中小企業(yè)融資攻略

了 然

中國企業(yè)融資的主要渠道靠銀行貸款,銀行貸款約占70%,直接融資占30%,而中小企業(yè)從銀行的融資則占到98%左右,直接融資不到2%。但由于大多仍處于發(fā)展初期,中小企業(yè)往往難以及時從銀行拿到所需要的貸款,資金短缺時有發(fā)生。

日前,國務院發(fā)布了《關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》指出,國有商業(yè)銀行和股份制銀行要逐步提高中小企業(yè)中長期貸款的規(guī)模和比重;明確中小企業(yè)標準、建立小企業(yè)貸款風險補償基金、提高小企業(yè)貸款呆賬核銷效率等措施,優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境;同時,拓寬中小企業(yè)融資渠道,包括加快創(chuàng)業(yè)板市場建設,完善中小企業(yè)上市育成機制,擴大中小企業(yè)上市規(guī)模,增加直接融資。

中小企業(yè)集合信托債權基金

10月26日,在傳統(tǒng)信貸資金支持之外,上海為中小企業(yè)融資另辟蹊徑,首個中小企業(yè)集合信托債權基金“創(chuàng)智天地1號”問世。

“創(chuàng)智天地1號”由上海國際信托有限公司發(fā)起設立。作為一種創(chuàng)新的債權型融資方式,“創(chuàng)智天地1號”總規(guī)模為5000萬元,為上海楊浦區(qū)7家體現國家扶持意愿、符合產業(yè)導向和區(qū)域經濟發(fā)展特色的優(yōu)質成長型中小企業(yè)提供300萬元至1000萬元不等的2年期信托貸款,上海浦東發(fā)展銀行擔任這一信托基金的保管人。

上海國際信托有關負責人表示,這個產品有效突破了傳統(tǒng)的中小企業(yè)融資模式,不僅投資者到期回收投資本息有充分保障,更通過成批次地為中小企業(yè)提供資金支持,解決了其融資難且成本高的問題。

據介紹,“創(chuàng)智天地1號”設優(yōu)先收益權和劣后收益權,優(yōu)先部分面向社會投資者,劣后部分由創(chuàng)業(yè)風險投資機構認購。楊浦區(qū)財政資金也認購了這個項目項下部分優(yōu)先受益權,提供了信用增級。

與此同時,這只信托基金突破了傳統(tǒng)的信貸管理政策,不局限企業(yè)資產規(guī)模、固定資產抵質押價值等,而著重其實際狀況和未來發(fā)展前景。針對不同行業(yè)的發(fā)展特性,上海國際信托聘請了專業(yè)的投資顧問,為這一信托的借款企業(yè)出具意見。

此間信托業(yè)內專家表示,“創(chuàng)智天地1號”信托基金期限2年,改變了目前中小企業(yè)幾乎無法獲得1年期以上中長期融資的困境,可有效提高企業(yè)資金統(tǒng)籌能力,降低周轉風險保險公司“插足”信貸。

此外,上海市政府在推進改制上市方面,目前各類擔保機構85家,注冊資金累計115億元;在推進銀企對接方面,與民生銀行就重點支持商貿服務業(yè)中小企業(yè)獲得信用貸款簽訂了20億元受信額度的合作協議。

同時, 廣泛開展銀企對接,支持中小企業(yè)獲得信貸支持。據市銀監(jiān)局提供數據,截至2009年6月末,上海市銀行業(yè)金融機構中小企業(yè)貸款余額9107.49億元,比年初增加1203.06億元;在探索債券融資和股權融資方面,先進制造業(yè)中小企業(yè)集合中期票據發(fā)行工作;指導開發(fā)“張江企業(yè)易貸通”,推動漕河涇新興技術開發(fā)區(qū)中小企業(yè)信托計劃;在小額貸款公司試點方面,上海市小額貸款公司試點范圍已從10個郊區(qū)縣擴大到全市范圍。目前,上海市18個區(qū)(縣)共獲批設立小額貸款公司41家,注冊資本金總計32.86億元。已開業(yè)30家,截至8月底,貸款總額逾20億元。

“信用險+銀行小額貸款”模式

隨著下半年信貸規(guī)模沖高回落已成定局,平安保險公司為首當其沖、深受影響的中小企業(yè)推出了“信用險+銀行小額貸款”的新方式。首創(chuàng)與銀行合作,在不需要抵押物的情況下,只需用信用做擔保的方式,企業(yè)或者個人就可以獲得資金。

