中國資本外逃引發(fā)問題的研究

邵　淇

摘要:自中國加入WTO以來,資本外逃問題也隨之凸現(xiàn)出來,本文運用舉例論證的方法對資本外逃引發(fā)的現(xiàn)實問題進行研究,報告了當前正處在轉(zhuǎn)型期的中國的現(xiàn)狀。

關鍵詞:資本外逃 定義 影響因素監(jiān)管

一、中國資本外逃現(xiàn)狀

從80年代的拉美債務危機到90年代的墨西哥金融危機、東南亞金融危機和俄羅斯金融危機,其顯示出的是資本外逃問題的日趨嚴重,而對于在過去的三十年中一直被譽為“對全球資金最具吸引力”的目的地——中國,引起得現(xiàn)實問題受到了愈來愈多的國內(nèi)外專家、學者的關注和研究。

從20世紀70年代末80年代初我國實行改革開放以來到20世紀90年代中國進入金融體制改革推進期,再到21世紀金融體制全面改革、深化并加入WTO,中國的經(jīng)濟正一步步建立起與社會主義市場經(jīng)濟相適應的金融體制框架并沿著社會主義市場經(jīng)濟的方向發(fā)展,金融業(yè)逐漸由高度集中統(tǒng)一的體制逐漸向市場經(jīng)濟的體制演變。

在這一過程里,市場經(jīng)濟不斷的引導和優(yōu)化社會資源配置,并因此影響著國家經(jīng)濟發(fā)展,由此便產(chǎn)生了一系列的資本外逃問題。

由于近幾年來大量資本流入而導致了人民幣的不斷增值,信貸和投資增長導致的資本外逃,根據(jù)資料可以看出人民幣近幾年接連升值,對我國外貿(mào)、利率、物價、房地產(chǎn)等方面都產(chǎn)生了重大影響,給國家宏觀調(diào)控和經(jīng)濟發(fā)展帶來了諸多考驗。受管制的經(jīng)濟金融環(huán)境,與發(fā)達國家相比,偏低的儲蓄利率,使人們產(chǎn)生了轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的想法,認為可以通過各種途徑和方法在高利率國家賺得更高的利息;由于我國政策對外資的鼓勵,使得國內(nèi)一些企業(yè)將外匯資金轉(zhuǎn)移境外后又作為外資流回國內(nèi),以享受如稅收減免、土地無償劃撥、并由政府提供便利服務,享受著各種各樣的“超國民待遇”,這也被稱之為“過渡性”的資本外逃;轉(zhuǎn)型期間的中國所存在的腐敗官員通過現(xiàn)金轉(zhuǎn)移與地下結(jié)算系統(tǒng),把大量的不法資金轉(zhuǎn)移到國外,為了逃避制裁,一些人會選擇把資金轉(zhuǎn)移到出國子女的賬戶上或者運用手機銀行,我國每年通過地下錢莊轉(zhuǎn)移出境的資金約有2000億美元左右。特別在我國沿海的一些地區(qū),“手機銀行”掮客不但幾乎成為半公開的經(jīng)紀人,并建立了“良好的信譽”。

二、資本外逃對中國的影響

(1)破壞資本的正常形成,降低經(jīng)濟增長的潛力

資本外逃減少了國內(nèi)資本的形成,阻礙我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展, 從長期看,資本外逃會增加我國經(jīng)濟環(huán)境的不確定性, 削弱經(jīng)濟增長的潛力,動搖投資者的信心。根據(jù)“哈羅德-多馬”模型中G=S/K的公式,當產(chǎn)出率K一定時,資本積累率S就成為決定一國經(jīng)濟增長率G的唯一因素。資本外逃削弱該國經(jīng)濟的發(fā)展后勁,減緩國家經(jīng)濟的發(fā)展速度。

