銀行理財　玩了黃金玩白銀

王超凡

繼實物儲蓄型投資銀條開始在國內各大金店銷售之后，首款投資于白銀ETF的理財產品進入了大眾視線。

近期，星展銀行發行的“股得利”系列12個月掛鉤白銀基金結構性理財產品，給出了最高10％(人民幣)和14％(澳元)的預期年收益率。這在目前多數理財產品預期收益率低于4％的情況下，顯得頗引人注目。

星展銀行發行的這款產品可用人民幣與澳元兩種幣種進行投資。人民幣申購的起點是5萬元，澳元申購的起點是1萬元。投資期限為12個月，到期保證本金。該產品所掛鉤的標的物白銀基金(iShares Silver Trust)是目前世界上最大的白銀ETF，根據倫敦交易所白銀價格的變化而變化，價格走勢與白銀緊密相關(98.9％)。白銀基金目前已在美國的納斯達克股票市場上市。

據工作人員介紹，該產品資金投資可以分為兩部分。

第一部分，把從投資者募集所得的資金(即本金)，根據投資的幣種進行1年期定存的投資。第二部分，把投資者的本金1年所獲利息投資于白銀基金，銀行在投資初期會預先墊付投資者的利息，作為投資于白銀基金的資金。目前，人民幣1年期的銀行存款利息為2.25％，澳元一年期的存款利息為2.9％。如果購買星展銀行該產品的話，投資于白銀基金的金額為本金乘以上述的利息百分比。

不過，要實現最高收益是有條件的。這款產品規定，在投資的1年期內，白銀基金的價格水平如果在期初價格至期初價格的140％(人民幣)或150％(澳元)區間內浮動，到期就有可能獲得最高年化收益率。否則，投資者只能獲得1年期存款收益率。不過，星展銀行這款理財產品雖然是到期保證本金，但也很有可能存在最低收益為零的狀況。

除了推出掛鉤白銀基金的理財產品外，民生銀行、興業銀行也趕在其他銀行之前，向個人投資者推出新業務——白銀延期交易。個人和機構投資者只要在這兩家銀行網點開戶，就可以進行白銀交易。所謂白銀延期交收產品，是指上海黃金交易所的掛牌交易合約，交易起點是一手(1000克)，采用雙向保證金交易方式，投資者既可買漲也可賣空。

那么，為什么銀行相繼推出白銀投資業務呢?

因為，白銀的投資回報率可能高于黃金。從1980年到1996年，黃金價格從100美元／盎司上漲至850美元／盎司，漲幅750％；白銀價格從4美元／盎司上漲至50美元／盎司，漲幅超過1100％，遠高于黃金的漲幅。2003年至2007年，黃金價格從350美元／盎司漲至835美元／盎司，漲幅138％，而同期的白銀價格漲幅高達251％。

實際上，從價格趨勢來看，白銀也存在上升空間。今年6月至7月，白銀跌幅高達22％，黃金的跌幅是7％。隨著經濟好轉，白銀的反彈速度要比黃金快得多。星展銀行個人銀行業務副總裁龔耀明如此預測。從星展銀行這款產品的設計上，也可以看出他們看漲白銀。

西南財經大學信托與理財研究所張星表示，投資“單邊走勢”產品，要注意其“封頂”收益，即漲幅的最高限制，而且要注意，并不是掛鉤標的價格的上漲就意味著收益的上升。