中美風險投資的實踐差異及啟示

[摘 要] 本文通過對中美風險投資的實踐差異進行分析，得出對如何發(fā)展和建設我國風險投資事業(yè)的有益借鑒和啟示。

[關鍵詞] 風險投資 啟示 價值觀

風險投資源于20世紀40年代后期的美國，成功地刺激了美國高新科技的啟動和經濟增長， 從而引起世界許多國家的高度重視與積極仿效。

一、美國風險投資的特點

1.來源多元化的風險資金體系

(1)養(yǎng)老基金。20世紀80年代早期，養(yǎng)老基金作為私人資本的有限合伙人開始大量進入資本市場;另一方面得利于《1974年雇員退休收入保障法案》。從80年代早期以來，養(yǎng)老基金已經持續(xù)不斷地提供私人資本合伙人總資金的大約四分之一。

(2)捐贈基金。捐贈基金和一般基金都屬于風險資本市場的最早投資者，大多數投資主要是通過合伙制實行的。

(3)銀行控股公司。銀行一般通過資本分離的銀行控股公司的附屬機構而投資于私人資本市場，其直接投資則通過特許的小型投資公司進行。作為小型和中型公司的資金提供者，銀行控股公司與一些他們可能對其進行私人資本投資的大公司簽訂協議，反過來，通過投資于私人資本合作人，他們可能能夠為其合伙投資的公司提供資金。

(4)富有家庭和個人。富有家庭和個人在私人資本市場的先驅者，投入了大量的資金，但是由于退休基金和捐贈基金投資額的增長，這一投資群體在市場上的重要性已經大大減小，但仍是最活躍的風險資本投資者之一。

(5)保險公司。……