事實(shí)果真如此

童第軼

市場(chǎng)升溫加劇，未來(lái)必定進(jìn)入大幅震蕩階段，這是個(gè)股炒作的黃金階段。

但今年是喝湯還是吃肉，就看你的騰挪本領(lǐng)了。

我們回憶一下2008年歲末各太證券研究機(jī)構(gòu)的2009年展望：“數(shù)據(jù)顯示，37家券商研究所預(yù)測(cè)2009年上證指數(shù)高點(diǎn)為2843點(diǎn)，低點(diǎn)為1555點(diǎn)。約有6成以上機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年年中是最黑暗的時(shí)期，呈現(xiàn)前低后高的震蕩格局。”2009年不出預(yù)料，機(jī)構(gòu)的眼鏡照舊摔碎一地，盡管當(dāng)初說(shuō)以機(jī)構(gòu)會(huì)出錯(cuò)為由來(lái)推測(cè)未來(lái)有些黑色幽默，但事實(shí)果真如此。

當(dāng)人們茶余飯后，還在對(duì)中國(guó)股市2007年的瘋狂上漲和2008年的一泄千里津津樂(lè)道，紛紛猜測(cè)這一輪的熊市將持續(xù)多久時(shí)，股市卻像什么都沒(méi)發(fā)生過(guò)一樣，按照自己的急一緩一急的節(jié)奏穩(wěn)步上揚(yáng)。半年多的時(shí)間里，股指從2008年10月28號(hào)的1664點(diǎn)，一路震蕩上揚(yáng)突破3000點(diǎn)關(guān)口，截至7月3日上證指數(shù)收于3088點(diǎn)，這著實(shí)讓投資者歡欣鼓舞了一番。但高興歸高興，升上3000點(diǎn)后究竟會(huì)走出一個(gè)什么樣的局面，這到底是新一輪牛市的啟動(dòng)，還是熊市中的曇花一現(xiàn)，未來(lái)究竟會(huì)如何呢?沒(méi)有人是神仙，也沒(méi)有誰(shuí)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)，我只能隨意談些理解吧。

華爾街曾有句投資箴言“一旦你對(duì)歷史行情了然于胸，就有能力正確的預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的價(jià)格波動(dòng)，并從中獲利?！币袛嗍袌?chǎng)是牛是熊，我們先試著從歷史中尋找一些蛛絲馬跡吧。

中國(guó)股票市場(chǎng)從正式成立到現(xiàn)在只經(jīng)歷了短短19年，但其成長(zhǎng)道路卻是幾經(jīng)曲折。

1992年底上證指數(shù)從386點(diǎn)低谷啟航，并急速躥升至1993年2月16日的1558.95點(diǎn)高位，僅僅3個(gè)月的時(shí)間股指上漲了1100點(diǎn)。然而股指在1500點(diǎn)上方僅站穩(wěn)4天后便掉頭向下，持續(xù)陰跌達(dá)15個(gè)月之久，一直到政府出臺(tái)3大救市政策，新一輪的行情才再次啟動(dòng)，期間指數(shù)最低達(dá)到325 89點(diǎn)，跌幅超過(guò)70％。再看1996年到2001年的一輪牛熊更替，從1996年初到2001年6月，指數(shù)從512點(diǎn)一路沖上2245點(diǎn)的歷史高峰，形成了一輪持續(xù)5年之久的大牛市。隨后便開(kāi)始曲折下跌，直到2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點(diǎn)，與2245點(diǎn)的最高位相比，累計(jì)跌幅超過(guò)50％。

對(duì)比2005年6月到現(xiàn)在的一輪行情，上證指數(shù)經(jīng)過(guò)一輪幾近瘋狂的拉升之后，接著就跌進(jìn)了深淵，直到2008年10月底市值跌去了70％以上。股市深度下跌遠(yuǎn)超人們的心理底線，之后市場(chǎng)悄然啟動(dòng)，逐步回升，并一直持續(xù)到了現(xiàn)在。有人會(huì)說(shuō)這次會(huì)不會(huì)也只是熊市的反彈，但是對(duì)比前幾輪熊市的短期反彈來(lái)看，本輪升勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了8個(gè)月，已經(jīng)超出了熊市中任何反彈的平均時(shí)間。

再來(lái)分析此番回升的反彈幅度。從1664點(diǎn)到3000點(diǎn)，反彈幅度超過(guò)80％，早已不似2008年熊市中出現(xiàn)的幾次小規(guī)模反彈。從陰陽(yáng)線比例來(lái)看，熊市里的陽(yáng)線和陰線比例大約為40％：60％，統(tǒng)計(jì)2008年11月到2009年7月初的170個(gè)交易日，陽(yáng)線和陰線比例達(dá)到62％：38％，接近2006年牛市初期陽(yáng)線和陰線比例。從成交量來(lái)看，滬深兩市成交不斷放量，2009年上半年兩市成交額已突破22萬(wàn)億元。資金凈流入大幅增加，僅6月單月資金凈流入就達(dá)到2900億元，單月資金凈流入創(chuàng)4年來(lái)新高。截止到現(xiàn)在，兩市漲幅還沒(méi)有超過(guò)100％的個(gè)股已經(jīng)不多了，這樣的形勢(shì)已經(jīng)很難再用熊市反彈來(lái)概括了。

市場(chǎng)運(yùn)行到了現(xiàn)在這個(gè)階段，現(xiàn)實(shí)情況是無(wú)論機(jī)構(gòu)還是個(gè)人的情緒都在膨脹，進(jìn)場(chǎng)的投資者日漸增多。上一波熊市中被套的投資者似乎看到解套的希望，而底部持倉(cāng)的投資者越發(fā)忐忑不安，心里老在揣測(cè)到底何時(shí)會(huì)大幅回落。值得注意的是，市場(chǎng)進(jìn)入加速上揚(yáng)的同時(shí)，也意味著市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)在急速凝聚，單邊走勢(shì)不可能一直持續(xù)。隨著市場(chǎng)升溫加劇，未來(lái)市場(chǎng)必定會(huì)進(jìn)入大幅震蕩的階段+當(dāng)然這也意味著此時(shí)也是個(gè)股炒作的黃金階段。但今年是喝湯還是吃肉，就看你的騰挪本領(lǐng)了。