品牌新聞

“中華”牙膏東家*ST白貓轉型地產股

9月30日，*ST白貓公告披露稱，在其最新的重組方案中，*sT白貓將進行“整體置換”，旗下土地使用權、品牌等資產將全部置出，轉而置入商業地產。*ST白貓重組舉步維艱，公司2007年、2008年已連續兩年虧損，今年上半年仍累計虧損高達1176.51萬元，重組不得不與時間賽跑。

在去年出爐的上一輪重組方案中，持有*ST白貓27.59％股權的大股東新洲集團一度試圖將公司主業轉變為房地產，因兩塊地產陷訴訟糾紛而放棄。最新的方案中，*ST白貓換回的資產為位于上海城隍廟的福民商廈一期的租賃業務。但重組后的*ST白貓2009年仍將虧損1116.84萬元。由于*ST白貓此前未在資產重組公告中公布中華、美加凈等著名品牌無形資產價值的評估，引來市場關注。*ST白貓2008年的財報顯示，聯合利華當年付出的“中華”牙膏商標租賃費用高達2607.3萬元，是*ST白貓主要收入來源。*ST白貓各項無形資產評估總值為1.39億元。

◎點評：15年來，聯合利華將“中華”牙膏強勢運作并成為目前市場上領導品牌之一，品牌的真正擁有者*ST白貓卻吃看來自中華牙膏的品牌租賃費，而且日子吃得越發困頓，最后被資本操縱準備賣身進入房地產行業。一個敗家子的形象令人扼腕。看來，中華牙膏最終完全落入外資之手時日不長了。

中石油增持伊拉克最大油田股權至37％

10月2日，一位伊拉克高級石油官員表示，英國石油公司(BP)與中石油已經同意變更項目股權，以開發伊拉克規模最大的魯邁拉油田，前者對該油田持股比例由50％降至38％，后者由25％升至37％。

以英國石油公司為首的聯合集團在6月底競標中贏得了魯邁拉油田的開發項目。根據該伊拉克官員提供的數據，英國石油最初持股比例為50％，中石油持有25％，其余25％股權由伊拉克南方石油公司(South OilCompany)持有。

伊拉克官員表示，英國石油和中石油在同伊拉克石油部門與南方石油公司在巴格達舉行的會議中，已經同意變更股權。英國石油發言人表示，在股權完成變更之前，關于最終協議的討論以及細節問題將保密。該發言人認為，英國石油仍將為該項目的運營者。

◎點評：中國央企在海外資源并購中并沒有因為連續的挫折而收斂自己的強勢風格，其愈挫愈勇的征戰行動在加入了“合縱連橫”的機謀后，在市場上更加咄咄逼人。比如，半個月前伊扭克政府還在制裁中石化在庫爾德地區的投資，半個月后又與中石油觥籌交錯魯邁拉。中國企業越來越擅長得到自己想要的東西了。

匯金增持三大上市銀行股份

10月12日，三大上市國有商業銀行表示，為打消投資者顧慮，穩定股票市場，中央匯金投資有限責任公司將在未來一年繼續增持這三家銀行的股份。中央匯金歷時一年、在公開市場上增持中國工商銀行、建設銀行和中國銀行股份的計劃已于上月完成。

在中國股市因全球金融危機而遭受沖擊的情況下，本已是這三家銀行主要股東的中央匯金推出了增持計劃，中央匯金以及中國財政部持有的工商銀行2360億股A股的鎖定期將于10月27日到期，距這三家銀行發布上述公告恰好還有兩周多的時間。這部分股份價值1700億美元左右，占工商銀行資本基礎的70％。據三家銀行發布的公告顯示，中央匯金已持有工商銀行35.42％的股份，持有建設銀行57.09％的股份，持有中國銀行67.53％的股份。

◎點評：政府顯然希望提振市場信心，因為中國股市是受流動性驅動的，而投資者又總是擔心股票的過度供給。不過需要清醒的是，如果股市因中央匯金繼續增持銀行股而獲得提振，那應該主要是心理作用。在四個交易日中，匯金在工行和中行的持股比例分別提高了0.01％和0.0021％，顯著表示了匯金態度的不積極。看來，樓繼偉并不看好這種來自高層的策略。

騰中“縮水”收購悍馬

10月9日，四川騰中重工和美國通用汽車達成階段性協議，雙方就通用旗下高端全路面悍馬車業務的出售簽署最終協議，收購價格1.5億美元。隨著收購價格調整，騰中重工收購悍馬的資產也相應大幅縮水。與此前提出的戰略性收購相比，四川騰中新的收購清單只包括了商標、渠道和一些專利使用權，并沒有涉及到悍馬股權和核心技術等硬資產。對于此次蛇吞象的收購案，業界眾說不一。尤其是收購金額——從此前傳言的5億美元縮水至1.5億美元，一度讓國內資本市場專業人士吃驚。騰中重工的本意是將悍馬移植至國內生產，但是鑒于國產審批手續復雜，所以先期只是提出在美國生產。在這期間，四川騰中表示將會繼續游說中國政府。

