìn)口的影響。進(jìn)口方面，由金融風(fēng)暴帶來的沖擊則與美元匯率密切相關(guān)。

二、對國內(nèi)金融市場的影響

此次金融危機(jī)對中國的影響表現(xiàn)在兩個層面上，第一是市場信心；第二是給國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來直接損失。

1.重創(chuàng)國內(nèi)金融市場信心。據(jù)資料顯示，雷曼兄弟公司破產(chǎn)使滬深兩市銀行板塊全線暴跌，其中，工商銀行(3.44，0.02，0.58%)跌9.95%，建設(shè)銀行(3.81，-0.02，-0.52%)跌9.94%，中國銀行跌9.17%。在多方利空消息的垂直打擊之下，滬深兩市銀行股全天放量大跌超過9.0%，多達(dá)8家銀行股跌停。這些因素將給中國的投資者帶來巨大的心理壓力。

2.給國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來直接損失。此次金融風(fēng)暴給國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)帶來的直接影響，包括兩方面:一方面，我國的金融機(jī)構(gòu)、投資者持有較多的次級債券，形成實際損失；另一方面，金融危機(jī)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)衰退，它會傳導(dǎo)到中國來。這場危機(jī)對中國金融機(jī)構(gòu)會帶來直接損失。中國大型銀行所持有的美國次債原有100多億美元，經(jīng)過減持和運作已經(jīng)大大減少，估計損失可能在20％～30％。而中國金融機(jī)構(gòu)所持有的“兩房”債券數(shù)額約為3400億美元，商業(yè)銀行約為200億美元。另外，“涉雷”（持有雷曼債券、股票、投資基金等業(yè)務(wù)）的中資銀行有9家，它們所持金額不等，總數(shù)可能達(dá)到數(shù)億美元，其損失的比例可能會更高。

綜合以上情況，金融風(fēng)暴在很大程度上會減緩中國的經(jīng)濟(jì)增長。奧運會之后，中國經(jīng)濟(jì)增長步伐已然放慢，美國此次的金融風(fēng)暴只會使這個問題更加嚴(yán)重。

三、美國金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示

由于我國參與全球化的步伐較為謹(jǐn)慎，因此較大程度地避免了美國金融危機(jī)的直接沖擊；但引發(fā)金融危機(jī)的一些方面卻值得我們思考，從而得出一些有益于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示。

1.進(jìn)出口方面，要做好調(diào)整準(zhǔn)備，如開拓新的出口市場，出口一些高附加值、受金融波動影響少的產(chǎn)品，有效的降低進(jìn)出口商品的成本。特別要避免惡性出口競爭，迫切需要從數(shù)量競爭轉(zhuǎn)型到品牌競爭。在出口結(jié)算貨幣選擇方面，需要避免匯率風(fēng)險。

2.從金融市場來講，一是要加強(qiáng)風(fēng)險管理，加強(qiáng)規(guī)避風(fēng)險手段、工具的使用。我國金融機(jī)構(gòu)越來越多地在美國投資，投資規(guī)模也越來越大。以前投資選擇的都是保守的金融產(chǎn)品，但是現(xiàn)在即便購買美國國債，到期后雖然能夠獲得本金和利息，但一旦美元貶值，投資也會發(fā)生縮水。現(xiàn)在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生新的變化，原來信用風(fēng)險是主要風(fēng)險，現(xiàn)在金融創(chuàng)新越來越多，風(fēng)險類型越來越復(fù)雜。二是要加強(qiáng)國內(nèi)投資者的能力建設(shè)、心理引導(dǎo)，避免受到外部環(huán)境影響，重新樹立投資者的投資信心，能夠?qū)鹑谕顿Y進(jìn)行理性判斷。

3.貨幣政策要尋找平衡點。貨幣政策的制定和實施要尋找平衡點，而不是去遷就舊的發(fā)展模式。政府應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)政策，財政稅收、商貿(mào)服務(wù)政策等方面幫助企業(yè)完成從粗放式經(jīng)營向具有創(chuàng)新能力的企業(yè)轉(zhuǎn)變。而不是因為企業(yè)困難就降低要求，走回頭路。貨幣政策要推動企業(yè)積極求變，而不是維持現(xiàn)狀。

中央銀行在適當(dāng)時機(jī)還可以出臺更加靈活的貨幣政策，如對國有大型銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率。同時也要正確評估宏觀調(diào)控措施對經(jīng)濟(jì)金融所產(chǎn)生的正面和負(fù)面影響。其二，堅持進(jìn)一步落實上市公司分紅制度，分紅比例要逐步擴(kuò)大，使廣大投資者更多地從企業(yè)紅利中得到好處，而不是從投機(jī)溢價中獲得收益。其三，可以設(shè)立一個穩(wěn)定基金，適時推出股指期貨，這對穩(wěn)定我國資本市場運行和完善資本市場將起到積極作用。其四，加強(qiáng)監(jiān)管和預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)，防范危機(jī)的擴(kuò)大和造成更嚴(yán)重的損失。

4.刺激內(nèi)需，積極尋求新的增長點。美國是中國最重要的貿(mào)易伙伴，如果美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)衰退，對于中國尤其對于東部沿海出口導(dǎo)向型的地區(qū)來說，國外需求的下降將會影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷售，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)增長。從內(nèi)部來看，受國內(nèi)成品油、電力及初級能源價格的價格扭曲、工資上漲、高位運行的PPI和CPI等多重因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在壓力。如何應(yīng)對外部金融風(fēng)暴和內(nèi)部不利因素的雙重壓力，確保中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行和成功轉(zhuǎn)型，內(nèi)需的啟動等將成為關(guān)鍵因素。

總之，針對此次金融風(fēng)暴中國應(yīng)該做好美國經(jīng)濟(jì)長期低迷、國際金融市場持續(xù)動蕩的準(zhǔn)備。要采取各種政策和措施應(yīng)對外部金融風(fēng)暴和內(nèi)部不利因素的雙重壓力，確保中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運行和成功轉(zhuǎn)型，促進(jìn)中國宏觀經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)發(fā)展。

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