資本驅動下的白酒帝國？

吳向東加快了華澤集團的并購步伐。

8月28日，華澤集團宣布通過旗下的華致酒行以8250萬元的價格竟購到了被稱為“易地茅臺”的貴州珍酒廠，此消息距離華澤集團將陜西太白收入囊中僅僅過了22天。不到一個月的時間內(nèi)，華澤集團就斥資近1.8億，收獲了兩個知名白酒品牌——華澤集團并購的手筆越來越大，步伐越來越快。

“易地茅臺”易主

8月28日上午，貴州珍酒廠的拍賣在貴州陽光產(chǎn)權交易市場舉行。茅臺、同濟堂藥業(yè)、華致酒行等三家企業(yè)參與競拍，最終華致酒行以8250萬元的價格將貴州珍酒收入囊中。對于最終的價格，貴州珍酒廠廠長申先東表示滿意：“之所以有包括茅臺酒廠在內(nèi)的多家企業(yè)參與競購，一方面說明珍酒的吸引力，最重要的是珍酒與茅臺有著直接的淵源。最后以這樣的價格成交，我們覺得很滿意。”

貴州珍酒廠始建于1975年的貴州珍酒廠，其前身是“貴州茅臺酒易地生產(chǎn)試驗廠”。當年，根據(jù)周恩來總理提出“要把茅臺酒發(fā)展到1萬噸”的指示，最后決定選擇在氣候、土壤、水質(zhì)、環(huán)境等自然條件與茅臺鎮(zhèn)十分相似的遵義市北郊十字鋪進行“茅臺酒易地生產(chǎn)試驗”。該項目由時任國務院副總理方毅主導。1985年10月，珍酒通過國家科委鑒定。經(jīng)方毅副總理親筆題詞認定“貴州茅臺酒易地生產(chǎn)試驗鑒定成功”。于是，原“茅臺酒易地生產(chǎn)試驗廠”在1986年將其廠名更名為“貴州珍酒廠”，正式開始獨立的企業(yè)化運作。

以其得天獨厚的地位與身價，珍酒廠獲得了極大的成功，當時每年都向中南海特供，并作為國宴、接待和贈送外國貴賓的特殊用酒，受到國家領導人、外國來賓的高度評價，使得市場一直供不應求。由于種種原因，上個世紀90年代以來，珍酒在市場占有的份額不斷萎縮，經(jīng)濟效益也隨之滑坡。進入新世紀，雖然在2006年前后珍酒經(jīng)過領導班子調(diào)整后開始漸漸有了起色，但最終還是沒有能在激烈的市場競爭中恢復元氣。

茅臺在歷史上曾經(jīng)兩度想把珍酒廠收編，但最終都未能如愿。頗具諷刺意味的是，盡管在品質(zhì)上是最接近茅臺的一款酒，但隨著珍酒的落魄，其品質(zhì)已經(jīng)不被行業(yè)所稱頌，反而成了“離開了茅臺鎮(zhèn)就釀不出茅臺酒”的最好例證。

吳向東隨后向媒體表示，自己看中珍酒，一是品質(zhì)最接近茅臺；二是由于珍酒因為市場開拓不利，還保存了大量優(yōu)質(zhì)、完好的基酒，可以作為珍酒繼續(xù)發(fā)力高端產(chǎn)品的基礎。

收購的不是酒廠，是夢想

羅馬不是一天建成的，這個道理吳向東很明白，通過一系列地并購，現(xiàn)在的華澤集團事實上已經(jīng)坐穩(wěn)了白酒業(yè)的第三把交椅，為了這一天，吳向東等了近10年。

