退是最好的進？

退是為了進，有時候只有退才能更好地進。暫時的退卻是為了將來更猛烈的進攻

5月10日，青啤董事長金志國宣布紫金礦業大股東陳發樹收購青啤7.01%股權，成為青啤第三大股東，“雙金之戀”正式拉開了序幕。

“雙金之戀”，讓金志國舒心地笑了，因為他終于不用再為青啤是否會改“洋”姓而擔憂了。幾年前，國際啤酒業巨頭AB購入27%的青啤H股，成為僅次于青島市國資委的第二大股東（青島市國資委持股30.56%），雙方僅相差3.56%。為了保持青島市國資委絕對控股權，青啤在投資銀行的精巧設計下，引入了“表決權信托”的辦法，安排一家信托公司作為青島國資委和AB公司雙方的受托人持7%的股份。雖然AB持有青島啤酒27%的股權，但話語權只有20%，另外7%必須經過青島國資委授權才能行使話語權。2008年11月，英博合并AB成立新公司——百威英博，并獲得AB擁有的青啤27%股份。百威英博對青啤H股的拋售，有可能讓金志國面臨當年同樣的難題：如何讓AB股權接手者不對青啤集團控制權地位產生挑戰？為此，他做了兩件事，一是對新英博施加壓力，讓其只賣19.99%股權給朝日啤酒；二是極力促成陳發樹接手剩余7.01%股份。金志國的擔憂終于解決了！

“雙金之戀”，讓陳發樹得意地笑了，因為他做夢都想擁有青啤H股的愿望終于實現了。更值得慶祝的是，金志國給了他完整的收益權和表決權！

從表面看，對于“雙金”來說是一個雙贏的局面：各得所需，完美收場。但“雙金”能否笑到最后，值得商榷。

對于出售所持的青啤股權，百威英博給出的理由是“用以償還收購AB所承擔的借款”。然而，作為全球第一大啤酒制造商以及全球前五大消費品生產商，英博在全球范圍內擁有超過200個品牌，其中Skol和Brama都進入全球前十大品牌。這樣的國際巨頭企業，在進行如此大手筆的資本并購前，尤其在支出與回報率上，怎么可能沒有通盤周密的考慮，更何況相對于520億美元的收購價，6億美元只是杯水車薪，恐怕其背后真正的目的是“以退為進”。

一直以來，青啤始終堅持中國品牌的經營戰略，并在2001年明確了走高端定位的運營戰略。這一定位，對長期走高端路線的百威啤酒來說，構成了不小的威脅。尤其近兩年，隨著以華潤雪花、青島啤酒、燕京為代表的國內本土啤酒在高端市場的迅速發力，雙方的這一矛盾越來越激烈。在以廣東為代表的華南市場，青啤就與百威展開了激烈的爭奪，中低端的地方品牌在浙江、湖南、湖北、廣東等地也有正面競爭。

對于百威英博和青啤來說，“稱霸”既是共同的目標，也是雙方不可調和的矛盾根源。百威英博在經過前兩輪對中國市場的攻占、滲透之后，已經越來越不甘心僅僅做一個“戰略投資者”——盡管與青啤合作是很多國外啤酒企業夢寐以求切入中國市場的大好平臺。已經成長起來的百威英博，面對阻礙自己“稱霸”的青啤時，能做的就是毫不猶豫地放棄，進而與之展開競爭。于是，百威英博與青啤近身廝殺就無可避免——沒必要為7%的小股權與青啤“維持剪不斷、理還亂的關系”，在商務部對英博并購珠啤、燕京、雪花、青島四品牌設限后，青啤對其而言更成“雞肋”。

有的時候，進就是退，而退也是進。對于青啤，百威英博正是用了“退”字訣——如今退出是為了未來與青啤進行激烈的競爭，暫時的退卻是為了將來更猛烈的進攻。而對青啤來說，切勿沾沾自喜，應該看清“退”后的真實目的，練好內功。目前百納英博還處于“1+1=2”的早期階段，青啤應該抓住這一“空當時期”，迅速調整策略，以面對即將到來的猛烈競爭。