這是截至目前，中國在這一輪金融危機中抄得的唯一海外汽車資產。簽約當天，針對“商務部能否放行”的問題，身在底特律的騰中重工總經理楊毅稱已向商務部門遞交了申請材料，并有在中國市場的發展計劃。按照約定，騰中收購悍馬的交割時間，可能最早在2009年年底完成，也可能在明年1月份。

◎點評：相比4個月前騰中重工提出戰略性收購悍馬業務，此次簽署的協議，騰中近乎于只取得了悍馬“肖像權”。甚至可以說這并不能稱之為收購。當然，這樣的結局來自官方審批部門的巨大壓力。為了符合商務部的申請要求，騰中不得不修改收購方案。但三天后，負責監督經濟重組和推廣可持續發展的發改委又再次公開表示，“悍馬在美國是高污染、高耗能的項目”。

方正攜數字出版技術參展法蘭克福

10月14日，第61屆法蘭克福書展開幕，以方正為代表的中國企業成為各界關注熱點，其中“方正壘流程數字出版解決方案”更受到廣泛矚目。該方案在數字出版技術的平臺上，通過一次制作，多次使用，多渠道傳播，多媒體發布，從根本上解決了傳統出版的內容平臺與互聯網的信息平臺之間的融合與共存，為內容資源插上翅膀，并為傳統出版業創立營利模式提供了技術可能與保障。

方正題為“以中國的名義”的系列發布活動，向全球發布了最新的數字出版產品，包括應用于該產業鏈前端編輯排版環節的“方正飛翔排版軟件”。這是中國第一個面向全球的自主知識產權專業排版軟件，其同時適用于紙媒和電子媒體的“中英文混排”技術，以及如同輸入法一樣方便快捷的“公式列表編輯”技術，隨同其“在線排版”的創新型服務方式，令與會者耳目一新。

◎點評：本次法蘭克福書展，中國作為主賓國，不僅在文化創意方面展示中國特色，也在數字復合出版技術領域的理念、創新、探索及解決方案上，讓世界有了更全面的認識，為傳統出版業的發展提供了中國式的新思路、新模式。

華誼兄弟創業板募資12億

10月13日，華誼兄弟發行價格公布，發行人和主承銷商中信建投根據詢價對象的報價情況，并綜合參考公司基本面、發行募集資金需求總量、可比上市公司和市場環境等因素，協商確定發行價格為人民幣28.58元／股，募資12億元。招股意向書披露的擬募集資金數量為6.2億元，若本次發行成功，將超出發行人擬募集資金近1倍。

按上述發行價，眾股東一夜暴富。王忠軍所持股權賬面價值12.55億元，王忠磊所持股權賬面價值3.97億元，馬云所持股權賬面價值3.95億元，江南春持590.4萬股，賬面價值1.69億元，馮小剛持288萬股，賬面價值8231萬元，張紀中持216萬股，賬面價值6173萬元。

◎點評：韓三平創制《建國大業》和華誼兄弟上市已強烈暗示，管理部門正在全面招安體制外文化市場。如果回想兩周前國務院常務會議通過的《文化產業振興規劃》，那么資本市場最終能為之拉開大門，就有了理所當然的理由。未來中國文化前景將令人忐忑還是憧憬，難以判斷，但一個中國特色的“和諧好萊塢”無疑已是肯定的了。

工農中建四大行9月新增貸款1100億元

10月12日，媒體援引銀行業數據稱，中國四大國有商業銀行9月份新增人民幣貸款總量約1100億元，為年內這四大銀行新增貸款總量的單月新低。前幾個月一直高居同業首位的中國銀行，9月新增人民幣貸款僅為30億元左右，居四大銀行之末。

在監管部門對信貸泡沫以及壞賬增加風險提出警告后，中國的銀行已經從下半年開始放緩了發貸步伐。這些銀行今年上半年的新增人民幣貸款總計7.4萬億元，相當于同期GDP的一半。據推算，四大行新增貸款占全部新增貸款的比例有可能降至27％以下。此前，國有商業銀行的新增貸款份額一直保持在30％－50％。

◎點評：雖然四大行的新增貸款不多，但并不意味著寬松貨幣政策的扭轉。尤其是近幾個月以來，顯然四大行已經不再成為放貸的絕對主力，數額眾多的農信社和城商行信貨增速勢頭迅猛，8月份沖規模主要靠的就是上述兩類機構。而這也再次暴露出，中國貨幣政策工具依舊難以擺脫“一收就死、一放就亂”的人治困境。