平深戀的背后

孫曉宇

在與中海油、中國移動、國開行等多個不同行業“大鱷”傳出“緋聞”后，深發展終于情定同城兄弟中國平安。2009年6月13日，深發展公告，擬以18.26元，股向中國平安旗下平安人壽發行3.7－5.85億股募集資金不超過106.83億元，用于補充資本金。同時，中國平安可以在不遲于2010年12月31日前，以現金支付或新發H股支付的方式，協議認購美國新橋投資持有的16.76％深發展股權。

平安的“大銀行情結”

事實上，做保險出身的平安，從來就沒有放棄過做大銀行業務的任何一次機會。早在2005年廣東發展銀行重組時，平安就拋出226億元的資金競購廣東發展銀行85％股權，后來以花旗為代表的財團勝出，平安又將目光投向同處于深圳的深圳商業銀行。

2007年6月，深圳商業銀行吸收合并原平安旗下子公司平安銀行，并更名為深圳平安銀行。今年1月，深圳平安銀行獲準更名為“平安銀行”，由此邁出了由城商行到跨區域銀行，再到全國性商業銀行的重要一步。

而平安對深發展控股權的覬覦，早在2006年便顯露無遺。據此后接受本刊采訪的一位平安高管的回憶，當時雙方談判非常深入，離成交僅是一步之遙。對于中國平安這家愿景為保險、銀行、投資三足鼎立的金融控股公司而言，一張全國性銀行牌照乃是其完成最終使命的必備之物。但在2006年9月開啟的談判中，平安最終拒絕了新橋拋出的兩倍溢價收購條件，與深發展控制權失之交臂。

緣何“情定”深發展

在與中海油、中移動、國開行等多個不同行業“大鱷”傳出“緋聞”后，深發展終于“情定”中同平安。

資本充足率一直是困擾深發展的一個問題。近年來，深發展已經通過利潤留存、認股權證行權、發行次級債券等方式持續補充核心和附屬資本。深發展今年一季報顯示，截至2009年3月31日，其核心資本充足率和資本充足率分別為5.23％和8.53％。6月1日，其在銀行間債券市場公開發行15億元15年期混合資本債，通過籌集附屬資本，提升該行資本充足率50個基點。

深發展曾在2009年一季度業績報告中公開披露，將推行一系列資本補充計劃，在2009年將資本充足率逐步提升至10％。自然也不排除增發一事。

2007年11月，深發展與寶鋼集團簽署股份認購協議，擬以非公開發行方式向寶鋼集團定向增發1.2億股股份用于補充資本金。然而，此后上證綜指從6124.04點的高位一路下跌，深發展股價大幅縮水50％以上。由于增發價格問題，2008年9月，深發展與寶鋼集團公告友好“分手”，寶鋼入股深發展終告失敗。業內人士分析稱，從深發展目前的股價以及市場走勢來分析，中國平安此時參與深發展增發，不失為一個好時機。

平安銀行前景如何

平安與深發展“聯姻”后，平安銀行是否將會與深發展進行整合，在同一集團下兩家銀行將如何解決同業競爭的問題，也成為近日媒體的關注焦點之一。

毫無疑問，中國平安在此次收購中是唱主角的一方，外界也近乎一致的認為，通過一系列的整合，深發展不日將更名為平安銀行。而記者對中國平安證券部的電話采訪中，其一位工作人員也并未予以否認，只是說“時間并不確切。”

對此，中國平安總經理張子欣表示，在現階段談上述兩家銀行的整合為時尚早，但未來的發展，將會在一定基礎上進行更深入的規劃，目前只會先走第一步。而且，兩家銀行都有自己機構的擴展計劃，它們仍將繼續按照各自原有的計劃進行。

深發展董事長法蘭克·紐曼表示。相對而言，平安銀行規模比深發展小很多，網絡也不如深發展廣，雙方在許多城市不存在機構重疊的問題。如在深發展開有分行的十幾個中心城市，平安銀行就沒有設立分支機構，因此，雙方存在較大的互補性。

平安集團銀行業務首席執行官理查德·杰克遜也指出，因為在此次交易協議中并沒有討論到銀行資源的整合問題，因此，暫時不對此進行評論。不過，理查德也不否認，平安銀行與深發展銀行各有優勢，如深發展銀行的貿易融資方面較強，特別是供應鏈的貿易融資。其貿易業務在整體業務中占比較大，說明其貿易融資已獲得了市場的認可，而平安銀行則更側重于零售與信用卡業務，目前其流通信用卡已達200萬張，但貿易融資則不太強。所以，兩家銀行的定位有很多可以互補之處。

中國平安的最新財報顯示，銀行業務對中國平安的利潤貢獻率尚不足20％，而在平安銀行的《五年發展規劃》中，則期望將為平安集團貢獻33％以上的利潤率。因此可以推斷的是，在獲得深發展的資源后，平安銀行的盈利能力將大大增強。

國都證券金融行業分析師鄧婷認為，對于平安而言，收購深發展無疑是正確時候做出的正確選擇。銀行在平安綜合經營發展戰略中占據核心地位，但是單憑平安銀行的規模，很難實現其在銀行業務上擴張的雄心。而深發展作為一家全國性的商業銀行，在18個城市中擁有18家分行，總計282家機構網點，通過整合深發展和平安銀行的渠道資源，平安在銀行業務上的實力將實現跨越式的發展。

“銀保合作”成市場關注焦點

平安人壽現為中國第二大壽險公司，擁有超過35萬人的代理人銷售隊伍，盈利能力位居業內前列，其控股股東為中國平安，持有平安人壽99.33％的股份。根據最近的金融時報排名，平安人壽在保險業中市值排名世界第三，擁有近4500萬名個人客戶和200萬名公司客戶。

平安入主深發展后，對于市場普遍關注雙方是否加強銀保合作，來推動雙方核心業務的快速發展的問題，法蘭克·紐曼表示，中國平安和深發展雖然尚未就將來合作制定明確的計劃，但深發展可以預期將銀行產品與服務提供給平安的龐大客戶群。雙方還可以通過分享專長領域經驗和最佳實踐，為客戶提供更好服務。

理查德·杰克遜也表示，在正確的時間點上加強銀保合作，是對雙方都有吸引力的一個行動，而是否通過深發展平臺銷售平安壽險產品，這要取決于雙方日后簽訂的相關協議而定。

對此，張子欣告訴記者，目前，通過平安銀行覆蓋到集團保險客戶僅達15.7％，如果今后和深發展達成相關合作協議，將有可能通過銀行網絡覆蓋到集團80％的客戶。而且，深發展至少有14個城市是平安銀行業務尚未覆蓋到的，這些市場是深發展成長最快的區域之一；而很多城市和地區也同時是平安壽險、產險、年金業務市場占有率居第一、二名的城市，這為雙方提供了極大的交叉銷售與協同效應空間。因此，平安與深發展在銀保合作方面的潛力與機會是很大的。

數據顯示，由于目前平安保險的客戶群平均年齡不足40歲，而且多數集中在沿海等發達地區，這部分人群的家庭個人財務收入水平正在不斷增加，他們對金融產品的需求日益強烈。所以，無論是通過平安子公司還是平安合作伙伴的金融產品，平安都希望能做到為客戶提供多個產品但享受“一站式”服務的目標。如果平安與深發展雙方今后達成進一步的合作協議，這將能促進雙方的業務覆蓋到更多的客戶群體。