美元貶值中國的機(jī)遇

英國《金融時(shí)報(bào)》

在中國,人們普遍對(duì)美國金融政策懷有疑慮。坐擁2.27萬億美元的外匯儲(chǔ)備——估計(jì)其中70%是美元資產(chǎn),中國政府一方面對(duì)過去一年相對(duì)美國的地位上升感到自豪,一方面又擔(dān)心華盛頓試圖利用通脹來化解自身的龐大債務(wù)。實(shí)際上,當(dāng)美國財(cái)長蓋特納在北京大學(xué)的一次演講中表示,中國對(duì)美國國債的巨額投資是安全的時(shí)候,在座觀眾當(dāng)時(shí)笑出了聲。

甚至連國家領(lǐng)導(dǎo)人也介入其中。中國總理溫家寶今年3月說:“我想再次重申要求美國保持信用,信守承諾,保證中國資產(chǎn)的安全。”

然而近幾個(gè)月來,隨著美元加速貶值,中國領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)此事的公開討論有所減少。部分原因在于,北京方面意識(shí)到,它的評(píng)論可能加速美元的下跌。此外,一輪有節(jié)制的下跌符合中國的短期利益。自2008年年中以來,人民幣實(shí)際上已重新與美元掛鉤,因此,人民幣兌其他貿(mào)易伙伴國貨幣的匯率追隨美元走低,在一定程度上緩解了舉步維艱的出口部門所面臨的壓力。

此外,迄今為止,中國還是雷聲大雨點(diǎn)小。美國國債買入量的月度數(shù)據(jù)似乎表明,中國仍是美國債券的一個(gè)主要買家。辯論重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向美元和人民幣未來角色這一更為長遠(yuǎn)的問題。在今年4月的20國集團(tuán)(G20)峰會(huì)前夕,中國央行行長周小川提議,用國際貨幣基金組織(IMF)管理下的一攬子貨幣代替美元作為全球儲(chǔ)備貨幣。自那以來,中國政府采取了多項(xiàng)舉措,以提升人民幣的全球地位,其中包括設(shè)立試點(diǎn)項(xiàng)目,讓中國企業(yè)以人民幣結(jié)算貿(mào)易訂單,以及與俄羅斯和巴西就雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算進(jìn)行會(huì)談。

不過,即使在中國國內(nèi),也存在這樣一種看法,即美元地位的任何改變都將是十分遙遠(yuǎn)的事情。中國建設(shè)銀行董事長郭樹清表示:“我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美元的看法過于悲觀。只要美國仍是最具競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力的經(jīng)濟(jì)體,美元作為最重要貨幣和全球儲(chǔ)備貨幣的地位就不會(huì)改變。” “我希望人民幣成為像美元或歐元那樣的硬通貨,但這需要很長的時(shí)間。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,要想讓人民幣扮演全球角色,中國必須取消貨幣管制,并發(fā)展形成一個(gè)受市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的大型本土債券市場(chǎng)。

不過,經(jīng)濟(jì)改革家目前握有一張王牌。過去,他們的想法往往因?yàn)檫^于西化而遭到非議。而今,他們可以把放松貨幣管制描述為一種對(duì)美元統(tǒng)治地位的挑戰(zhàn),從而為自己的提議披上一件民族主義的外衣。

(作者:Geoff Dyer)