逆“市”飛揚

截至8月底，國內白酒行業絕大多數上市公司都發布了上半年的財報。從財報結果來看，雖然業內已經預料到白酒產業會出現逆勢上揚的態勢。但白酒企業交上的異常亮麗的成績單，卻著實給了業界一個巨大的驚喜。

中投顧問食品行業首席研究員陳晨認為，在金融危機和白酒淡季的雙重影響下，白酒企業業績集體“飄紅”實屬罕見。

一片繁榮之勢

8月7日，貴州茅臺公布了未受消費稅改影響的半年報。半年報顯示，l至6月，公司共生產茅臺酒及系列產品23833.42噸，同比增長35.90％；實現營業收入55.46億元，同比增長20.05％；營業利潤39.05億元，同比增長24.20％；實現凈利潤27.90億元，同比增長24.59％。每股收益為2.96元。

8月17日，白酒業巨頭五糧液發布半年報。半年報顯示，公司業績穩步增長。2009年上半年，公司共銷售五糧液系列酒4.55萬噸，較上年同期增長4.47％；上半年營業收入53.4億元，同比增長16.18％，凈利潤16.19億元，同比增長23.83％。

8月18日，山西汾酒發布半年報。半年報顯示，公司上半年實現銷售收入10.95億元，同比增長86.26％，實現凈利潤為2.3億元，同比增長272.21％。基本每股收益0.5324元。山西汾酒三位數的增長幅度，讓業界驚呼不已。

8月23日，古井貢酒發布2009年半年報。半年報顯示，古井貢酒上半年實現凈利潤3560.92萬元，同比增長95.13％；每股收益為O.15元，同比增長87.5％；凈資產收益率5.16％，同比增長1.35個百分點。凈資產為6.91億元。同比下降24.94％；每股凈資產為2.94元，同比下降25％。

此外，在名優白酒股當中，業績相對遜色的瀘州老窖凈利潤也實現了14.9％的增長。

根據中投顧問產業研究中心整理的數據顯示，目前公布的數家上市公司中，只有沱牌的營收、利潤出現下滑，其他白酒企業都保持了較好的發展態勢。

“真假”繁榮?

目前除了水井坊以外，幾大名優白酒上市公司的半年報均已高調出爐，白酒企業亮麗的業績引起了市場的高度關注。

按道理說，經濟周期的變化，對于日常消費品等剛性的需求影響較小，但是對于高端白酒這種奢侈品的消費，應該會受到一定的沖擊。但白酒企業亮麗的半年報卻有點“亂花漸欲迷人眼”的味道，著實讓外界看不懂。

有業內人士對白酒亮麗業績背后的真實情況提出了質疑：已披露半年報的白酒上市公司的業績是否代表了整個白酒產業的基本面；這些數據能否真實反映目前上述企業的真實運營現狀?

仔細觀察白酒企業今年一路走來的業績。不難發現，不只是中報，在淡季，白酒產銷量也一直堅挺，增速加快。1-7月，我國白酒累計產量為368.5萬千升，同比增速為21.5％。單月來看，白酒7月產量較6月的產量增速提高10個百分點，同比也提高22.31個百分點。

前7個月的累計增速已經超過08年平均增速6個百分點。

在產量保持猛增的背后，白酒銷量也保持著良好的發展態勢。中投顧問產業研究中心的數據顯示，二季度，我國規模以上的白酒企業共銷售白酒171萬噸，同比增長42％，增速創近3年的新高。未來的三四季度里，白酒即將迎來銷售旺季，這將進一步助推白酒景氣度上升。

中投顧問研究總監張硯霖指出，從一定層面上來說，二季度白酒銷量扭轉了自2007年四季度以來增速下降的趨勢，這說明白酒產銷有了極大地回升。但是，不可否認在過去的幾個月，白酒提價在一定程度上助推了白酒產銷量的增長。

有業內人士預計，白酒長期向好的趨勢不會變，但2009年對白酒企業來講并不會如上述半年報的業績那么輕松。

中投顧問的研究報告也正好印證了上述人士的預期。中投顧問發布的《2009—2012年中國白酒市場投資分析及前景預測報告》顯示，預計2009年中國白酒制造行業總體增長速度將比2008年有所降低，其中，工業總產值將達到1960.2億元，增長率為18.7％，產品銷售收入將達到1708.1億元，增長率為21.0％；利潤總額將達到245.1億元，增長率為31.5％。

一位白酒行業分析師對目前白酒企業銷售提升不多，利潤卻大幅增長的情況表示出疑惑。瀘州老窖半年報的數據也印證了上述分析，2009年上半年瀘州老窖的銷售收入僅增長了4.4％，在市場費用增加的情況下，凈利潤卻增長了14.9％。

該分析師稱，上半年銷售增長一部分是經銷商對白酒漲價預期而大量囤貨，所以現在大量的貨都沒有直接消費出去而是積壓在了經銷商的手里。

然而，值得注意的是，目前消費稅上漲已經塵埃落定，白酒企業也是“漲”聲一片，特別是五糧液、沱牌曲酒、金種子酒等酒企已經率先舉起漲價大旗之后，白酒銷量一定時期內將出現下滑已是不爭的事實。與此同時，各地的禁酒令，以及對酒后駕車的嚴厲處罰，更是讓下半年白酒企業的整體消費存在一定的未知數。下半年的白酒企業走勢將如何，市場只能拭目以待了。