目前華澤旗下的金六福銷售公司、華致酒行等依然與五糧液有著千絲萬縷的聯(lián)系，在華澤收購珍酒成功后，即有媒體猜測，認為這是吳向東聯(lián)手五糧液向茅臺發(fā)起的挑戰(zhàn)：蠶食茅臺的醬香份額，但這種猜測可能過于保守——以華澤集團現(xiàn)在的實力，脫離五糧液是早晚的事情。早在2008年底，華澤集團旗下白酒品牌的銷售額就已經(jīng)進入行業(yè)前茅，雖然沒有直接數(shù)據(jù)支持這一論斷，但旗下?lián)碛蠭O多個白酒品牌的華澤今年完成兩個大的并購后，其布局已經(jīng)遍布全國，銷售額也僅僅次于茅臺和五糧液，“華澤系”悄然做大已成不爭的事實。

除了擁有這些白酒品牌，華澤集團擁有自己的銷售網(wǎng)絡和華致酒行連鎖也是自身發(fā)展壯大的有力武器。2008年底的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)辦僅3年多的華致酒行是華澤集團旗下酒業(yè)連鎖品牌，已在全國開設了300多家連鎖專賣店。2008年實現(xiàn)銷售收入10億元，利潤高達2億元。華致酒行的優(yōu)勢在于手中握有眾多的強勢品牌或強勢品牌的經(jīng)銷權，對產(chǎn)品的控制能力成為華致酒行有別于其他渠道的地方。針對高端酒類連鎖的特點，華致酒行團隊開創(chuàng)了一套獨特的“合伙人制”，一種介乎于直營和加盟之間的合作模式。

華致酒行要剝離上市已經(jīng)不是秘密，此次并購珍酒，吳向東沒有選擇旗下的“金六福投資”完成，而是選擇以經(jīng)營連鎖酒類終端為主的華致酒行，也是出于力推華致酒行上市的目的。“首先，華致酒行經(jīng)過多年來的快速發(fā)展有著良好的現(xiàn)金流旭最重要的是華致酒行以經(jīng)營高端酒為主，這與珍酒今后的高端定位非常吻合。”吳向東表示。

華致酒行的核心競爭力在于代理了五糧液、古越龍山等高端品牌，及遍布全國的連鎖，但是卻有一個“輕資產(chǎn)”的劣勢，在國外這種商業(yè)模式容易被認可膽是在A股市場則可能導致價值被低估。行業(yè)資深證券分析人士表示，吳向東可能希望將珍酒注入到華致酒行中，提升華致酒行當中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的份額，為上市營造一個較好的環(huán)境和獲得一個更為理想的估值。

整合見內(nèi)功

相比于業(yè)外資本，華澤集團對于中國酒業(yè)而言，是成熟資本。

經(jīng)過近年來整合地方酒的結果來看，華澤集團已經(jīng)積累了一套完善的經(jīng)驗，以湖南湘窖為例，在2005年收購后的短短數(shù)年內(nèi)，就將一個虧損、瀕臨倒閉的企業(yè)，做成了湖南最大、年銷量超過10億的白酒企業(yè)。此外，黑龍江玉泉、四川金六福、湘山等絕大多數(shù)被整臺的企業(yè)，均出現(xiàn)了較大的增長。

現(xiàn)在的珍酒雖然產(chǎn)品品質(zhì)不錯。但其市場表現(xiàn)可以說是慘不忍睹，華澤能否將這個企業(yè)盤活，進而在醬香市場有所作為，也是華澤白酒戰(zhàn)略發(fā)展中的一個關鍵點。實際上，醬酒市場共有10萬噸的規(guī)模，而茅臺年生產(chǎn)量還不足2萬噸，雖然現(xiàn)在郎酒也在大打醬香牌，但畢竟沒有真正形成威脅，所以只要珍酒避開與茅臺的直接競爭，是可以實現(xiàn)跨越式發(fā)展的，珍酒的定位應該會是“醬酒第二”：“我們不希望，也不會去挑戰(zhàn)茅臺。”

“我們并沒有嘗試去挑戰(zhàn)茅臺，而是走與茅臺不同的差異化路線。”吳向東在接受記者采訪時表示，珍酒主要將產(chǎn)品線定位在300到400元的價位，而茅臺目前則主要價位在700到800元，這樣將可以有效避免與茅臺的正面沖突。