“懶人投資”，定投也有巧心思

張翼軫

如今,理財意識深入人心,但很多職業主婦都會問:“我們不懂投資大道理,也沒時間整天關注市場的漲漲跌跌,還有可能通過投資實現資產的增值嗎?”

回答是肯定的!要依靠投資快速成為富翁,需要的是高超的技巧。但若只是要分享經濟成長,那么,定期定額的投資和堅持不懈的執行是最省心省力的方法。

什么是定期定額投資?最簡單說就是每月投入固定金額的金錢至某個投資品種(譬如某基金),如此在高位時買的少,低位買的多,長此以往可以憑借較低的總入市成本獲得更高的收益。

定期定額固然可以被視為一種入市技術,但對于更多人而言,則是一種強制儲蓄以達到長期理財目標的技術手段。是的,當我們選擇基金定投,選擇讓時間來幫助我們抹平短期波動,實質上就是放棄了對于市場短期波動的能力——巴菲特尚且表示對于1年內的市場方向毫無概念,我們這些普通人又何必強求又緣何相信自己對此能夠有精確的判斷呢?

“勿以善小而不為”,這句話其實同樣適用于基金定投。在很多人看來,每個月一兩千元的基金定投似乎對生活根本沒有任何的改變,但若從長遠眼光來看,則絕非如此。算一筆帳:若你從現在每月定投1000元,10年便可累計12萬元,即使在這10年里投資顆粒無收,但之后只要遇上一次1000點至6000點這樣的大行情,就足以讓你基金投資變為72萬元,無論買房還是買車,都是一大臂助,那時恐怕你就不再會認為每月1000元的投資毫無意義了。

雖然僅僅是定期定投,相比許多散戶在股市中進進出出可以獲得更好的長期收益,但我們總是貪心的。如果你每個月愿意多花個三五分鐘去了解一下股票市場,那么完全可以針對我們的定期定額做一些加強,力求獲得更高的收益。

譬如,我們可以根據估值來調整股票基金占據我們整個基金投資的倉位,在估值太高的時候多持有債券基金,而在估值太低的時候盡量持有股票基金。

以1996年上證指數的市凈率波動來看,中位值為3.83倍,即上證指數有50%的時間在3.83倍之上徘徊,另有50%在之下徘徊。而上證指數估值最高的20%時間段,是在5.26倍之上,估值最低的20%時間段,則是在2.55倍之下。基于上述數據,我們其實就可以做一個簡單的倉位調整模型:當上證指數市凈率高于5.26倍后就大幅減倉至較低水平,不搶“瘋狂階段”的最后一波利潤,而在上證指數市凈率低于2.55倍后就開始大幅加倉,寧可一路買跌“把牢底坐穿”。

當然,為了使整個調倉更平滑,我們可以分階段逐步跳倉,估值越極端,倉位也隨之越極端。譬如下面的表格,就是一個倉位調整的示例。值得注意的是,在調整倉位時,不可采用等差遞增或遞減法。比如從70%增加至80%再增加至90%,因為這樣的增加方法后面兩次其實只不過是在原有倉位基礎上增倉14.29%和12.5%,這樣會導致低估值區域加倉金額較小。因此更好的方法采用等比遞增或遞減法,譬如采用從68.9%到80.9%再到95.0%,如此每次都是在原有倉位的基礎上增倉17.4%。