陸致成：產業資本玩家

同方股份是一家奇怪的公司,它在股市上的表現總是可圈可點,業績每年也都在大幅攀升。但能真正讀懂這家公司的人卻少之又少。人們總以為這就是一家做電腦的企業。其實,電腦在同方的營收中微乎其微,作為同方股份的總裁陸致成甚至坦承“我們不考核PC的利潤率,同方PC定位是為同方打造品牌。”

同方的發展模式其實是一種被稱為“類風投”或者“擬風投”的特色模式。“擬風投”是陸致成對“科技成果產業化”的一個比喻。拿錢先培育科技成果,產業化成熟后與社會資源合作,推向資本市場,或把它分拆出去,或利用證券市場并購進行垂直整合,由此實現公司價值最大化。其實,同方的這種做法是有著深刻背景的。作為高科技企業,同方內部眾多的技術成果和創意項目是有風險的,一味地在同方內部“大鍋飯”式發展勢必扼殺進一步的創新,同方的“擬風投”機制和分拆的動力,來自于內在發展的需要。一般而言,風投的資本獲利屬性必然會在盈利后全部撤出,而同方在做法上則有著明顯的不同。它在保留股權控制力的基礎上,撤出部分股份。這樣既保證了同方資金上的充裕,又實現了對所投資公司的控制權。而分拆公司繼續成為同方的支柱業務,成為同方系的諸多支柱業務之一。從1996年到2009年,同方股份先后孵化的企業已經達到100多個。在不斷投資種子公司的同時,陸致成也一直在下一盤棋,只是這種布局太過玄妙,但隨著點逐漸連成線,形成塊,當所有落子都清晰的占據了產業鏈的要害位置的時候,人們才慢慢清醒過來,原來同方在玩一個兩元化布局——能源環境和信息技術。而且,它已經通過孵化、合作、全產業鏈布局、以及品牌化初步達到了目標。而現在所要做的是更進一步的產業融合。

隨著創業板的推出,同方的擬風投模式更加讓人瘋狂。除了已經上市的子公司外,同方下屬的十幾家核心子公司幾乎都全部符合創業板上市資格。這就給投資人留下了更多的想象空間,如果一夜之間同方股份多出來十幾家上市公司,那資本市場會是怎樣的一種景象?