應注意房貸利率變化對樓市的巨大影響

據報道，目前國內一些地方的商業銀行開始調整按揭貸款利率，甚至有消息說，在基準利率基礎上下浮30%的優惠房貸利率，可能從2010年1月起叫停。不管其消息真實性如何，但從市場的反映來看，值得高度關注。個人住房按揭貸款政策對房地產市場影響巨大，我們應該看到，不是居民的錢太多推高了房價，而是因為居民的錢太少，所以只能通過政府的信貸優惠政策進入房地產市場。

個人住房按揭利率政策的調整，到底對國內房地產市場會產生什么樣的影響?我在今年上半年就指出，2008年9月的美國金融危機救了中國的房地產市場。因為，盡管在2008年中國經濟出現了一些問題，但是中國金融體系沒有出現危機，中國經濟也沒有出現危機。在美國金融危機之后，中國政府出臺了比美國更為有力的救市政策，這些救市政策使得中國的個人住房按揭貸款優惠利率比美國還要低。僅這一項優惠，就足以把國內房價推高。

我們可以看到，目前美國的聯邦基準利率為0.25%，其個人住房按揭貸款利率為5.3%，而且對借款人采取利率差異化，即不同信用者其貸款利率不一樣。但在中國，基準利率(比如一年期存款利率為2.25%，一年期貸款利率為5.3%)比美國要高，而個人住房按揭貸款優惠利率為4.158%，而且借款人利率完全一樣，沒有差異化。我們可以看到，美國的基準利率低，但個人按揭貸款利率要比中國的高;而中國的基準利率比美國要高，但個人按揭貸款利率要比美國低。……