漲跌最快基金你敢買嗎

葉　輝

今年股市暴漲暴跌，讓不少人對杠桿基金產生了濃厚的興趣。正因為有杠桿的作用，瑞福進取今年以來的收益才能一度超過200％；也正因為有杠桿的作用，瑞福進取才會在短短一個多月時間里收益幾乎縮水一半，長盛同慶B的交易價則跌了40％。最新消息顯示，第三只杠桿式基金——國投瑞銀瑞和滬深300指數分級基金即將誕生，這只基金被業內稱為“中國大陸首只分級指數基金”，也將是市場上漲跌最快的基金。

瑞和滬深300為什么會是漲跌最快的基金呢?秘密在于，它將在指數基金的基礎上進行杠桿調節，從而爭取實現收益的放大，是指數基金的“升級版本”。

據了解，瑞和滬深300指數分級基金分為瑞和300、瑞和小康、瑞和遠見3類份額，其中瑞和300可在銀行處購買，不上市交易，但接受日常申贖，投資人以同一代碼在券商處認購的基金份額，則會自動被按1：1的比例分為瑞和小康及瑞和遠見份額，這兩種份額上市交易，不接受申贖。也就是說，如果在銀行購買瑞和300，那它就是一只普通的滬深300指數基金，不存在杠桿作用。但是在券商處認購或者等該基金開放之后通過證券賬戶買入，那么，瑞和小康及瑞和遠見份額就具有了杠桿效應。

按照國投瑞銀基金公司的設想，瑞和滬深300指數分級基金最鮮明的特點是為指數基金附加了分級機制，讓分級份額最高可實現1.6倍的杠桿，在市場上漲的情形下，不僅能讓投資人有機會擺脫“賺了指數不賺錢”的困擾，還讓指數基金戰勝指數成為可能。

不過，瑞和滬深300的杠桿設計也比較復雜，并不像瑞福進取或者長盛同慶B那樣比較容易計算。瑞福進取和長盛同慶B的杠桿，都相當于向瑞福優先和長盛同慶A借錢獲得杠桿運作。據國投瑞銀總經理助理劉凱介紹，瑞和滬深300這一創新基金的杠桿機制的產生，緣于不同份額之間在不同凈值區間分成比例的不同。在該基金任一運作周年內，當瑞和300份額的基金份額凈值在1.O元至1.1元區間以內變動時，在計算瑞和小康與瑞和遠見的凈值時，二者將按8：2分成，瑞和小康份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍；而當瑞和300份額的基金份額凈值在1.1元之上變動時，在計算瑞和小康與瑞和遠見的凈值時，二者將按2：8分成，瑞和遠見份額的基金份額凈值變動額是瑞和300份額的1.6倍。兩個區間的1.6倍，也成就了該基金的杠桿功能。

對這一特殊杠桿的設計，劉凱表示，這也是緣于這只指數分級基金與以往兩只分級基金的分級方式不同。過去的分級基金，往往會根據風險收益特征，區分為高風險高收益份額與低風險低收益份額。而瑞和300指數分級基金則是采用另一種分級方式——按照后市收益預期的不同進行劃分，兩者雖然都屬于高風險高收益品種，但在不同凈值區間的杠桿倍數不同。因此，瑞和小康更適合那些認為市場將溫和上漲的指數型基金投資者，而瑞和遠見份額則適合那些認為市場將有較大幅度上漲的投資者。如果市場出現了超過10％以上的大幅上漲，瑞和遠見份額的漲幅將會超越其它普通同類指數型基金。此外，如果瑞和小康與瑞和遠見份額跌破面值，杠桿效應將消失，其跌幅與普通滬深300指數基金相當，從而形成瑞和小康與瑞和遠見“有福分段享，有難又同當”的獨特局面。

8月份市場暴跌，杠桿式基金和指數基金首當其沖，如果買了瑞和滬深300指數分級基金會不會跌得更多呢?有關人士指出，該基金具備指數化、可交易化、杠桿化等3大特色。指數基金本身就是高風險高收益的基金，加上杠桿的作用，瑞和小康和瑞和遠見在不同時間段將分別是市場上漲跌都最快的基金。投資者如果愿意承擔風險，并且博取更高的收益，那么玩這只基金將非常刺激，如果不愿承擔太大風險，就別去碰這只基金。