日前,平安保險公司與光大銀行簽訂了一個“總部對總部”的協議。而在江蘇,因考慮到地區(qū)和其他方面因素,平安保險江蘇分公司則與南京銀行進行合作。客戶如果需要貸款,可以先到平安財產保險公司購買一份信用保證保險,經保險公司審核通過后,客戶可拿到保單。然后憑此保單到銀行獲得貸款。放貸期間,銀行則將風險“轉嫁”給了保險公司。也就是說,如果小企業(yè)主或者個人,在保險期間內,因某種原因而無法償還銀行貸款時,則由保險公司來償還。

用信用保證的方式來獲得貸款,對小企業(yè)主或個人來說,不失為解決難題的一種途徑。但是,一些小企業(yè)主似乎對保險公司的做法并不“領情”。原因就在于此類保險信用貸款的年利率高達13%左右。

對此,保險公司也有難言之隱,“在沒有任何抵押物的情況下,就將幾十萬貸款放出,一旦還不了,這個錢可是要保險公司來‘埋單的”。目前,全國范圍內開展這項業(yè)務的,還有中華聯合財險和太平洋財險,但運營情況一般。

此項業(yè)務近半年后,統(tǒng)計的不良率為3%,遠遠高出銀行的不良貸款率(一運作較好的股份制銀行近9年不良貸款率只有千分之七左右)。據平安保險公司相關負責人介紹,對信用保證保險客戶的資料,是用世界領先的核保團隊進行審核的,仍然防不勝防。看來,“高利率”這樣的做法也無可厚非。可是,對于急需一筆資金的個人或者企業(yè)來說,如此高的利率,無疑是雪上加霜。

聯保信貸分擔風險、集群效應

由于出于風險控制的考慮,銀行在放貸審核時,都需要對企業(yè)進行一定的考察與跟蹤,但是,這些考察往往需要很長時間,有時還是難以判斷。對此,銀行不妨采用商圈、基層組織、民間聯保的方式,向中心范圍內的中小企業(yè)提供融資服務。此外,還可以通過采取“企業(yè)聯保”的方式,來實現風險共擔,即至少要3家(含)以上沒有任何關聯的企業(yè)來共同申請貸款,其中每個企業(yè)都需要承擔個人無限連帶責任。

近年來,在浙江銀監(jiān)局的引領下,浙江銀行業(yè)積極創(chuàng)新,探索推出了多種適合中小企業(yè)需求的擔保模式和金融服務模式,初步形成了中小企業(yè)金融服務的集群效應。

1、以網絡信用獲得銀行貸款的網絡聯保。針對電子商務企業(yè)因缺乏信用記錄、缺少抵押品而融資困難的實際,浙江省工行、建行率先以網絡銀行為平臺,攜手阿里巴巴,推出“網絡聯保”這一網絡聯保融資新模式。3家(含)以上借款人,通過網絡自愿共同組成一個聯合體。聯合體成員間協商確定授信額度,向銀行聯合申請貸款,然后再由銀行確定聯合體授信總額度及各成員額度,每個借款人均對其他所有借款人因向銀行申請借款而產生的全部債務提供連帶保證責任。

2、提升信用擔保能力的抱團增信。“抱團增信”是以信用擔保合作為平臺的擔保融資模式。該模式針對目前擔保公司規(guī)模小、管理不規(guī)范、擔保能力弱的現狀,有效整合銀行、政府、擔保公司三者優(yōu)勢,將多個擔保機構的信用整合“抱團”成一個共同的擔保體系,通過各家擔保機構提供風險準備金的方式使其產生互相監(jiān)督、共同增信的良好效果,將道德風險降到最低,從而提升信用擔保能力。截至2009年9月末,國開行浙江省分行已累計通過“抱團增信”擔保體系合作平臺發(fā)放貸款7.76億元,共支持中小企業(yè)480戶,創(chuàng)造就業(yè)崗位約27208個。

3、針對高科技、高增長潛力中小企業(yè)的“橋隧模式”。“橋隧模式”是針對具有高價值和高增長潛力的中小企業(yè)提出的一種創(chuàng)新型的貸款擔保運作模式。該模式在擔保公司、銀行和中小企業(yè)三方關系中導入了第四方(業(yè)界投資者:包括風險投資者和上下游企業(yè)),第四方事前以某種方式承諾,當企業(yè)發(fā)生財務危機而無法按時償付銀行貸款時,只要滿足一定條件,由第四方來購買企業(yè)股權,注入現金流,償還貸款。以艾爾柯公司的股權質押及公司股東的個人連帶責任作為反擔保,中新力合為該公司提供了融資擔保,使企業(yè)順利取得了浙商銀行杭州城西支行1000萬元的信用貸款。