(2 )削弱政府的稅基,減少政府的財政收入

本國資金的外逃意味著國內(nèi)資源的減少,勢必會減少政府的稅收收入,侵蝕政府的稅收基礎。在“過渡性”資本外逃中由于這部分企業(yè)利用了在國外改頭換面的國內(nèi)資金并利用國內(nèi)的外資優(yōu)惠政策,而導致了國家的稅收大量流失。

(3) 降低了外逃國利用外資的效果,加重債務負擔

過渡性的資本外逃,使得國內(nèi)不但不能對資本進行直接利用而且增加了國家的投資成本,一方面降低了資金使用效率,另一方面削弱了國家的償債能力。

(4) 形成緊縮效果

持續(xù)大量的資本外逃造成資本和金融賬戶的逆差,使國家的外匯儲備減少,并導致國內(nèi)貨幣供應量減少,形成緊縮效果,雖然目前中國已經(jīng)超過日本達到2.2726萬億美元躍居外匯儲備第一大國,但是如果長期的資本外逃情況持續(xù)存在,那么對外匯儲備必然會形成威脅。

(5)惡化收入分配狀況

如果資本外逃后國家發(fā)生了金融波動,那些還沒有轉(zhuǎn)移出去的資產(chǎn)就可能承受巨大的風險,甚至遭受損失。境內(nèi)的人口需要為外逃資本承擔外匯管制、國際融資成本等支付成本,從而會加大貧富差距。在資本外逃后,政府會轉(zhuǎn)而向流動性低或者沒有流動性的資產(chǎn)(如土地、勞動力)轉(zhuǎn)移稅收負擔,從而會拉大收入差距,降低國內(nèi)消費和就業(yè)水平。

三、面對資本外逃的策略

(1)改善宏觀基本面

加快我國外匯市場的建設和外匯管理體制的改革,協(xié)調(diào)貨幣政策、財政政策和匯率政策,保持宏觀經(jīng)濟政策行為的一致性,為個人和企業(yè)提供保留一定比例外匯收入,完善人民幣利率和匯率機制,引進期貨、期權等新的交易品種,增加外匯市場的交易主體和交易規(guī)模等規(guī)避風險的有效措施,為廣大企業(yè)和居民提供規(guī)避外匯風險的必要手段和工具。

(2)繼續(xù)推行利率市場化改革

中國擁有大量的民間資本但是卻缺乏調(diào)動這些資本的有效機制,使之無法達到了帕累托最優(yōu)狀況,沒有高效的激勵機制,使大部分的居民資產(chǎn)無法轉(zhuǎn)變成有效投資為國家創(chuàng)造稅收。把國家同商業(yè)銀行的關系以法律形式確定。

(3)完善監(jiān)管體系,規(guī)范檢查制度

調(diào)整利用新戰(zhàn)略,及時發(fā)現(xiàn)情況,強化對經(jīng)常項目的管理和資本項目的監(jiān)管,及時查處并加大對外匯指定銀行和外貿(mào)企業(yè)的業(yè)務監(jiān)管力度,防止資本外逃。

(4)建立更新機制與體系

建立以中央銀行利率為基礎,以貨幣市場利率為中介,根據(jù)市場資金供求決定存貸款利率水平的利率形成機制和體系,簡化匯率管制,提高中央銀行利率調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的能力。

(5)嚴處“外匯黑市”和“地下錢莊”。

各地區(qū)配合國家整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟秩序的大環(huán)境,嚴厲打擊“地下錢莊”等外匯非法交易,維護正常的外匯市場秩序,遏制資本外逃。

(6)取消金融抑制,深化市場改革

取消對金融系統(tǒng)的干預和金融抑制政策是改變政府與金融中介關系的辦法,拓寬和深化金融市場,增加股票和債券等直接融資方式在融資中的比重。加強金融體系的資本基礎并對國有銀行進行股份化改造。 增強居民對人民幣的持幣信心。

參考文獻:

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[2]牛曉健,《中國轉(zhuǎn)型時期資本外逃研究》上海人民出版社 2005年版.

[3]邢毓靜,《放松資本管制的過程》中國金融出版社 2004年版.