企業社會責任之企業對投資者貢獻的納什均衡博弈分析

[摘 要] 論文根據主題博弈理論從企業主體和市場主體這一角度討論企業是否承擔社會責任這一問題，運用博弈論的方法，都建了企業主體和市場主體的博弈模型，通過分析雙方主體的博弈選擇，得到純粹策略均衡解和混合策略均衡解。最后，提出企業主體和市場主體對社會責任這一問題應該給予關注的建議。

[關鍵詞] 主體理論 混合策略 純策略 納什均衡

一、根據主體博弈理論，會計的本質體現于不同主體之間通過相互影響達到一種均衡

在博弈過程中，主體之間的選擇是相互影響的，一個主體決策的改變，將會影響到參與博弈的所有其他主體的選擇和決策。所以，各個主體的支付不僅與其自身的選擇有關，而且還與其他主體的選擇有關。各個主體之間是相互作用、相互影響的，其利益關系也是相互制約、相互牽制的。博弈的產生前提是信息不對稱和不確定因素的存在，企業則正是一系列關于未來不完全契約的聯結，包括企業對是否承擔社會責任的策略選擇。

目前，研究企業社會責任的指標可以反映在四個方面，分別是企業對職工的貢獻率、企業對政府的貢獻率、企業對投資者的貢獻率和企業對社會福利的貢獻率。本文主要討論企業對投資者的貢獻率，主要反映在企業對投資者支付的股利、股息、利息等方面;并且，企業對股利、股息等采取支付或者不支付的策略是各方利益博弈的結果。

二、博弈分析

1.博弈假設。博弈模型之中只有兩個人，即企業主體和市場投資者主體，并且兩者都是理性經濟人;雙方的純策略只有兩種，企業對股利、股息等采取支付或者不支付策略，市場投資者采取增加投資或者減少投資的策略;雙方做決策時把對方策略當作給定，不考慮第三人所選擇策略的影響;信息是完全的，即各方對其對方的所作出的策略成本和收入等有準確的知識;該博弈是屬于靜態博弈，即不考慮時間因素的一次性博弈。

2.博弈模型的建立和求解。根據博弈假設以及企業主體、市場主體的成本收益狀況，可以建立如下關系矩陣:

其中，v表示投資者增加投資給企業帶來的收益;f表示企業支付給投資者的股利、利息等;d表示企業經營增加的投資v所付出的成本;a表示企業采取不支付策略時投資者增加投資所獲得的收益;-t表示企業采取不支付策略時投資者減少投資投資給企業帶來的損失;g表示企業采取不支付策略時投資者減少的投資部分以其他方式所獲的收益，且g>a;-f-h表示企業支付現金股利時投資者減少投資給企業帶來的損失;b表示企業采取支付策略投資者減少投資減少的收益;m表示企業選擇支付給投資者股利等的概率;n表示投資者增加投資的概率。

當企業選擇支付策略時，如果投資者增加投資，那么投資者的效用必定大于企業發放的股利等，否則投資者會減少投資，所以這種情況下，投資者增加投資，其效用令為f+a，而選擇減少投資，則令效用為f-b，(a>0，b>0)。

3.純策略納什均衡。當t≤f+h時，無論投資者選擇何種策略，企業都選擇不支付股利、利息等，即企業選擇社會責任貢獻率較低的方案，此時投資者選擇增加投資，所以純策略的納什均衡為(不支付;增加)。反映了當企業有良好的投資項目從而不發放股利、利息等的時候，投資者會更加積極地增加在企業的投資。

4.混合策略納什均衡。當t≥f+h時，選擇對投資者進行貢獻時不存在純策略的納什均衡，因為企業選擇不支付時，投資者最優選擇是減少投資，當投資者減少投資時，企業最優選擇是支付，企業支付時，投資者最優選擇是增加投資，投資者增加投資時，企業最優選擇是不支付。因此，企業和投資者在這種情況下必須采用一種混合策略。

企業的混合策略概率為(m，1-m)，投資者的混合策略概率為(n，1-n)，由此可得企業的期望效用函數為:V企業=m[n(v-f-d)+(1-n)(-f-h)]+(1-m)[n(v-d)+(1-n)(-t)]

一階求導可得

=-f-h-nh+t-nt=0解得n=1-[f/(t-h)]

投資者的期望效用函數為:V投資者=n[m(f+a)+(1-m)a]+(1-n)[m(f-b)+(1-m)g]

一階求導可得

=a-g+mg+bm=0解得m=1-[(a+b)/(g+b)]

所以，當t≥f時，企業與投資者混合策略博弈的納什均衡為[([(a+b)/(g+b)];1-[f/(t-h)])，(1-[(a+b)/(g+b)];[f/(t-h)])]，即企業以[(a+b)/(g+b)]的概率選擇不支付策略時，投資者的選擇增加投資的概率為1-[f/(t-h)];企業以1-[(a+b)/(g+b)]的概率選擇支付策略時，投資者的選擇減少投資的概率為[f/(t-h)]。

三、結論

通過上述分析，可以得出以下結論:

1.企業采取不支付策略時，投資者增加的投資越多，企業越有可能采取不支付策略。a值越大，代表企業采取不支付策略時投資者增加的投資越大，這有可能是信號傳遞的結果，市場認為企業采取不支付策略是因為有更好的投資項目或者投資機會所以節省支出，從而是企業獲得市場上更多的投資支持。這種情況下，企業不支付的概率1-m=(a+b)/(g+b)，從而m值會更大，企業更加采取不支付的策略，即不對投資者進行貢獻。

2.為避免不支付股利等帶來的投資減少從而導致更大的損失，企業選擇支付策略。t值越大，企業采取不支付策略導致的投資者投資減少帶來的損失越大，根據n=1-[f/(t-h)]，則n值越大，企業就有較大的傾向采取支付策略，即對投資者進行貢獻。

3.當企業對投資者貢獻過多時，投資者反而會選擇減少投資。企業對投資者的貢獻過多，f值過大，投資者減少投資的概率1-n=f/(t-h)將越大。這一點信號傳遞理論同樣可以給予解釋和說明。

參考文獻:

[1]葛家澍:財務會計的本質、特點及其邊界.會計研究，2003; 3

[2](英)阿弗里德·馬歇爾 朱志泰譯:《經濟學原理》.華夏出版社2005年版