4、債權、股權有機結合的中小企業(yè)成長信托基金。2008年9月,中投信托與西湖區(qū)政府、杭州銀行、浙江中新力合擔保有限公司合作推出第一支中小企業(yè)成長信托基金“平湖秋月”,為中小企業(yè)開辟了一條融資新路徑。據悉,“平湖秋月”信托財產規(guī)模5000萬元,期限2年。基金成立后,第一期向20家中小企業(yè)發(fā)放貸款,金額從20萬元到750萬元不等。

“中小企業(yè)成長信托基金”是在風險可控前提下,以信托制度為核心,由信托公司依照法律規(guī)定面向政府引導基金和機構投資者設立信托計劃,將募集的資金以信托貸款形式投向中小企業(yè)的融資形式。它發(fā)揮各類專業(yè)機構的人才與經營優(yōu)勢,通過信托財產來源多渠道,實現債權、股權運用方式的有機相結合,風險承擔多層次、風險補償市場化。

5、打造中小企業(yè)貸款流水線信貸工廠。中行紹興分行“信貸工廠,從受理到批復,不到5天,就可從中行拿到幾百萬、上千萬元的短期流動資金貸款。“信貸工廠”意指銀行像工廠標準化制造產品一樣對信貸進行批量處理。它在審批效率、擔保方式等方面具有更靈活的特點。特別是在信貸審批流程上,該模式根據中小企業(yè)“短、頻、快”的融資需求特點,將貸前調查、審批、授后管理等流程全部納入標準化、工廠式的“流水線”運作,各分工小組各司其職、簡化手續(xù),使業(yè)務流程在整體機制上協調一致、高效運轉。

此外,中信銀行杭州分行的“小企業(yè)引導基金模式”、廣發(fā)銀行杭州分行倡導的“原生態(tài)”營銷模式、蕭山農村合作銀行的“合作銀行+擔保公司+中小企業(yè)”融資模式、華融金融租賃公司的“浙租模式”,以及泰隆商業(yè)銀行面向失地農戶、外來務工者等群體的“草根經營”特色,都為緩解浙江中小企業(yè)融資難發(fā)揮了積極作用。

全新的融資平臺創(chuàng)業(yè)板

10月23日,服務于成長型和自主創(chuàng)新型企業(yè)直接融資的中國創(chuàng)業(yè)板正式開板。對一直受困于融資難題的中小企業(yè)來說,這意味著一個全新的融資平臺從此開啟,并有望通過帶動民間投資而改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。

中小企業(yè)協會會長李子彬說:“創(chuàng)業(yè)板的開設拓寬了中小企業(yè)的直接融資渠道,一方面企業(yè)通過上市從市場募集到資金,另一方面創(chuàng)業(yè)板為私募股權投資提供退出渠道,使股權投資的發(fā)展得到進一步鼓勵,從而引導社會資金投向中小企業(yè),這種綜合效應使得中小企業(yè)的融資環(huán)境有所改善。”

面向成長型中小企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板的一個顯著特點。為此,與現有的主板和中小板相比,創(chuàng)業(yè)板的上市門檻相對較低,并進行了一些制度創(chuàng)新,更適合中小企業(yè)。一些在之前不得不遠涉重洋到美國納斯達克上市的中小企業(yè)可以選擇在創(chuàng)業(yè)板上市了。

中關村科技園區(qū)管委會主任郭洪認為,創(chuàng)業(yè)板市場的推出為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值發(fā)現提供了很好的平臺。除去融資之外,很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是利用上市公司這個資本運作的載體開展兼并收購,進行產業(yè)鏈整合,在更廣的范圍內,甚至在全球范圍內配置資源,迅速做強做大。

實際上,創(chuàng)業(yè)板市場本身能夠為中小企業(yè)帶來的直接融資額十分有限,其作用將更多體現在形成有助于中小企業(yè)發(fā)展的融資環(huán)境,同時在于其示范效應。下一步仍將通過稅收優(yōu)惠、財政支持,創(chuàng)投引導資金等多種形式引導民間資本設立創(chuàng)投企業(yè),鼓勵引導各類創(chuàng)業(yè)投資機構加大對中小企業(yè)的投資力度。