投資新產業，民企要加倍小心

原 磊

進軍直投業務是聯想控股長久以來的計劃，如今終于得到實施，這對于聯想控股將實業和金融業結合起來，發展成為綜合性大型多元化集團具有十分重要的意義。聯想控股這一舉措，也反映了中國民營企業自身實力的壯大和經營水平的提高。這也說明，隨著中國經濟從國際金融危機中逐步恢復，民營企業將注定成為引領經濟發展方向的主導力量。不過，投資新產業雖是企業發展必然的選擇，但民營企業走進新興產業領域，要比其他類型的企業面臨更多困難和考驗。

在開展直投業務以前，聯想控股的投資產業主要集中在聯想投資和弘毅投資，但它們均屬于合伙人制，要求必須定期退出，即在七八年后，縱然被投企業有更好的前景也要退出。這導致聯想控股無法通過聯想投資和弘毅投資調整自身業務結構，優化業務布局。這是聯想控股決定進軍直投業務，確定清潔能源及環保、新材料、高科技等領域為未來核心業務的客觀原因。

此次國際金融危機，從表面上看是金融系統惹了禍，蔓延到實體經濟，但事實上卻有著更深層次的原因，那就是傳統產業受資源環境等因素制約，增長空間受到很大限制，而一些新興產業卻尚未找到合適的商業模式，無法為投資人提供穩定、客觀的預期回報，以至于投資人在選擇投資目標的時候，找不到優質長期投資對象，只能將大量資金投入到房地產、股市等領域。短期雖然可以獲利，但一旦泡沫破滅，必然產生嚴重后果。目前，在世界各國救市政策的作用下，世界經濟在逐步恢復，但世界經濟要想真正走出低谷，進入下一階段的繁榮，必須依賴新經濟增長點的形成。然而，新經濟增長點的形成并非僅僅是技術問題，而更多屬于經濟問題，即只有能夠為企業帶來盈利的技術，才會被企業采用；只有企業找到能夠通過新能源技術獲利的新商業模式，以能源技術為核心的新一輪工業革命才可能發生。

企業投資新興產業將為自身帶來高額的回報和持久的競爭優勢。不過，新的發展機會和利潤增長點也意味著競爭與風險。以往的工業革命中，雖然有不少企業曾利用新技術獲得成功，但同樣不乏失敗者。進入信息時代，IT業、通訊業被視為最能賺錢的行業，然而美國時代華納公司并購網絡公司“美國在線”最終以失敗告終，摩托羅拉公司也曾因為在銥星電話研發上耗費60億美元，幾乎被拖垮。國際大企業尚且如此，對缺乏管理經驗和成本控制能力的中國民營企業而言，風險顯然將更大。

因此，對民營企業來講，新能源等新興產業雖然看起來像是一塊巨大的蛋糕，似乎人人都可以從中分一杯羹，但事實并非如此。這些新興產業蘊含著巨大的風險，尤其是相關產業需要相當長一段時間才能發展壯大，市場空間的成長速度可能會低于人們預期。未來很長一段時間里，以石油、煤為代表的傳統能源將依舊是工業的主要能源，這在當前資源價格大幅降低的情況下更是如此。同時，新能源、新材料等新產業的商業模式并未成熟，企業未來的盈利情況仍然面臨很大的不確定性。

還要看到，國內對部分新興產業的投資已經到了產能過剩的地步，整個產業面臨著巨大的調整壓力。國資委主任李榮融此前就建議國企要謹慎進行創新和并購，認為必須“基于市場進行創新，而不是盲目創新”。民營企業也同樣如此，如果沒有找到合適的商業模式，就盲目對新能源等高新技術產業進行投資，勢必會直面產能調整和市場風險。

民營企業的錢來之不易，又缺乏國有企業的相應實力和政策保障。因此，在進入新能源等新興產業的時候一定要加倍謹慎。民營企業要在正確認識自身資源和能力的基礎上，做好市場論證，通過商業模式創新建立起自身的競爭優勢，這樣才會在競爭中勝出并生存下來?！?作者是中國社會科學院工業經濟研究所學者。)